Ринок входить у стадію "втрати очікувань", основна увага на захисті та зустрічі структурних можливостей

Поточний ринок увійшов у багатофакторний перехідний період, який контролюється політичним шумом, з затримкою економічних сигналів та зниженням стабільності очікувань. Політичний шлях має нелінійні характеристики, м'які та жорсткі дані демонструють структурну розбіжність, а також фактори, такі як посилення тиску на управління очікуваннями з боку Федеральної резервної системи, ускладнюють ринку точне визначення напрямку макроекономічних фундаментів.

Основні ризики включають:

1. Невизначеність політики. Коливання тарифної політики підриває довіру на ринку, посилюючи "шумовий" характер цін на активи.

2. Очікування ринку втратять орієнтир. Якщо ринок вважатиме, що Федеральна резервна система США буде "вимушена до пом'якшення" в умовах високої інфляції/економічної рецесії, це може призвести до розширення кредитного спреду та підвищення довгострокових відсоткових ставок у вигляді "недостатності ринку".

3. Економіка на порозі стагфляції. Короткострокові жорсткі дані приховуються ефектом скуповування, реальні ризики уповільнення споживання швидко накопичуються.

У цьому контексті рекомендується інвесторам застосувати такі стратегії:

1. Підтримуйте оборонну структуру. Наразі відсутні системні причини для купівлі, рекомендується уникати купівлі на піку та великих інвестицій в агресивні активи.

2. Увага на структуру кривої відсоткових ставок. Обережно щодо невідповідності між зниженням короткого кінця та підвищенням довгого кінця, що може вдарити по переоціненим та кредитним активам.

3. Зберігайте базове мислення, помірно використовуйте реверсне налаштування. Перепризначення волатильності створить структурні можливості, але за умови контролювати позиції та ритм.

4. Зверніть увагу на сигнали "очікуваного розбалансування". Якщо короткострокові процентні ставки знижуються, а довгострокові залишаються на високому рівні, це свідчить про те, що ринок починає оцінювати сценарій "зниження ставок, але не стримування інфляції".

5. Контролюйте ризики, відкладіть ставки. У період, коли домінують структурні невизначеності, це може бути важливіше, ніж будь-яка агресивна стратегія.

У майбутньому ринку розпочнеться етап, чутливий до трьох змінних: політичного курсу, коливань інфляції та стійкості споживання. Справжній ризик полягає в "даних-віртуалі", а не "даних-погано", оскільки вони приховують реальний темп спаду фундаментальних показників. Інвестори повинні бути пильними, чекаючи на можливості, що виникають через помилкову оцінку ринку.