Криптоактиви ринку зустрічають нову хвилю пампу, альти демонструють яскраві результати

Останнім часом ринок Криптоактиви демонструє нову активність, незважаючи на те, що ціна біткойна зазнала корекції, але ефір突破ив позначку в 3600 доларів, а сегменти Defi та Layer2 також загалом показують зростання, ринок альтів починає відроджуватися. Це різко контрастує з ситуацією на ринку нещодавно, коли біткойн наближався до високої позначки в 100 тисяч доларів, а ринок альтів перебував у стані затишшя.

У цьому раунді бичачого ринку, що очолюється інститутами, більшість учасників ринку не отримали достатньої вигоди, натомість утримувані альткоїни постійно зазнають відтоку коштів до біткойна, демонструючи тенденцію до зниження. Навіть такі основні монети, як ефір, мають відносне зростання, яке значно поступається біткойну; співвідношення ETH/BTC протягом року продовжувало знижуватися з 0.053 до найнижчого рівня 0.032, і лише нещодавно почало відновлюватися.

Однак, останніми днями ринок альткоїнів, здається, знову набирає обертів. Монети, такі як SOL, XRP, LTC та LINK, минулого вікенду першими почали зростання, середньоденний обсяг торгів у децентралізованій біржі екосистеми Solana перевищив 60 мільярдів доларів, а XRP на деякий час досягла 1,63 долара. Сьогодні вранці ефір потужно прорвався через 3600 доларів, що спричинило загальне зростання всього сектора альткоїнів, серед якого сектор Defi за 24 години зріс на 8,47%.

Аналіз причин зростання альткоїнів, окрім оптимістичного настрою, спричиненого загальною бичачою ринковою атмосферою, також важливу роль відіграло залучення інститутів Уолл-стріт. Запуск ETF продуктів став найочевиднішим виявом цього.

Оглядаючи точку відліку цього ралі на ринку, запуск 11 спот-ЕТФ на біткоїн викликав бум на ринку, а участь таких гігантів Уолл-стріт, як BlackRock та Fidelity, сприяла процесу популяризації біткоїна, одночасно значно знизивши бар'єри для інвесторів, які бажають брати участь у крипторинку. Після схвалення спот-ЕТФ на біткоїн та ефір, ринок почав звертати увагу на наступні токени, які можуть привернути увагу Уолл-стріт. З огляду на ринкову капіталізацію та інвестиції, Solana на деякий час стала найпопулярнішим кандидатом.

В кінці червня гігант з управління активами VanEck першим подав до SEC форму S-1 на "VanEck Solana Trust", після чого 21Shares також подала заявку. На початку липня Чиказька біржа опцій Cboe подала документ 19b-4 для ETF Solana цих двох компаній, піднявши ажіотаж навколо SOL ETF.

Однак жорстка позиція SEC швидко охолодила інтерес до альткоїн ETF. У серпні з'явилися повідомлення, що CBOE видалив заявки на два потенційні Solana ETF зі свого сайту, аналітики вважають, що шанси на їх схвалення мізерні.

Але з плином часу ринкове середовище змінилося. 22 листопада документи біржі Cboe BZX показали, що біржа запропонувала лістинг і торгівлю чотирма ETF, пов'язаними з Solana, які були ініційовані компаніями Bitwise, VanEck, 21Shares та Canary Funds. Якщо SEC офіційно прийме, очікується, що кінцевий термін затвердження буде на початку серпня 2025 року.

Крім Solana, більше альтів ETF також готуються. За останній місяць криптоінвестиційна компанія Canary Capital подала до SEC заявку на спотовий ETF на три монети: XRP, Litecoin, HBAR. За словами президента ETF Store Нейта Жерасі, наразі принаймні один емітент намагається подати заявку на ETF для ADA (Cardano) або AVAX (Avalanche).

Ці заявки на ETF альткоїнів викликали широке обговорення, а очікування надходжень коштів ще більше підвищило ентузіазм інвесторів. Однак, з об'єктивної точки зору, для отримання схвалення на спотовий ETF Криптоактиви зазвичай потрібно виконати два неявних умови: по-перше, не бути чітко визначеним SEC як цінний папір; по-друге, мати попередні показники, що підтверджують стабільність і неможливість маніпуляцій на ринку, типовою ознакою яких є можливість торгівлі токенами на Чиказькій товарній біржі (CME). На даний момент, крім біткоїна та ефіру, здається, що жоден інший Криптоактив не повністю відповідає цим стандартам.

Незважаючи на це, ринок зберігає оптимістичний настрій щодо схвалення ETF на альти, такі як SOL і XRP. Аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт вважає, що час на схвалення цих ETF може бути подовжено до кінця 2025 року, але SEC може схвалити ETF, пов'язані з Solana, протягом наступних двох років. Президент ETF Store Нейт Герасі ще більш оптимістичний, очікуючи, що Solana ETF може отримати схвалення до кінця наступного року.

Ці фактори, що підтримують оптимістичний настрій, в основному пов'язані з новим урядом, який незабаром вступить на посаду. Новий уряд має досить дружнє ставлення до Криптоактиви, а зміни в регуляторному середовищі надали індустрії криптовалют більшу впевненість.

З точки зору регулювання зсередини галузі, SEC незабаром чекає зміна керівництва. Поточний голова SEC Гері Генслер оголосив, що покине посаду 20 січня 2025 року, що може призвести до призупинення суворого регулювання SEC в останні роки. Протягом терміну Генслера SEC вжила заходів правознавства щодо кількох суб'єктів, пов'язаних з криптоактивами, завершивши тисячі справ і стягнувши близько 21 мільярда доларів штрафів.

Хоча новий кандидат на посаду голови SEC ще не визначений, але є інформація, що колишній комісар SEC Пол Аткінс може замінити Генслера. Водночас, ходять чутки, що новий уряд може розширити повноваження Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) в сфері цифрових активів, що може послабити визначення шифрування активів як цінних паперів.

З більш широкої зовнішньої перспективи новий уряд не позбавлений прихильників криптоактивів. Кілька членів кабінету володіють або підтримують криптоактиви, що вказує на те, що в майбутньому регулювання криптоактивів може стати більш лояльним. Якщо протягом терміну цього уряду вдасться створити повноцінну регуляторну структуру для криптоактивів, це забезпечить більш чіткий напрямок для подальшого розвитку галузі.

Окрім регуляторних аспектів, підприємства, що підпорядковуються новому уряду, також активно займаються криптоіндустрією. За повідомленнями, одна медіа-технологічна компанія веде переговори з міжконтинентальною біржею (ICE) щодо придбання криптовалютної біржі Bakkt. Ця компанія також подала заявку на створення платіжного сервісу криптоактивів під назвою Truth Fi, плануючи зайнятися криптоплатежами. Ці рухи побічно відображають позитивне ставлення уряду до криптоактивів.

Саме на основі вищезазначених факторів, ринок знову загорівся надією на альткоїн ETF. З зміною керівництва SEC, спори навколо секурітетних властивостей альтів можуть тимчасово вщухнути, закладаючи початкову основу для запуску ETF.

Навіть якщо перспектива ETF для альтів ще неясна, Уолл-стріт не бажає відмовлятися від цього величезного ринку, що перевищує 30 трильйонів доларів. Традиційні фінансові установи створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо криптоактивів, щоб полегшити інвесторам включення криптоактивів до їхніх портфелів.

Суй Чунг з CF Benchmarks заявив, що основні інвестори, окрім того, щоб створити прямий відкритий позицію через спотовий біткойн ETF, також використовуватимуть додаткові продукти для налаштування своїх відкритих позицій в цій категорії активів. Наразі найпопулярнішими продуктами є товарні ф'ючерси, що прив'язані до криптоактивів і приносять прибуток, а також продукти, що забезпечують захист від зниження через опціони. Компанія планує запустити опціони на індекс біткойна Nasdaq.

Головний інвестиційний директор Astoria Portfolio Advisors Джон Даві також зазначив, що розглядає можливість збільшення експозиції до біткоїна в інвестиційному портфелі ETF, який вони управляють.

У довгостроковій перспективі, з огляду на послаблення регулювання та зростання інтересу інвесторів, фінансові установи, враховуючи отримання трафіку та конкуренцію на ринку, обов'язково поглиблять дослідження Криптоактивів. У продуктовій сфері установи більше не обмежуватимуться лише біткоїном та ефіром, а продуктова та стандартна розробка Криптоактивів буде подальше посилюватись, похідні продукти можуть зазнати вибухового зростання, що має на меті усунути бар'єри для входу інвесторів. Очікується, що в майбутньому інвестори матимуть більше способів для інвестування в продукти, пов'язані з криптовалютою.

Під час розробки нових продуктів існуючі ETF також отримають вигоду від цієї тенденції. Наприклад, ETF на спотовий ефір довгий час мав менший приплив коштів, ніж ETF на біткоїн. Станом на 27 листопада чистий приплив коштів в ETF на спотовий ефір становить близько 240 мільйонів доларів, тоді як чистий приплив коштів в ETF на спотовий біткоїн досяг 30,384 мільярдів доларів, що свідчить про значну різницю.

Причинами цієї різниці є відносні недоліки Ethereum у порівнянні з Bitcoin щодо стабільності вартості та позиціонування, а також відхилення основної функції стейкінгу SEC, що зменшує ентузіазм інвесторів. З точки зору витрат, пряме володіння ETH забезпечує приблизно 3,5% дохідності від стейкінгу, тоді як володіння інституційним ETF не лише не приносить цього безризикового доходу, але й вимагає сплати управлінського збору від 0,15% до 2,5%.

Однак, з урахуванням змін у регуляторному середовищі, майбутній ETF на спот-ринку Ethereum може більше не бути позбавленим функції стейкінгу. Раніше рішуче проти стейкінгу налаштована SEC змінила свою позицію, а в Європі вже є приклади запуску ETF-продуктів з функцією стейкінгу. Нещодавно європейський емітент ETP 21Shares AG оголосив про додавання функції стейкінгу до свого основного продукту ETP на Ethereum.

Хоча перспективи продуктів ETF виглядають многообіцяючими, фактичні фінансові вливання залишаються під питанням. Навіть привабливість ефіріуму для традиційного капіталу є відносно обмеженою, активи Solana Trust, що належить певній компанії, становлять лише 70 мільйонів доларів, що свідчить про те, що інвестиційна купівельна спроможність альткоїнів може бути менш оптимістичною, ніж очікувалося. Через це керівник підрозділу цифрових активів однієї великої компанії з управління активами зазначив, що компанія не дуже зацікавлена у інших криптоактивах, окрім біткойна та ефіріума.

Незалежно від того, як буде просуватися подальше погодження, спекуляції навколо альткоїн ETF вже почалися, і це, безумовно, є ін'єкцією адреналіну для тривалого млявого ринку альткоїнів. Ринок очікує, що ця хвиля хайпу принесе нові імпульси для екосистеми криптоактивів.