Криптоактиви ринку нові виклики: чому цей цикл такий важкий?

Складність та виклики цього циклу криптоактивів перевищують будь-які попередні. Зі збільшенням кількості учасників конкуренція стає більш інтенсивною, а досвідчених гравців стає все більше. Якщо під час ведмежого ринку не акцентувати увагу на утриманні біткоїнів або солани, ймовірно, буде важко досягти значного прибутку, навіть можна потрапити в скрутне становище.

Отже, чому цей цикл такий важкий? Основні причини такі:

1. Вплив історичної травми

У двох попередніх великих циклах альтернативних монет більшість монет зазнала падіння на 90-95%. Особливо ланцюгова реакція подій з Luna та FTX завдала серйозного удару всій галузі, внаслідок чого падіння цін перевищило навіть прогнози. Ця глибока травма залишила постійний вплив на корінних жителів криптоактивів.

Інвестори не хочуть довгостроково тримати жоден актив, оскільки не бажають знову переживати значне зменшення свого портфеля. Емоції на ринку коливаються ще сильніше, і кожен постійно шукає вершини циклу. Ця психологія впливає не лише на торгову поведінку, а й на будівництво та способи інвестицій в усьому екосистемі. Проекти підлягають більш суворому контролю, а поріг довіри значно підвищується. Це має як позитивні, так і негативні наслідки: хоча це допомагає фільтрувати очевидні шахрайства, це також ускладнює легітимним проектам отримання уваги.

2. Зміни в інноваційній структурі

Поточні інновації більше зосереджені на ітераціях та вдосконаленні інфраструктури, бракує проривних досягнень, як це було з DeFi, які б відбулися з нуля до одиниці. Це призводить до того, що деякі люди ставлять під сумнів розвиток криптоактивів, вважаючи, що він "не має досягнень".

Інноваційна модель перейшла від революційних проривів до поступових покращень. Хоча це природний закон розвитку технологій, для ринку, що керується наративами, це приносить виклики.

Ми все ще відчуваємо брак вбивчих додатків, які можуть принести криптоактиви мільйонам користувачів в онлайні.

3. Тиск регуляторного середовища

Неправомірні дії регуляторних органів завдали серйозної шкоди. Вони перешкоджають розвитку галузі, особливо в тих сферах, які могли б мати більше ринкового відповідності продуктів і ширшу аудиторію (, таких як DeFi ). Вони також заважають передачі цінності через токени управління власникам, тим самим підживлюючи аргументи про те, що "всі ці токени абсолютно даремні", що в певному сенсі дійсно так.

Регуляторний тиск змусив багатьох будівельників покинути (, як описав Андре Кроньє, ), ускладнивши взаємодію традиційних фінансів з індустрією, врешті-решт змусивши індустрію звернутися до венчурного фінансування. Це призвело до негативної динаміки постачання та виявлення цін, вартість була захоплена небагатьма.

4. Поширення фінансового нігілізму

Вищезазначені фактори спільно призвели до того, що фінансовий нігілізм став помітною характеристикою цього циклу. "Марні токени управління" та високий FDV, низька ліквідність, спричинені регулюванням, спонукали багатьох рідних криптоактивів звернутися до мем-монет, щоб знайти "справедливіші" можливості.

У сучасному суспільстві ціни на активи стрімко зростають, законні гроші знецінюються, зарплати повільно зростають, молоді люди змушені шукати статки через азартні ігри, що робить лотерею на мем-криптоактиви надзвичайно привабливою. Лотерея завжди має попит, оскільки вона дає людям надію.

Оскільки азартні ігри мають продуктову ринкову відповідність у сфері криптоактивів, плюс ми досягли прориву в технології азартних ігор (, таких як Solana та Pump.fun ), кількість випущених токенів різко зросла. Це пов'язано з тим, що багато людей прагнуть до спекуляцій з високим ризиком і високою віддачею. Попит дійсно існує.

"Траншея" — це термін, який існує в колі криптоактивів, але в цьому циклі він став широко зрозумілим.

Ця ніцшеанська позиція проявляється в кількох аспектах:

• Культура "занепаду" зростає і стає основною
• Скорочення інвестиційного циклу
• Більше уваги приділяється короткостроковій торгівлі, а не довгостроковим інвестиціям
• Нормалізація екстремального кредитного плеча та ризикованих дій
• Має "байдужий" підхід до фундаментального аналізу

5. Обмеження минулого досвіду

Попередній досвід кількох циклів показує, що в ведмежому ринку можна купувати деякі альткоїни, зрештою отримуючи прибуток через перевищення біткоїна.

Оскільки дуже мало людей є відмінними трейдерами, це був найкращий вибір для більшості в минулому. Загалом, навіть найгірші альтернативи мають шанс.

Однак, цей цикл більше підходить для трейдерів, а не для холдерів. Трейдери навіть отримали найбільший прибуток у цьому циклі через HYPE-аперцію.

Перший цикл спекуляцій з AI Agent є прикладом. Можливо, це перший раз, коли люди відчули, що "це те нове, що ми шукали". Хоча це все ще на ранній стадії, довгострокові переможці, можливо, ще не з'явилися.

6. Диференціація біткоїна та альткоїнів

Відмінності між біткоїном та іншими криптоактивами ніколи не були такими очевидними.

Біткойн привернув інвестиції традиційних фінансів. Він вперше отримав привабливе нове пасивне джерело попиту, центральні банки країн навіть обговорюють можливість включення його до балансового звіту.

Конкуренція серед криптоактивів стає важчою, ніж будь-коли, у змаганні з біткоїном, і це зрозуміло, адже біткоїн має чітку мету, що дорівнює ринковій вартості золота.

Шантаж монет дійсно не вистачає нових покупців. Хоча деякі дрібні інвестори повернулися до (, коли біткойн досягнув рекордних висот, вони купували XRP), але в цілому потік нових дрібних інвесторів недостатній, криптоактиви все ще стикаються з проблемами репутації.

7. Перехід ролі Ефіріуму

Зниження домінування біткоїна в значній мірі зумовлено зростанням ринкової капіталізації ефіру. Багато хто вважає, що фактором, що спонукає до "альткоїнів", є зростання ефіру, але цей евристичний підхід до цього часу не спрацював у цьому циклі, оскільки ефір показує погані результати з основних причин.

У довгостроковій перспективі основи, зрештою, дадуть про себе знати, але інвестори повинні дійсно розуміти проекти, які вони підтримують, і як вони перевершують біткоїн. Наразі лише кілька проектів відповідають цим критеріям.

Інвестори повинні шукати проекти з наступними характеристиками:

• Чітка модель доходу
• Фактична відповідність продукту ринку
• Стале токеноміка
• Сильний наратив для доповнення основних показників ( ШІ та RWA є відповідним напрямком )

З огляду на можливе послаблення регуляторного середовища в США, проекти з більш сильною базою та відповідністю продукту ринку врешті-решт можуть підвищити цінність своїх токенів, що є менш ризикованими інвестиційними варіантами. Доходні протоколи вже створені та працюють добре. Це суттєво відрізняється від теорії "глупого азарту", яка раніше домінувала у багатьох моделей токенів.

Інвестори можуть вибрати, щоб стати кращими трейдерами, намагаючись розвивати переваги та зосереджуючись на більшій кількості короткострокових угод, оскільки цей ринок дійсно пропонує багато послідовних короткострокових можливостей. Ончейн-торгівля може забезпечити вищу дохідність, але й ризик зниження також більший.

Для більшості людей без очевидних переваг стратегія барбел може бути доцільною. Можна виділити 70-80% коштів на біткойн та Солану, а залишок використовувати для більш спекулятивних інвестицій. Регулярно перебалансовуйте, щоб підтримувати ці пропорції.

Інвестори повинні коригувати свої стратегії відповідно до часу, який вони можуть витратити на інвестиції в криптоактиви. Якщо це звичайні люди з повною зайнятістю, їм не слід намагатися змагатися з молодими людьми, які щодня проводять 16 годин у "окопах". Цього разу пасивне утримання малоефективних альтернативних монет і очікування своєї черги також більше не є дієвим.

Інша стратегія полягає у спробі поєднати різні сфери. Можна створити надійний інвестиційний портфель активів, а потім розглянути можливість участі в аірдропах (, що зараз стало складніше, але все ще є можливості з низьким ризиком ), або виявити нові екосистеми та вчасно зайняти позицію (, такі як HyperLiquid, Movement, Berachain та інші ), або зосередитися на певних категоріях.

Проте, ринок монет цього року все ще має простір для зростання. Ситуація вже стала зрозумілою, ми все ще пов'язані з глобальною ліквідністю, але справді перевершити Біткоїн та Солану зможуть лише кілька галузей і невелика кількість монет. Швидкість обертання монет продовжить прискорюватися.

Якщо виникне ситуація з божевільним друкуванням грошей, ми можемо побачити ситуацію, яка більше нагадує традиційний сезон альткоїнів, але ця ймовірність невелика. Навіть у такому випадку більшість альткоїнів зможуть забезпечити лише середню прибутковість ринку. Цього року ми все ще побачимо запуск кількох великих проектів альткоїнів, ліквідність продовжить розподілятися.