Нова структура регулювання шифрування в США: як законопроект CLARITY визначає порядок в індустрії
Останнім часом у США у сфері регулювання шифрування криптовалют відбулося три важливі події. Законопроект про стабільні монети, відомий як закон про геніальні рішення, став законом, тоді як законопроект проти CBDC та законопроект CLARITY все ще перебувають у процесі законодавства. На відміну від закону про геніальні рішення, законопроект CLARITY зосереджується на основних визначеннях криптовалют та розподілі повноважень, зокрема щодо публічних блокчейнів, DeFi, випуску токенів, а також розмежування обов'язків регуляторних органів SEC та CFTC. Цей законопроект також тісно пов'язаний із законопроектом FIT21 на 2024 рік.
Цими заходами США будують повноцінну регуляторну рамку, яка витягнута з минулої практики. Щоб передбачити майбутнє, спершу потрібно зрозуміти історію.
Від фінансової лібералізації до посилення регулювання
Федеральна резервна система завжди захищала право на карбування, посилаючись на контроль над інфляцією, тоді як колишній президент Трамп схиляється до послаблення регулювання. Закон про геніїв відкрив еру вільних стабільних монет, розподіливши незалежне право на карбування між новими технологічними магнатами та старими силами Уолл-стріт. Але для деяких прихильників вільної волі цього ще недостатньо.
Після фінансової кризи 2008 року ринок деривативів став мішенню для критики. Тодішньому президенту Обамі терміново були потрібні професіонали для регулювання величезного ринку ф'ючерсів і свопів. Гері Генслер був призначений головою CFTC і в 2010 році представив Закон Додда-Франка, який підпорядкував ринок деривативів регулюванню. Генслер заявив, що потрібно "приручити дикі західні землі", що стало його першим кроком до регуляторного контролю над ринком.
Історія повторюється, у 2021 році Гензлер знову був призначений головою SEC, намагаючись регулювати новий західний рубіж — шифрування. Його увага переважно зосереджена на двох аспектах: по-перше, визначити токени та ICO, окрім BTC/ETH, як незаконне випускання цінних паперів; по-друге, вжити регуляторних заходів щодо високих кредитних плечей на біржах.
Однак, Гензлер врешті-решт пішов на компроміс з питання ETF. У 2021 році SEC схвалила біткойн-ф'ючерсний ETF, а в 2024 році затвердила спотовий ETF, відкривши двері для інституційних інвесторів.
Закон CLARITY: шлях до правильного іменування шифрування
У 2025 році, після вступу на посаду нового президента Трампа, одразу ж було звільнено Генслера, а його місце зайняв Пол Аткінс, що призвело до широкомасштабного зняття регуляцій. Саме на цьому фоні було запропоновано законопроект CLARITY.
Цей законопроект наразі був ухвалений Палатою представників і потребує розгляду Сенатом. Він в основному спрямований на розробку регуляторної структури для цифрових товарів, цифрових активів і стейблкоїнів. Законопроект позиціонує стейблкоїни як засоби платежу, цифрові товари підпорядковуються CFTC, а цифрові активи підпорядковуються SEC.
Кілька ключових моментів закону CLARITY:
Чітко визначити ETH як товар, розширити повноваження CFTC, обмежити юрисдикцію SEC щодо випуску активів.
Визнання існування цифрових товарів, якщо вони мають реальне застосування для роботи публічних ланцюгів, DeFi, DAO-протоколів, не вважається цінними паперами.
NFT визначається як актив, а не товар, оскільки через свою унікальність не підходить для використання як засіб обміну.
Розрізняти процес випуску токенів і процес їх функціонування. Наприклад, випуск ICO може розглядатися як цінний папір, але якщо випущені токени відповідають певним умовам, їх можуть не розглядати як цінні папери.
Встановлено поріг у 7,5 мільйона доларів, токени, випущені після цього, за умови, що протягом чотирьох років вони стануть децентралізованими, можуть бути звільнені від покарання.
Ці визначення все ще мають неясності, особливо в сфері DeFi. Хоча законопроект змінив визначення в "Законі про цінні папери", важливість DeFi може вимагати спеціального законодавства, а не змішування з іншими сферами.
Висновок
Законопроект CLARITY є ключовою ланкою в американській регуляторній структурі шифрування, надаючи основні визначення для таких ключових питань, як токени та публічні блокчейни. Однак регулювання DeFi все ще залишається в сірій зоні. Тим часом, прогрес у справі Tornado Cash може стати важливим чинником для просування легісляції. Удосконалення американської регуляторної структури шифрування все ще триває, і в майбутньому може знадобитися більше цільового законодавства для реагування на цю швидко зростаючу галузь.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DAOTruant
· 08-04 04:28
Навіщо стільки піклуватися, монета не буде видобута - це шахрайство.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVEye
· 08-04 04:18
Цей новий підхід регулювання американців досить жорсткий.
Законопроект CLARITY визначає новий порядок регулювання шифрування в США, чітко розмежовуючи повноваження SEC та CFTC.
Нова структура регулювання шифрування в США: як законопроект CLARITY визначає порядок в індустрії
Останнім часом у США у сфері регулювання шифрування криптовалют відбулося три важливі події. Законопроект про стабільні монети, відомий як закон про геніальні рішення, став законом, тоді як законопроект проти CBDC та законопроект CLARITY все ще перебувають у процесі законодавства. На відміну від закону про геніальні рішення, законопроект CLARITY зосереджується на основних визначеннях криптовалют та розподілі повноважень, зокрема щодо публічних блокчейнів, DeFi, випуску токенів, а також розмежування обов'язків регуляторних органів SEC та CFTC. Цей законопроект також тісно пов'язаний із законопроектом FIT21 на 2024 рік.
Цими заходами США будують повноцінну регуляторну рамку, яка витягнута з минулої практики. Щоб передбачити майбутнє, спершу потрібно зрозуміти історію.
Від фінансової лібералізації до посилення регулювання
Федеральна резервна система завжди захищала право на карбування, посилаючись на контроль над інфляцією, тоді як колишній президент Трамп схиляється до послаблення регулювання. Закон про геніїв відкрив еру вільних стабільних монет, розподіливши незалежне право на карбування між новими технологічними магнатами та старими силами Уолл-стріт. Але для деяких прихильників вільної волі цього ще недостатньо.
Після фінансової кризи 2008 року ринок деривативів став мішенню для критики. Тодішньому президенту Обамі терміново були потрібні професіонали для регулювання величезного ринку ф'ючерсів і свопів. Гері Генслер був призначений головою CFTC і в 2010 році представив Закон Додда-Франка, який підпорядкував ринок деривативів регулюванню. Генслер заявив, що потрібно "приручити дикі західні землі", що стало його першим кроком до регуляторного контролю над ринком.
Історія повторюється, у 2021 році Гензлер знову був призначений головою SEC, намагаючись регулювати новий західний рубіж — шифрування. Його увага переважно зосереджена на двох аспектах: по-перше, визначити токени та ICO, окрім BTC/ETH, як незаконне випускання цінних паперів; по-друге, вжити регуляторних заходів щодо високих кредитних плечей на біржах.
Однак, Гензлер врешті-решт пішов на компроміс з питання ETF. У 2021 році SEC схвалила біткойн-ф'ючерсний ETF, а в 2024 році затвердила спотовий ETF, відкривши двері для інституційних інвесторів.
Закон CLARITY: шлях до правильного іменування шифрування
У 2025 році, після вступу на посаду нового президента Трампа, одразу ж було звільнено Генслера, а його місце зайняв Пол Аткінс, що призвело до широкомасштабного зняття регуляцій. Саме на цьому фоні було запропоновано законопроект CLARITY.
Цей законопроект наразі був ухвалений Палатою представників і потребує розгляду Сенатом. Він в основному спрямований на розробку регуляторної структури для цифрових товарів, цифрових активів і стейблкоїнів. Законопроект позиціонує стейблкоїни як засоби платежу, цифрові товари підпорядковуються CFTC, а цифрові активи підпорядковуються SEC.
Кілька ключових моментів закону CLARITY:
Чітко визначити ETH як товар, розширити повноваження CFTC, обмежити юрисдикцію SEC щодо випуску активів.
Визнання існування цифрових товарів, якщо вони мають реальне застосування для роботи публічних ланцюгів, DeFi, DAO-протоколів, не вважається цінними паперами.
NFT визначається як актив, а не товар, оскільки через свою унікальність не підходить для використання як засіб обміну.
Розрізняти процес випуску токенів і процес їх функціонування. Наприклад, випуск ICO може розглядатися як цінний папір, але якщо випущені токени відповідають певним умовам, їх можуть не розглядати як цінні папери.
Встановлено поріг у 7,5 мільйона доларів, токени, випущені після цього, за умови, що протягом чотирьох років вони стануть децентралізованими, можуть бути звільнені від покарання.
Ці визначення все ще мають неясності, особливо в сфері DeFi. Хоча законопроект змінив визначення в "Законі про цінні папери", важливість DeFi може вимагати спеціального законодавства, а не змішування з іншими сферами.
Висновок
Законопроект CLARITY є ключовою ланкою в американській регуляторній структурі шифрування, надаючи основні визначення для таких ключових питань, як токени та публічні блокчейни. Однак регулювання DeFi все ще залишається в сірій зоні. Тим часом, прогрес у справі Tornado Cash може стати важливим чинником для просування легісляції. Удосконалення американської регуляторної структури шифрування все ще триває, і в майбутньому може знадобитися більше цільового законодавства для реагування на цю швидко зростаючу галузь.