стейблкоїн, Децентралізовані фінанси та кредитне творення: еволюція нової фінансової структури
Глобальний обсяг активів стейблкоїнів після 18-місячного значного падіння знову прискорює зростання. Ця тенденція головним чином зумовлена трьома довгостроковими факторами: використанням стейблкоїнів як інструменту для заощаджень, як інструменту для платежів, а також високими відсотками, які пропонують Децентралізовані фінанси. Очікується, що до кінця 2025 року обсяг постачання стейблкоїнів досягне 300 мільярдів доларів, а до 2030 року має перевищити 1 трильйон доларів.
Цей масштаб зростання принесе нові можливості та зміни для фінансових ринків. Деякі зміни вже можна передбачити, такі як переміщення банківських депозитів з ринків, що розвиваються, до розвинених ринків, а також перехід регіональних банків до банків з глобальною системною важливістю. Однак ще багато потенційних змін не проявилися. Стейблкоїн і Децентралізовані фінанси як інфраструктура, а не периферійні інновації, можуть в майбутньому кардинально перетворити способи кредитного посередництва.
Три основні тенденції, що сприяють впровадженню
стейблкоїн як інструмент заощадження
стейблкоїн все частіше використовуються як інструмент заощадження, особливо на ринках, що розвиваються. У таких економіках, як Аргентина, Туреччина та Нігерія, національна валюта постійно слабшає, а інфляційний та девальваційний тиск призводить до органічного попиту на долар. стейблкоїн обходять традиційні обмеження, дозволяючи фізичним особам та підприємствам легко отримувати ліквідність, підтримувану доларом, через Інтернет.
Споживче опитування показало, що отримання доларів є однією з основних причин використання криптовалют користувачами на ринках, що розвиваються. Дослідження показало, що 47% користувачів вказали "зберігати в доларах" як причину використання стейблкоїнів, а 39% користувачів вказали "обміняти місцеву валюту на долари" як причину.
Хоча важко точно оцінити обсяги заощаджень на основі стейблкоїнів на ринках, що розвиваються, ця тенденція швидко розвивається. Багато компаній запустили послуги карток для розрахунків зі стейблкоїнами, що відповідає цій тенденції, дозволяючи споживачам витрачати свої заощадження у місцевих торговців через основні платіжні мережі.
Як приклад, в Аргентині певний фінансово-технологічний додаток повідомив, що його "депозити" в розмірі 125 мільйонів доларів складають 30% частки ринку централізованих крипто-додатків Аргентини. Це означає, що обсяг управління активами крипто-додатків в Аргентині становить приблизно 417 мільйонів доларів, що становить 1,1% від грошової маси M1 країни. Враховуючи, що Аргентина є лише однією з багатьох економік, що розвиваються, попит споживачів на стейблкоїни може розширитися на більш широкі горизонти.
стейблкоїн як платіжний інструмент
стейблкоїн вже стали життєздатною альтернативою методам оплати, особливо в сфері міжнародних платежів, змагаючись з традиційними системами. Внутрішні платіжні системи зазвичай можуть працювати в реальному часі, тоді як традиційні міжнародні транзакції потребують більше 1 робочого дня, стейблкоїн має в цьому відношенні очевидні переваги. У довгостроковій перспективі, стейблкоїн може розвинутися в метаплатформу, що з'єднує різні платіжні системи.
Дослідження показує, що випадки B2B платежів в 31 компанії, що брали участь в опитуванні, становлять щомісячний обсяг платежів у 3 мільярди доларів (аналітична річна сума 36 мільярдів доларів). За оцінками, серед усіх учасників ринку без криптовалюти ця цифра перевищує 100 мільярдів доларів на рік. Відзначається, що з лютого 2024 року по лютий 2025 року обсяг B2B платежів зріс у 4 рази в річному обчисленні, що свідчить про необхідність зростання масштабу для постійно зростаючого обсягу управління активами.
Децентралізовані фінанси提供高于市场的收益
За останні п'ять років DeFi постійно забезпечує структурно вищу за ринок дохідність у доларах, дозволяючи користувачам з високим рівнем технічних знань отримувати прибуток у розмірі 5% до 10% із меншими ризиками. Це вже сприяло і буде продовжувати сприяти поширенню стейблкоїнів.
Децентралізовані фінанси є унікальною капітальною екосистемою, одним з характерних ознак якої є те, що базова "безризикова" процентна ставка відображає більш широкий ринок криптовалютного капіталу. Процентні ставки постачання основних платформ DeFi є реактивними щодо базових угод та інших потреб у кредитному важелі. З появою нових угод або можливостей базова дохідність DeFi зростатиме, оскільки користувачам необхідні забезпечені позики для фінансування нових проектів. Доки блокчейн продовжує генерувати нові ідеї, базова дохідність DeFi повинна залишатися вищою за традиційні доходності державних облігацій.
Оскільки DeFi в основному використовує стейблкоїн, а не законодавчі долари, будь-яка спроба надати дешевий доларовий капітал для задоволення цього конкретного ринкового попиту призведе до розширення пропозиції стейблкоїнів. Дані показують, що коли різниця між платформами DeFi та американськими державними облігаціями є позитивною, загальна заблокована вартість (TVL) зростає, в іншому випадку знижується.
Проблема банківських вкладів
Довгострокове використання стейблкоїнів може призвести до де-медіації традиційних банків, оскільки воно дозволяє споживачам безпосередньо отримувати доступ до заощаджувальних рахунків, деномінованих у доларах, та здійснювати трансакції через кордон без необхідності покладатися на банківську інфраструктуру. Це може зменшити депозитну базу традиційних банків, яка використовується для стимулювання кредитного створення та отримання чистого процентного доходу.
альтернативи банківським депозитам
Наразі кожен стейблкоїн у 1 долар приблизно відповідає 0,80 доларам казначейських облігацій та 0,20 доларам депозитів на банківських рахунках емітента. Наприклад, один з основних стейблкоїнів має в своєму розпорядженні 8 мільярдів доларів готівки та 53 мільярди доларів надкоротких американських державних облігацій або угод репо з державними облігаціями, що відповідає 61 мільярду доларів стейблкоїнів.
Коли користувачі перетворюють кошти з традиційного банківського рахунку на стейблкоїн, насправді вони переміщують депозити з регіональних/комерційних банків на державні облігації США та депозити основних фінансових установ. Цей перехід призводить до ще більшої концентрації банківських депозитів і державних облігацій, зменшуючи депозитну базу комерційних і регіональних банків, доступну для кредитування, в той же час роблячи емітентів стейблкоїнів важливими учасниками ринку державного боргу.
Примусове скорочення кредитування
Однією з ключових соціальних функцій банківських депозитів є надання кредитів економіці. Система часткового резервування дозволяє банкам надавати кредити, що становлять кілька разів більше, ніж їх депозитна база. Коли велика кількість депозитів перетворюється на стейблкоїни, це може суттєво зменшити кошти, доступні для створення кредитів на місцевому рівні. Цей вплив важко помітити на малих обсягах, але з розширенням масштабу це може привернути увагу регуляторів, щоб запобігти порушенню створення кредитів та фінансової стабільності.
надмірне розподілення кредитів урядом США
Для уряду США зростання стейблкоїнів є позитивною новиною. Наразі емітенти стейблкоїнів вже є дванадцятими за величиною покупцями державних облігацій США, і їхні активи зростають зі швидкістю, що відповідає обсягу управління активами стейблкоїнів. Очікується, що в найближчому майбутньому стейблкоїни можуть стати одними з п'яти найбільших покупців державних облігацій США.
Новий законопроект вимагає, щоб усі державні облігації підтримувалися або у формі угод з викупу державних облігацій, або у формі короткострокових державних облігацій терміном менш ніж 90 днів. Це суттєво підвищить ліквідність ключових сегментів фінансової системи США. Коли масштаби стануть достатніми, це може суттєво вплинути на криву доходності, оскільки короткострокові державні облігації США матимуть великого покупця, чутливого до цін.
Нові канали управління активами
Зростання стейблкоїнів створило абсолютно новий канал управління активами. Ця тенденція схожа на трансформацію від банківського кредитування до кредитування небанківськими фінансовими установами після фінансової кризи. Стейблкоїни відводять кошти з банківської системи, особливо з банків країн, що розвиваються, і регіональних банків розвинутих ринків. Деякі емітенти стейблкоїнів вже почали діяти як небанківські кредитні установи і в майбутньому можуть стати важливими постачальниками кредитів.
Якщо емітент стейблкоїнів вирішить передати кредитні інвестиції професійним компаніям, вони відразу стануть обмеженими партнерами великих фондів і відкриють нові канали розподілу активів. Великі компанії з управління активами в цьому контексті мають перспективи для масштабного розширення.
ефективний фронт доходності на блокчейні
Окрім базових банківських депозитів, стейблкоїни також можуть використовуватись для кредитування на блокчейні. Споживачам будуть потрібні інвестиційні продукти, ціна яких виражена в стейблкоїнах, такі як можливості доходу, які пропонують різні фінансові протоколи на блокчейні. Ці "скарбниці" запропонують споживачам можливості отримання доходу на блокчейні з привабливими ставками доходності, відкриваючи ще один канал управління активами.
У майбутньому з'являться нові сховища, які відстежуватимуть різні стратегії інвестицій на блокчейні та поза ним, ці стратегії будуть змагатися за володіння стейблкоїнами у різних додатках. Потім в індустрії буде створено "ефективний фронт доходів на блокчейні", де деякі сховища на блокчейні можуть бути спеціально призначені для надання кредитів у певних регіонах, які ризикують втратити цю можливість.
Висновок
Суміш стейблкоїнів, Децентралізованих фінансів та традиційних фінансів не тільки представляє технологічну інновацію, але й знаменує реконструкцію глобальних кредитних посередників, що відображає та прискорює перехід від банківського до небанківського кредитування після 2008 року. До 2030 року обсяг активів стейблкоїнів, за прогнозами, наблизиться до 1 трильйона доларів США, завдяки їх використанню в нових ринках як інструментів заощадження, ефективним каналам трансакцій між країнами та доходам в DeFi, що перевищують ринкові.
Ця трансформація приносить як можливості, так і ризики: емітенти стейблкоїнів стануть важливими учасниками ринку державного боргу і можуть стати новими кредитними посередниками; в той час як регіональні банки (особливо на ринках, що розвиваються) стикаються зі скороченням кредитування, оскільки депозити будуть переміщені на рахунки стейблкоїнів. Остаточним результатом стане нова модель управління активами та банківських послуг, де стейблкоїн стане мостом до ефективних інвестицій у цифрові долари.
Як тіньові банки заповнили прогалини, що залишилися після фінансової кризи, стабільні монети та протоколи DeFi позиціонують себе як провідні кредитні посередники цифрової ери. Це матиме глибокий вплив на монетарну політику, фінансову стабільність та майбутню архітектуру глобальних фінансів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
10
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
HappyToBeDumped
· 08-08 03:51
8-річний невдаха, який бачив великий шторм.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektDetective
· 08-07 17:51
Послухайте звук, трильйон потрібно чекати 25 років...падіння
Переглянути оригіналвідповісти на0
FUDwatcher
· 08-07 15:43
300 мільярдів? Одразу видно, що це обдурювання невдах.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MissingSats
· 08-05 15:45
бик啊 usdt又要 До місяця惹
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeVictim
· 08-05 15:42
Швидко збільшити позицію USDT!
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xSunnyDay
· 08-05 15:39
1 трильйон доларів США, здається, хочеться накопичити трохи стейблів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BTCRetirementFund
· 08-05 15:37
Одна тисяча мільярдів і що з того? Подивимось, чи сьогодні стейблкоїн ще наважиться на використання.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LuckyHashValue
· 08-05 15:36
Слухаючи, це має потенціал, накопичте трохи стейблкоїнів для заспокоєння.
Переглянути оригіналвідповісти на0
FloorPriceNightmare
· 08-05 15:28
Ганьфань вже на демпінгу, а ще один трильйон.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-00be86fc
· 08-05 15:16
В майбутньому всього одне речення стейблкоїн вибухне
стейблкоїн та Децентралізовані фінанси перетворюють фінансовий ландшафт: обсяг до 2030 року перевищить трильйон доларів
стейблкоїн, Децентралізовані фінанси та кредитне творення: еволюція нової фінансової структури
Глобальний обсяг активів стейблкоїнів після 18-місячного значного падіння знову прискорює зростання. Ця тенденція головним чином зумовлена трьома довгостроковими факторами: використанням стейблкоїнів як інструменту для заощаджень, як інструменту для платежів, а також високими відсотками, які пропонують Децентралізовані фінанси. Очікується, що до кінця 2025 року обсяг постачання стейблкоїнів досягне 300 мільярдів доларів, а до 2030 року має перевищити 1 трильйон доларів.
Цей масштаб зростання принесе нові можливості та зміни для фінансових ринків. Деякі зміни вже можна передбачити, такі як переміщення банківських депозитів з ринків, що розвиваються, до розвинених ринків, а також перехід регіональних банків до банків з глобальною системною важливістю. Однак ще багато потенційних змін не проявилися. Стейблкоїн і Децентралізовані фінанси як інфраструктура, а не периферійні інновації, можуть в майбутньому кардинально перетворити способи кредитного посередництва.
Три основні тенденції, що сприяють впровадженню
стейблкоїн як інструмент заощадження
стейблкоїн все частіше використовуються як інструмент заощадження, особливо на ринках, що розвиваються. У таких економіках, як Аргентина, Туреччина та Нігерія, національна валюта постійно слабшає, а інфляційний та девальваційний тиск призводить до органічного попиту на долар. стейблкоїн обходять традиційні обмеження, дозволяючи фізичним особам та підприємствам легко отримувати ліквідність, підтримувану доларом, через Інтернет.
Споживче опитування показало, що отримання доларів є однією з основних причин використання криптовалют користувачами на ринках, що розвиваються. Дослідження показало, що 47% користувачів вказали "зберігати в доларах" як причину використання стейблкоїнів, а 39% користувачів вказали "обміняти місцеву валюту на долари" як причину.
Хоча важко точно оцінити обсяги заощаджень на основі стейблкоїнів на ринках, що розвиваються, ця тенденція швидко розвивається. Багато компаній запустили послуги карток для розрахунків зі стейблкоїнами, що відповідає цій тенденції, дозволяючи споживачам витрачати свої заощадження у місцевих торговців через основні платіжні мережі.
Як приклад, в Аргентині певний фінансово-технологічний додаток повідомив, що його "депозити" в розмірі 125 мільйонів доларів складають 30% частки ринку централізованих крипто-додатків Аргентини. Це означає, що обсяг управління активами крипто-додатків в Аргентині становить приблизно 417 мільйонів доларів, що становить 1,1% від грошової маси M1 країни. Враховуючи, що Аргентина є лише однією з багатьох економік, що розвиваються, попит споживачів на стейблкоїни може розширитися на більш широкі горизонти.
стейблкоїн як платіжний інструмент
стейблкоїн вже стали життєздатною альтернативою методам оплати, особливо в сфері міжнародних платежів, змагаючись з традиційними системами. Внутрішні платіжні системи зазвичай можуть працювати в реальному часі, тоді як традиційні міжнародні транзакції потребують більше 1 робочого дня, стейблкоїн має в цьому відношенні очевидні переваги. У довгостроковій перспективі, стейблкоїн може розвинутися в метаплатформу, що з'єднує різні платіжні системи.
Дослідження показує, що випадки B2B платежів в 31 компанії, що брали участь в опитуванні, становлять щомісячний обсяг платежів у 3 мільярди доларів (аналітична річна сума 36 мільярдів доларів). За оцінками, серед усіх учасників ринку без криптовалюти ця цифра перевищує 100 мільярдів доларів на рік. Відзначається, що з лютого 2024 року по лютий 2025 року обсяг B2B платежів зріс у 4 рази в річному обчисленні, що свідчить про необхідність зростання масштабу для постійно зростаючого обсягу управління активами.
Децентралізовані фінанси提供高于市场的收益
За останні п'ять років DeFi постійно забезпечує структурно вищу за ринок дохідність у доларах, дозволяючи користувачам з високим рівнем технічних знань отримувати прибуток у розмірі 5% до 10% із меншими ризиками. Це вже сприяло і буде продовжувати сприяти поширенню стейблкоїнів.
Децентралізовані фінанси є унікальною капітальною екосистемою, одним з характерних ознак якої є те, що базова "безризикова" процентна ставка відображає більш широкий ринок криптовалютного капіталу. Процентні ставки постачання основних платформ DeFi є реактивними щодо базових угод та інших потреб у кредитному важелі. З появою нових угод або можливостей базова дохідність DeFi зростатиме, оскільки користувачам необхідні забезпечені позики для фінансування нових проектів. Доки блокчейн продовжує генерувати нові ідеї, базова дохідність DeFi повинна залишатися вищою за традиційні доходності державних облігацій.
Оскільки DeFi в основному використовує стейблкоїн, а не законодавчі долари, будь-яка спроба надати дешевий доларовий капітал для задоволення цього конкретного ринкового попиту призведе до розширення пропозиції стейблкоїнів. Дані показують, що коли різниця між платформами DeFi та американськими державними облігаціями є позитивною, загальна заблокована вартість (TVL) зростає, в іншому випадку знижується.
Проблема банківських вкладів
Довгострокове використання стейблкоїнів може призвести до де-медіації традиційних банків, оскільки воно дозволяє споживачам безпосередньо отримувати доступ до заощаджувальних рахунків, деномінованих у доларах, та здійснювати трансакції через кордон без необхідності покладатися на банківську інфраструктуру. Це може зменшити депозитну базу традиційних банків, яка використовується для стимулювання кредитного створення та отримання чистого процентного доходу.
альтернативи банківським депозитам
Наразі кожен стейблкоїн у 1 долар приблизно відповідає 0,80 доларам казначейських облігацій та 0,20 доларам депозитів на банківських рахунках емітента. Наприклад, один з основних стейблкоїнів має в своєму розпорядженні 8 мільярдів доларів готівки та 53 мільярди доларів надкоротких американських державних облігацій або угод репо з державними облігаціями, що відповідає 61 мільярду доларів стейблкоїнів.
Коли користувачі перетворюють кошти з традиційного банківського рахунку на стейблкоїн, насправді вони переміщують депозити з регіональних/комерційних банків на державні облігації США та депозити основних фінансових установ. Цей перехід призводить до ще більшої концентрації банківських депозитів і державних облігацій, зменшуючи депозитну базу комерційних і регіональних банків, доступну для кредитування, в той же час роблячи емітентів стейблкоїнів важливими учасниками ринку державного боргу.
Примусове скорочення кредитування
Однією з ключових соціальних функцій банківських депозитів є надання кредитів економіці. Система часткового резервування дозволяє банкам надавати кредити, що становлять кілька разів більше, ніж їх депозитна база. Коли велика кількість депозитів перетворюється на стейблкоїни, це може суттєво зменшити кошти, доступні для створення кредитів на місцевому рівні. Цей вплив важко помітити на малих обсягах, але з розширенням масштабу це може привернути увагу регуляторів, щоб запобігти порушенню створення кредитів та фінансової стабільності.
надмірне розподілення кредитів урядом США
Для уряду США зростання стейблкоїнів є позитивною новиною. Наразі емітенти стейблкоїнів вже є дванадцятими за величиною покупцями державних облігацій США, і їхні активи зростають зі швидкістю, що відповідає обсягу управління активами стейблкоїнів. Очікується, що в найближчому майбутньому стейблкоїни можуть стати одними з п'яти найбільших покупців державних облігацій США.
Новий законопроект вимагає, щоб усі державні облігації підтримувалися або у формі угод з викупу державних облігацій, або у формі короткострокових державних облігацій терміном менш ніж 90 днів. Це суттєво підвищить ліквідність ключових сегментів фінансової системи США. Коли масштаби стануть достатніми, це може суттєво вплинути на криву доходності, оскільки короткострокові державні облігації США матимуть великого покупця, чутливого до цін.
Нові канали управління активами
Зростання стейблкоїнів створило абсолютно новий канал управління активами. Ця тенденція схожа на трансформацію від банківського кредитування до кредитування небанківськими фінансовими установами після фінансової кризи. Стейблкоїни відводять кошти з банківської системи, особливо з банків країн, що розвиваються, і регіональних банків розвинутих ринків. Деякі емітенти стейблкоїнів вже почали діяти як небанківські кредитні установи і в майбутньому можуть стати важливими постачальниками кредитів.
Якщо емітент стейблкоїнів вирішить передати кредитні інвестиції професійним компаніям, вони відразу стануть обмеженими партнерами великих фондів і відкриють нові канали розподілу активів. Великі компанії з управління активами в цьому контексті мають перспективи для масштабного розширення.
ефективний фронт доходності на блокчейні
Окрім базових банківських депозитів, стейблкоїни також можуть використовуватись для кредитування на блокчейні. Споживачам будуть потрібні інвестиційні продукти, ціна яких виражена в стейблкоїнах, такі як можливості доходу, які пропонують різні фінансові протоколи на блокчейні. Ці "скарбниці" запропонують споживачам можливості отримання доходу на блокчейні з привабливими ставками доходності, відкриваючи ще один канал управління активами.
У майбутньому з'являться нові сховища, які відстежуватимуть різні стратегії інвестицій на блокчейні та поза ним, ці стратегії будуть змагатися за володіння стейблкоїнами у різних додатках. Потім в індустрії буде створено "ефективний фронт доходів на блокчейні", де деякі сховища на блокчейні можуть бути спеціально призначені для надання кредитів у певних регіонах, які ризикують втратити цю можливість.
Висновок
Суміш стейблкоїнів, Децентралізованих фінансів та традиційних фінансів не тільки представляє технологічну інновацію, але й знаменує реконструкцію глобальних кредитних посередників, що відображає та прискорює перехід від банківського до небанківського кредитування після 2008 року. До 2030 року обсяг активів стейблкоїнів, за прогнозами, наблизиться до 1 трильйона доларів США, завдяки їх використанню в нових ринках як інструментів заощадження, ефективним каналам трансакцій між країнами та доходам в DeFi, що перевищують ринкові.
Ця трансформація приносить як можливості, так і ризики: емітенти стейблкоїнів стануть важливими учасниками ринку державного боргу і можуть стати новими кредитними посередниками; в той час як регіональні банки (особливо на ринках, що розвиваються) стикаються зі скороченням кредитування, оскільки депозити будуть переміщені на рахунки стейблкоїнів. Остаточним результатом стане нова модель управління активами та банківських послуг, де стейблкоїн стане мостом до ефективних інвестицій у цифрові долари.
Як тіньові банки заповнили прогалини, що залишилися після фінансової кризи, стабільні монети та протоколи DeFi позиціонують себе як провідні кредитні посередники цифрової ери. Це матиме глибокий вплив на монетарну політику, фінансову стабільність та майбутню архітектуру глобальних фінансів.