Дослідження проекту RWA в нерухомості: технологія Блокчейн надає можливості традиційним активам
Концепція реальних світових активів ( RWA ) існує на ринку криптовалют вже багато років, ще в 2018 році були спроби токенізації подібних активів та випуску секюрітіз-токенів ( STO ). Проте, через недосконалість регулювання та відсутність очевидних переваг, ці ранні спроби не змогли досягти масштабу.
У 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, доходність державних облігацій США значно перевищила процентні ставки кредитування стейблкоїнів у криптоіндустрії. Це зробило токенізацію державних облігацій США як активів реального світу (RWA) більш привабливою для криптоіндустрії. Досвідчені DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати сферу RWA.
Останні два роки з'явилися деякі проекти RWA у сфері нерухомості, які мають на меті розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів та зниження інвестиційних бар'єрів. У цьому дослідженні буде проаналізовано переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також потенційний ринок. Обговорення буде в основному зосереджене на відповідних політиках та умовах ринку нерухомості Північної Америки.
Технології токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості містить величезні інвестиційні можливості. Вартість ринку нерухомості, що上市 в Північній Америці, становить 1,3 трильйона доларів США, а глобальний ринок - 2,66 трильйона доларів США.
Основні цілі токенізації ринку нерухомості включають: створення більш різноманітних та гнучких інвестиційних продуктів, залучення більш широкого кола інвесторів, підвищення ліквідності та вартості активів. Основні прояви:
Фінансування фрагментованої власності на нерухомість
Продукт індексу нерухомості в певному регіоні
Іпотечне кредитування токенів нерухомості
Токенізація нерухомості також може підвищити прозорість активів і демократичність управління.
Інвестиційні фонди нерухомості ( REIT ) і нерухомість RWA подібні у наданні можливостей для фрагментованих інвестицій, обидва знижують бар'єри входу та підвищують ліквідність. Проте, REIT зазвичай не надають інвесторам можливостей управління, зберігаючи централізовану операцію. Однак, регуляторна структура REIT може слугувати орієнтиром для проектів нерухомості RWA.
Проекти RWA в сфері нерухомості зазвичай мають такі переваги та недоліки:
Переваги:
Знизити інвестиційний бар'єр
Підвищення ліквідності нерухомості
Можливість торгівлі цілодобово та без вихідних
Більш прозора ціна та оцінка
Більша відповідність вимогам
Спрощення трансакцій в межах інвестицій
Недоліки:
Невизначеність регулювання
Потенційні податкові проблеми
Технічні та безпекові ризики
Високі початкові витрати на розробку
Брак знань у сфері нерухомості
Високі витрати на обслуговування
Аналіз випадків
RealT
RealT запустили в 2019 році, це один з перших проектів RWA у сфері нерухомості, який зосереджений на токенізації житлової нерухомості США для роздрібних інвесторів на блокчейнах Ethereum та Gnosis.
RealT купує житлову нерухомість та легально токенізує її, доручаючи стороннім організаціям управління, обслуговування та збір орендної плати. Орендна плата, після вирахування витрат, розподіляється між тримачами токенів. RealT відповідає за процес токенізації, але юридично ізольований від компанії, що володіє активами нерухомості.
Наприклад, одна нерухомість має загальну вартість 32,3 тисячі доларів США, розділена на 6200 токенів. Щомісячна орендна плата становить 2600 доларів США, після вирахування витрат чистий прибуток складає 1978 доларів США, річна сума становить 23736 доларів США. Кожен токен отримує 3,83 долара США розподілу, річна прибутковість становить 7,35%.
RealT надає ринку 100% токенів, підтримуючи практично безризикову модель. Управлінська компанія отримує 8% від орендної плати, RealT стягує лише 2% комісії. Цей підхід дозволяє RealT зосередитися на пошуку придатної нерухомості та токенізації.
Однак, розподілене володіння також приносить виклики. Коли частка інвесторів занадто мала, витрати на управління компанією можуть стати непідйомними. Можливі конфлікти інтересів між RealT та роздрібними інвесторами.
Приблизно 90% інвесторів RealT інвестують менше 500 доларів, близько 9% інвестують 500-2000 доларів, 1% інвестують понад цю суму. Це свідчить про те, що RealT до певної міри створив ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів, збільшивши ліквідність на ринку житла.
RealT зареєстрував кілька компаній у штаті Делавер, щоб спростити юридичні процедури та ізолювати ризики. Ця структура має на меті забезпечити, щоб проблеми з окремою нерухомістю не впливали на інші об'єкти нерухомості або діяльність материнської компанії.
Parcl
Parcl є платформою DeFi для інвестування, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl забезпечує пов'язані з нерухомістю синтетичні активи через структуру AMM.
Parcl запустила Parcl LabsPrice Feed для створення індексу нерухомості в певних районах. Інвестори можуть спекулювати на змінах цін на нерухомість, встановлюючи довгі або короткі позиції.
Цей метод уникає юридичних проблем, пов'язаних із фактичною експлуатацією нерухомості. Parcl отримав інвестиції від відомих компаній, таких як Coinbase, але зацікавленість на ринку залишається низькою, щоденний обсяг торгівлі становить менше 10 тисяч доларів, активних користувачів менше 50.
Рейнно
Reinno запустив у 2020 році та припинив діяльність у 2022 році, але представив два вартих уваги продукту, пов'язаних з нерухомістю RWA:
Послуги кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники нерухомості можуть токенізувати своє майно та використовувати його як заставу для отримання кредиту.
Іпотечне фінансування. Користувачі можуть токенізувати право власності на нерухомість після покупки житла за банківським кредитом, щоб отримати фінансування для погашення банківського кредиту.
Операції Reinno все ще є централізованою офлайн-моделлю. Цей підхід має очевидні ризики, такі як труднощі в обробці дефолтів позичальників, неможливість зупинити власників будинків від продажу нерухомості тощо. Ці ризики можуть призвести до зупинки проекту, в майбутньому потрібна більш зріла юридична база.
Висновок
Нерухомість RWA є відносно новою сферою, яка ще не сформувала чіткий обсяг ринку або провідні проєкти. Існуючі проєкти мають невеликий масштаб і користувацьку базу. Ця сфера потребує суворого дотримання нормативних вимог та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру ізоляції ризиків або обирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як цільові інвестиції для зменшення ризику. Але для того, щоб повною мірою реалізувати потенціал RWA в нерухомості, необхідні законодавчі прогреси та дотримання вимог до операцій.
На даний момент у сфері нерухомості RWA немає чіткого та узгодженого правового框架. Різні регуляторні органи мають розбіжності у класифікації токенів, бракує міжнародних регуляторних рамок для посилання. Ця несузгодженість призводить до неясності правил, що загрожує довірі інвесторів.
Попри хаос у регулюванні, багато відомих компаній все ще намагаються впроваджувати RWA у сфері нерухомості, деякі проекти вже попередньо довели свою життєздатність. З встановленням і удосконаленням відповідної правової бази RWA у сфері нерухомості може очікувати швидкий розвиток.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Блокчейн надає можливості для нерухомості: Аналіз проекту RWA та ринкові перспективи
Дослідження проекту RWA в нерухомості: технологія Блокчейн надає можливості традиційним активам
Концепція реальних світових активів ( RWA ) існує на ринку криптовалют вже багато років, ще в 2018 році були спроби токенізації подібних активів та випуску секюрітіз-токенів ( STO ). Проте, через недосконалість регулювання та відсутність очевидних переваг, ці ранні спроби не змогли досягти масштабу.
У 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, доходність державних облігацій США значно перевищила процентні ставки кредитування стейблкоїнів у криптоіндустрії. Це зробило токенізацію державних облігацій США як активів реального світу (RWA) більш привабливою для криптоіндустрії. Досвідчені DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати сферу RWA.
Останні два роки з'явилися деякі проекти RWA у сфері нерухомості, які мають на меті розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів та зниження інвестиційних бар'єрів. У цьому дослідженні буде проаналізовано переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також потенційний ринок. Обговорення буде в основному зосереджене на відповідних політиках та умовах ринку нерухомості Північної Америки.
Технології токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості містить величезні інвестиційні можливості. Вартість ринку нерухомості, що上市 в Північній Америці, становить 1,3 трильйона доларів США, а глобальний ринок - 2,66 трильйона доларів США.
Основні цілі токенізації ринку нерухомості включають: створення більш різноманітних та гнучких інвестиційних продуктів, залучення більш широкого кола інвесторів, підвищення ліквідності та вартості активів. Основні прояви:
Токенізація нерухомості також може підвищити прозорість активів і демократичність управління.
Інвестиційні фонди нерухомості ( REIT ) і нерухомість RWA подібні у наданні можливостей для фрагментованих інвестицій, обидва знижують бар'єри входу та підвищують ліквідність. Проте, REIT зазвичай не надають інвесторам можливостей управління, зберігаючи централізовану операцію. Однак, регуляторна структура REIT може слугувати орієнтиром для проектів нерухомості RWA.
Проекти RWA в сфері нерухомості зазвичай мають такі переваги та недоліки:
Переваги:
Недоліки:
Аналіз випадків
RealT
RealT запустили в 2019 році, це один з перших проектів RWA у сфері нерухомості, який зосереджений на токенізації житлової нерухомості США для роздрібних інвесторів на блокчейнах Ethereum та Gnosis.
RealT купує житлову нерухомість та легально токенізує її, доручаючи стороннім організаціям управління, обслуговування та збір орендної плати. Орендна плата, після вирахування витрат, розподіляється між тримачами токенів. RealT відповідає за процес токенізації, але юридично ізольований від компанії, що володіє активами нерухомості.
Наприклад, одна нерухомість має загальну вартість 32,3 тисячі доларів США, розділена на 6200 токенів. Щомісячна орендна плата становить 2600 доларів США, після вирахування витрат чистий прибуток складає 1978 доларів США, річна сума становить 23736 доларів США. Кожен токен отримує 3,83 долара США розподілу, річна прибутковість становить 7,35%.
RealT надає ринку 100% токенів, підтримуючи практично безризикову модель. Управлінська компанія отримує 8% від орендної плати, RealT стягує лише 2% комісії. Цей підхід дозволяє RealT зосередитися на пошуку придатної нерухомості та токенізації.
Однак, розподілене володіння також приносить виклики. Коли частка інвесторів занадто мала, витрати на управління компанією можуть стати непідйомними. Можливі конфлікти інтересів між RealT та роздрібними інвесторами.
Приблизно 90% інвесторів RealT інвестують менше 500 доларів, близько 9% інвестують 500-2000 доларів, 1% інвестують понад цю суму. Це свідчить про те, що RealT до певної міри створив ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів, збільшивши ліквідність на ринку житла.
RealT зареєстрував кілька компаній у штаті Делавер, щоб спростити юридичні процедури та ізолювати ризики. Ця структура має на меті забезпечити, щоб проблеми з окремою нерухомістю не впливали на інші об'єкти нерухомості або діяльність материнської компанії.
Parcl
Parcl є платформою DeFi для інвестування, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl забезпечує пов'язані з нерухомістю синтетичні активи через структуру AMM.
Parcl запустила Parcl LabsPrice Feed для створення індексу нерухомості в певних районах. Інвестори можуть спекулювати на змінах цін на нерухомість, встановлюючи довгі або короткі позиції.
Цей метод уникає юридичних проблем, пов'язаних із фактичною експлуатацією нерухомості. Parcl отримав інвестиції від відомих компаній, таких як Coinbase, але зацікавленість на ринку залишається низькою, щоденний обсяг торгівлі становить менше 10 тисяч доларів, активних користувачів менше 50.
Рейнно
Reinno запустив у 2020 році та припинив діяльність у 2022 році, але представив два вартих уваги продукту, пов'язаних з нерухомістю RWA:
Послуги кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники нерухомості можуть токенізувати своє майно та використовувати його як заставу для отримання кредиту.
Іпотечне фінансування. Користувачі можуть токенізувати право власності на нерухомість після покупки житла за банківським кредитом, щоб отримати фінансування для погашення банківського кредиту.
Операції Reinno все ще є централізованою офлайн-моделлю. Цей підхід має очевидні ризики, такі як труднощі в обробці дефолтів позичальників, неможливість зупинити власників будинків від продажу нерухомості тощо. Ці ризики можуть призвести до зупинки проекту, в майбутньому потрібна більш зріла юридична база.
Висновок
Нерухомість RWA є відносно новою сферою, яка ще не сформувала чіткий обсяг ринку або провідні проєкти. Існуючі проєкти мають невеликий масштаб і користувацьку базу. Ця сфера потребує суворого дотримання нормативних вимог та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру ізоляції ризиків або обирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як цільові інвестиції для зменшення ризику. Але для того, щоб повною мірою реалізувати потенціал RWA в нерухомості, необхідні законодавчі прогреси та дотримання вимог до операцій.
На даний момент у сфері нерухомості RWA немає чіткого та узгодженого правового框架. Різні регуляторні органи мають розбіжності у класифікації токенів, бракує міжнародних регуляторних рамок для посилання. Ця несузгодженість призводить до неясності правил, що загрожує довірі інвесторів.
Попри хаос у регулюванні, багато відомих компаній все ще намагаються впроваджувати RWA у сфері нерухомості, деякі проекти вже попередньо довели свою життєздатність. З встановленням і удосконаленням відповідної правової бази RWA у сфері нерухомості може очікувати швидкий розвиток.