Зміна стилю регулювання SEC, шифрувальна індустрія отримує нові можливості

У першому кварталі 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) суттєво змінила свій підхід до регулювання в сфері шифрування. З приходом нового керівництва SEC почала демонструвати більш відкриту та співпрацюючу позицію. Ці зміни включають створення спеціальної робочої групи з шифрування, припинення кількох розслідувань, а також запуск серії діалогів з галуззю. Чи можуть ці ініціативи свідчити про те, що SEC переходить від жорсткого правозастосування до більш конструктивної моделі регулювання? Чи можуть ці корективи SEC справді сприяти тому, щоб шифрувальна галузь перейшла до нової фази, що поєднує дотримання норм і інновації, до офіційного призначення нового голови?

Ключові дії SEC останнім часом: від правозастосування до діалогу

З моменту вступу на посаду нового голови в січні 2025 року, стратегія регулювання SEC у сфері шифрування зазнала суттєвих змін. SEC спеціально створила робочу групу з шифрування під керівництвом досвідчених комісарів, що знаменує собою значний поворот у регуляторній політиці. Очікується, що ця група пріоритизує визначення того, які шифровані активи підпадають під категорію "цінних паперів", а також досліджуватиме законні способи випуску токенів. Це може надати ринку більш чітку регуляторну структуру та залучити більше традиційних фінансових установ до сфери шифрування.

SEC також оголосила про проведення чотирьох круглих столів з квітня по червень 2025 року, які охоплюватимуть теми, пов'язані з крипто торгівлею, зберіганням, токенізацією активів та децентралізованими фінансами. Ці засідання відкриті для громадськості і описуються як "весняний ривок до чіткості регулювання крипто", що свідчить про те, що SEC намагається встановити більш чіткі правила через діалог з галуззю.

Один з членів SEC відкрито заявив, що індустрії шифрування потрібні "чіткі та розумні межі регуляторної влади", натякаючи на те, що в майбутньому можливо буде досягти відповідності через деталізацію правил, а не через судові позови. Ця серія змін проявляється не лише в організаційній структурі та механізмах діалогу, а й дані показують, що SEC значно підвищила свою увагу до індустрії шифрування.

SEC припинила розслідування кількох справ у сфері шифрування

Станом на березень 2025 року, динаміка правозастосування SEC у сфері шифрування зазнала деяких змін, частина справ завершилася угодами, відкликами або припиненням розслідувань, що свідчить про ознаки пом'якшення регулювання.

• SEC завершила розслідування справи, пов'язаної з певним важливим документом, не ухваливши нового рішення щодо того, чи є конкретні шифрування активи цінними паперами.
• Торговельна платформа, яка раніше сплатила величезну компенсацію за надання незареєстрованих послуг, врешті-решт не була піддана додатковим санкціям.
• SEC скасувала частину позовів проти емітентів NFT, залишивши лише правозастосування щодо проектів, що явно обіцяють прибуток.
• Децентралізований фінансовий протокол досяг угоди з SEC, погодившись зареєструвати частину функцій і сплатити незначний штраф.
• SEC відмовилася від позову проти розробника певного інструменту конфіденційності та перейшла до співпраці з іншими відомствами для регулювання.
• Розслідування компанії Web3 ігор призупинено, жодних порушень не виявлено.
• Один з довгострокових спірних проектів шифрування досяг попередньої угоди з SEC, обидві сторони зробили поступки.

Перспективи майбутнього: політичний курс під новим керівництвом

Наразі SEC все ще очолює виконуючий обов'язки голова, який змінив деякі політики в сфері шифрування, такі як призупинення вимоги до шифрувальних компаній реєструватися як торгові системи, та ініціював створення спеціальної робочої групи з криптовалют. Ці заходи розглядаються як підготовка до перехідного періоду.

Новий кандидат на пост голови має великий досвід у фінансовому регулюванні і вважається таким, що може сприяти дружньому регулюванню галузі шифрування. Однак, він стикається з питаннями щодо конфлікту інтересів, оскільки його інвестиції в шифрувальну сферу та сімейні активи викликали занепокоєння щодо справедливості регулювання. Кандидат пообіцяв, що у разі призначення він піде з теперішньої посади і продасть відповідні акції.

Призначення нового голови все ще на стадії слухань у Сенаті, необхідно відповісти на запитання щодо його зв'язків з шифруванням. Якщо він офіційно вступить на посаду, він може сприяти законодавчому процесу, зменшити надмірне регулювання та уточнити критерії розмежування між цінними паперами та нецінними паперами.

Висновок

Недавні зміни в SEC сигналізують про спробу переходу від суворого регулювання до діалогового управління. Якщо SEC зможе продовжити просувати прозору та розумну регуляторну структуру, пріоритетно розробляючи конкретні правила для стейблкоінів, послуг стейкінгу та децентралізованих фінансових протоколів, США можуть стати важливим центром глобальних шифрувальних інновацій. Однак, якщо політика буде непостійною, шифрувальні проекти можуть вирішити переїхати в регіони з більш дружнім регулюванням. У будь-якому випадку, 2025 рік стане ключовим поворотним моментом у відносинах між SEC та шифрувальною індустрією.