Застосування та розвиток реальних світових активів у Децентралізованому фінансуванні

Початковою метою криптовалют та технології блокчейн є створення більш прозорої, доступної та ефективної глобальної економічної системи, а не лише короткострокова спекуляція. Наразі більшість криптонаративів все ще обмежуються ланцюгом, реальних світових застосувань, які насправді вигідні звичайним споживачам, ще дуже мало. Однак на традиційному ринку є 867 мільярдів доларів активів, які чекають на те, щоб їх було зруйновано технологією блокчейн, що відкриває величезні можливості для системного покращення глобальної економіки.

Децентралізоване фінансування(DeFi) з'явилося, що дозволило ще більше розкрити потенціал блокчейну. Застосування DeFi має такі переваги, як атомарні розрахунки, низька вартість, висока прозорість, компоновність та контроль користувачем. Типові застосування DeFi включають P2P платежі, синтетичні активи, спотову торгівлю, управління активами, ринок кредитування, страхування та деривативи.

Незважаючи на численні переваги DeFi, її основне обмеження полягає в тому, що більшість DeFi-додатків наразі все ще утворюють відносно закриту циклічну економіку з обмеженими зв'язками з існуючою глобальною економікою традиційних підприємств і послуг. Швидкий розвиток DeFi в значній мірі залежить від обігу капіталу та інфляційних токенних винагород, що ускладнює його стійкість. Це еквівалентно використанню суперкомп'ютера для гри в гру Minesweeper, потенціал ще не повністю реалізовано.

Реальні світові активи ( RWA ) відносяться до матеріальних активів, які існують у фізичному світі, таких як нерухомість, товари та предмети мистецтва. Ці активи є важливою складовою глобальної фінансової вартості. Наприклад, у 2020 році глобальна вартість нерухомості становила 326,5 трильйонів доларів США, а ринкова вартість золота склала 12,39 трильйона доларів США. Поєднання RWA з DeFi має потенціал створити нові можливості для традиційних активів.

В даний час багато великих фінансових установ займаються сектором RWA. Goldman Sachs запустила платформу цифрових активів для облігацій на блокчейні на суму 100 мільйонів євро для Європейського інвестиційного банку. Флагманський фонд прямих акцій Hamilton Lane на суму 2,1 мільярда доларів тепер доступний для інвестицій у сек'юритизацію через Polygon. Siemens випустила цифрові облігації на суму 60 мільйонів євро в основній мережі Polygon. Японська компанія Mitsui реалізує управління активами через цифрові цінні папери. Стейблкойн DAI, випущений MakerDAO, є типовим прикладом використання RWA, в даний час цей протокол має підтримку DAI на суму понад 680 мільйонів доларів у RWA. Aave також запустила активи реального світу.

Основні застосування RWA в Децентралізованому фінансуванні включають:

1. Стейблкоїни: серед семи найбільших за ринковою капіталізацією криптовалют три є стейблкоїнами, загальна ринкова капіталізація становить 136 мільярдів доларів.

2. Синтетичні токени: дозволяють торгівлю деривативами, пов'язаними з валютами, акціями та товарами, в ланцюгу.

3. Кредитна угода: забезпечує ефективний спосіб збору та розподілу коштів між великою кількістю кредиторів та позичальників.

Протоколи, пов'язані з RWA, в основному поділяються на два типи:

1. Ринок акцій та фізичних активів: як Backed Finance.

2. Фіксований дохід на ринку: включає публічний кредит та приватний кредит, такі як Centrifuge, Goldfinch тощо.

Деякі основні RWA ланцюгові протоколи включають:

• Backed Finance: надає токенізовані акції індексу S&P 500.
• Ondo Finance: токенізація короткострокових державних облігацій США, облігацій інвестиційного класу та корпоративних облігацій з високим доходом.
• Maple Finance: планує розширитися на фінансування дебіторської заборгованості, обсяг може досягти 100 мільйонів доларів.
• Centrifuge: зосереджений на сек’юритизації та токенізації активів з низькою ліквідністю.
• Goldfinch: Децентралізований кредитний протокол, що дозволяє створювати первинні та вторинні частини для активів на ринках, що розвиваються.
• Blocksquare: ранній проект токенізації активів, управляє нерухомістю на суму 45 мільйонів доларів.

Наразі прибутковість, яку пропонують ці кредитні угоди, загалом вища, ніж у більшості DeFi-протоколів, але вони також стикаються з певними ризиками дефолту.

У майбутньому тренді з'являються публічні блокчейни Layer1 на основі RWA, щоб задовольнити унікальні, ліцензовані потреби RWA протоколів. Наприклад, Inatain Markets запустила спеціалізовану підмережу Avalanche, розроблену для облігацій, забезпечених активами, тоді як блокчейн Provenance був створений для безперебійної та безпечної роботи як перший рівень.

Загалом, з виснаженням наративу DEFI та попитом на ринок реальних активів, такі характеристики DEFI, як комбінованість, прозорість, низькі комісії та ефективність, відкривають більше можливостей для традиційних проблем реальних активів, таких як неефективність та високі витрати. Наприклад, це може забезпечити глобальне з'єднання ринку для кредитування офлайн-компаній. Нещодавня криза в банківському секторі, що призвела до кризи довіри, також сприяла тому, що ринкова капіталізація токенізації золота перевищила 1 мільярд доларів. Наратив DEFI, що надає можливості офлайн-активам, можливо, незабаром з'явиться, відкриваючи нові шляхи для злиття традиційних фінансів та децентралізованого фінансування.