Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів: права користувачів на викуп під питанням
Недавній обвал UST завдав величезного удару криптоіндустрії, люди почали ставити під сумнів стабільність стейблкоїнів, і найбільша проблема полягає в тому, чи є у стейблкоїнів достатня кількість активів для підтримки.
Резервний капітал є ключовим показником для оцінки прив'язки вартості стейблкоїнів. Однак, якщо юридичні положення стейблкоїна не надають власникам права обмінювати активи в ланцюгу на фіатну валюту, чи має цей показник ще сенс?
У цій статті буде особливо проаналізовано умови обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, і результати можуть виявитися несподіваними.
USDTстейблкоїн
Умови обслуговування USDT передбачають, що в разі недостатньої ліквідності резервів Tether має право затримати викуп або вилучення USDT, навіть може здійснити фізичний викуп за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Цей пункт натякає на те, що, хоча USDT стверджує, що "на 100% підтримується резервами", насправді він не повністю підтримується законними валютами. Tether залишає за собою право самостійно контролювати склад резервів.
Оцінка Федеральної резервної системи вказує на те, що активи, які підтримують Tether, можуть знецінитися або не мати ліквідності під тиском, що призведе до ризику виведення.
Більш важливо, що Tether зберігає право на "повернення в натуральній формі". Це означає, що навіть якщо USDT купується за долари США, вони можуть повернути облігації, акції та інші активи, а не долари.
Тільки "перевірені клієнти Tether" мають право безпосередньо викупити стейблкоїн у Tether. Звичайні користувачі повинні обмінювати через біржі або інші установи, або пройти процес KYC, щоб стати "прямими клієнтами" Tether.
USDCстейблкоїн
Вимоги до викупу стейблкоїнів Circle навіть суворіші, ніж у Tether. Умови обслуговування USDC чітко вказують, що Circle не зобов'язується тримати резерви законних валют, еквівалентні USDC, а замість цього підтримує їх активами, оціненими в доларах у рівній кількості.
Хоча Circle обіцяє "1 USDC обмінюється на 1 долар", це стосується лише його інституційних партнерів. Особисті користувачі не можуть стати "прямими користувачами" Circle і реалізувати право на викуп, а можуть робити це лише через біржі та інші канали.
Ще більше викликає занепокоєння те, що Circle не гарантує, що вартість 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, і не несе відповідальності за збитки, викликані коливанням вартості USDC.
Підсумок: нерівність прав
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентом законних грошей. Заявлені резерви також не повністю пов'язані з законними грошима, а містять різні активи, які можуть знецінитися.
Наразі користувачі можуть не мати можливості здійснювати свої права на вільний обмін стейблкоїнів через правові засоби. Щодо Tether, хоча особа може стати прямим клієнтом, Tether залишає за собою право не викуповувати законні гроші. Щодо Circle, хоча обіцяють дозволити викуп законних грошей, але не визнають права особи на реалізацію цієї обіцянки.
Права емітентів стейблкоїнів і користувачів явно не рівні. Чи можуть особи в будь-який час обміняти їх на法定货币, Tether і Circle не надали чіткої відповіді. Така ситуація викликала занепокоєння щодо реальної вартості стейблкоїнів і захисту прав користувачів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TestnetFreeloader
· 11год тому
Схоже, що USDT також не дуже стабільний, ох.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApeEscapeArtist
· 11год тому
стейблкоїн стабільний сам по собі
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftPhilanthropist
· 11год тому
насправді, якщо чесно... стейблкоїни - це просто пікантні акаунти з додатковими кроками, не можу не згодитися
Переглянути оригіналвідповісти на0
ContractCollector
· 12год тому
Все ще потрібно швидше обертатися, інакше справді не можна буде вивести.
Аналіз умов обслуговування стейблкоїнів USDT та USDC: сумніви щодо прав користувачів на викуп
Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів: права користувачів на викуп під питанням
Недавній обвал UST завдав величезного удару криптоіндустрії, люди почали ставити під сумнів стабільність стейблкоїнів, і найбільша проблема полягає в тому, чи є у стейблкоїнів достатня кількість активів для підтримки.
Резервний капітал є ключовим показником для оцінки прив'язки вартості стейблкоїнів. Однак, якщо юридичні положення стейблкоїна не надають власникам права обмінювати активи в ланцюгу на фіатну валюту, чи має цей показник ще сенс?
У цій статті буде особливо проаналізовано умови обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, і результати можуть виявитися несподіваними.
USDTстейблкоїн
Умови обслуговування USDT передбачають, що в разі недостатньої ліквідності резервів Tether має право затримати викуп або вилучення USDT, навіть може здійснити фізичний викуп за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Цей пункт натякає на те, що, хоча USDT стверджує, що "на 100% підтримується резервами", насправді він не повністю підтримується законними валютами. Tether залишає за собою право самостійно контролювати склад резервів.
Оцінка Федеральної резервної системи вказує на те, що активи, які підтримують Tether, можуть знецінитися або не мати ліквідності під тиском, що призведе до ризику виведення.
Більш важливо, що Tether зберігає право на "повернення в натуральній формі". Це означає, що навіть якщо USDT купується за долари США, вони можуть повернути облігації, акції та інші активи, а не долари.
Тільки "перевірені клієнти Tether" мають право безпосередньо викупити стейблкоїн у Tether. Звичайні користувачі повинні обмінювати через біржі або інші установи, або пройти процес KYC, щоб стати "прямими клієнтами" Tether.
USDCстейблкоїн
Вимоги до викупу стейблкоїнів Circle навіть суворіші, ніж у Tether. Умови обслуговування USDC чітко вказують, що Circle не зобов'язується тримати резерви законних валют, еквівалентні USDC, а замість цього підтримує їх активами, оціненими в доларах у рівній кількості.
Хоча Circle обіцяє "1 USDC обмінюється на 1 долар", це стосується лише його інституційних партнерів. Особисті користувачі не можуть стати "прямими користувачами" Circle і реалізувати право на викуп, а можуть робити це лише через біржі та інші канали.
Ще більше викликає занепокоєння те, що Circle не гарантує, що вартість 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, і не несе відповідальності за збитки, викликані коливанням вартості USDC.
Підсумок: нерівність прав
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентом законних грошей. Заявлені резерви також не повністю пов'язані з законними грошима, а містять різні активи, які можуть знецінитися.
Наразі користувачі можуть не мати можливості здійснювати свої права на вільний обмін стейблкоїнів через правові засоби. Щодо Tether, хоча особа може стати прямим клієнтом, Tether залишає за собою право не викуповувати законні гроші. Щодо Circle, хоча обіцяють дозволити викуп законних грошей, але не визнають права особи на реалізацію цієї обіцянки.
Права емітентів стейблкоїнів і користувачів явно не рівні. Чи можуть особи в будь-який час обміняти їх на法定货币, Tether і Circle не надали чіткої відповіді. Така ситуація викликала занепокоєння щодо реальної вартості стейблкоїнів і захисту прав користувачів.