Криптоактиви ринку нова норма: виклики та можливості, з якими стикається цей цикл

Поточний ринок криптоактивів переживає безпрецедентний важкий період. Кожен наступний цикл є більш складним, ніж попередній, учасники повинні стикатися не лише з більш жорсткою конкуренцією, але й з постійно зростаючою кількістю досвідчених гравців. Якщо не вдасться утримувати основні активи, такі як біткоїн або Solana, під час ведмежого ринку, це може призвести до збитків.

Основні виклики поточного періоду

1. Реакція на стрес після травми

Протягом двох останніх масштабних циклів альткоїнів більшість монет зазнали падіння на 90-95%. Особливо ланцюгова реакція подій з Luna та FTX завдала серйозного удару по всій індустрії, а ціни на активи впали до неприпустимо низьких рівнів. Цей досвід залишив глибокий психологічний слід у гравців криптоактивів.

Зараз дуже мало людей готові довгостроково утримувати будь-які активи, оскільки вони не хочуть знову зазнавати значних втрат. Емоції учасників ринку посилюються, і всі постійно шукають верхівку циклу. Цей психологічний вплив відображається не лише в торгових поведінках, а й впливає на будівництво та інвестиційні способи всього екосистеми. Проекти стикаються з більш суворим контролем, поріг довіри помітно підвищився. Ця зміна має свої плюси і мінуси: хоча вона допомагає фільтрувати очевидні шахрайські проекти, вона також ускладнює отримання уваги добросовісними проектами.

2. Прискорення інновацій

Хоча все ще є деякі поступові інновації та вдосконалення інфраструктури, проте відсутні такі проривні досягнення, як DeFi, які б зробили стрибок з 0 до 1. Це полегшує виникнення сумнівів щодо розвитку криптоактивів і призводить до більшої кількості висловлювань на кшталт "криптоактиви не мають жодної цінності".

Інноваційна структура змістилася від руйнівних проривів до поступових вдосконалень. Це природний процес розвитку будь-якої технології, але для ринку, що залежить від наративного підходу, це є викликом.

Ми все ще не маємо вбивчого застосунку, здатного залучити сотні мільйонів користувачів, а це саме те, що є необхідним для масового впровадження криптоактивів.

3. Регуляторний тиск

Неправомірні дії регуляторних органів серйозно заважають розвитку галузі, особливо обмежуючи деякі сфери, які могли б мати більше відповідності продукції з ринком і ширшу аудиторію (, такі як подальший розвиток DeFi ). Вони також заважають усім токенам управління передавати будь-яку цінність своїм власникам, що створює враження, що "всі ці токени є марними", і в певній мірі це дійсно так.

Регуляторний тиск змусив багатьох розробників покинути (, як описав Андре Кроньє, змушений піти у відставку ), заважаючи взаємодії традиційних фінансів та шифрування-індустрії, і врешті-решт змусив індустрію звернутися до венчурного капіталу для фінансування. Це призвело до поганої пропозиції та динаміки встановлення цін, де вартість в основному отримується невеликою кількістю людей.

4. Зростання фінансового нігілізму

Вищезгадані фактори спільно призвели до того, що фінансовий нігілізм став помітною характеристикою цього циклу. "Непотрібні токени управління" та високі повні розведені оцінки, спричинені регулюванням, а також низька динаміка обігу, спонукали багатьох криптоактивних гравців перейти до мем-монет у пошуках "більш справедливих" можливостей.

У сучасному суспільстві ціни на активи стрімко зростають, законні валюти знецінюються, зарплати повільно зростають, молоді люди змушені шукати багатство через високі ризики спекуляцій, і це також правда. Тому інвестиції в мем-криптовалюти у формі лотереї є досить привабливими. Лотереї завжди мають попит, адже вони можуть подарувати надію.

Оскільки азартні ігри мають відповідність продукту на ринку криптоактивів, а також завдяки нашим досягненням у технології азартних ігор (, таких як Solana та Pump.fun тощо ), кількість випущених токенів різко зросла. Це пов'язано з тим, що багато людей прагнуть до спекуляцій з високим ризиком та високою віддачею. На ринку існує цей попит.

Термін "окоп" у Криптоактиви існує вже давно, але в цьому циклі він став широко зрозумілим терміном.

Ця ніхілістична позиція проявляється в кількох аспектах:

• Культура "згасання" виникає, стає основною
• Скорочення інвестиційного циклу
• Більше уваги приділяється короткостроковій торгівлі, а не довгостроковим інвестиціям
• Нормалізація екстремального кредитного плеча та ризикової поведінки
• Має "байдуже" ставлення до фундаментального аналізу

5. Минулі досвіди стають перешкодою

Досвід останніх кількох циклів показує, що можна купувати деякі альткоїни під час ведмежого ринку та врешті-решт отримувати прибуток за рахунок перевищення біткоїна.

Більшість людей не є відмінними трейдерами, тому це був найкращий вибір у минулому. Загалом, навіть найгірші альтернативні монети мають можливість зрости.

Однак, цей цикл більше вигідний трейдерам, а не держателям. Трейдери навіть отримали найбільші прибутки в цьому циклі через аеродропи таких гарячих проектів, як AI Agent.

Перший цикл спекуляцій навколо AI Agent є типовим прикладом. Це може бути моментом, коли люди вперше відчули: "це те, що ми завжди шукали". Хоча це все ще на ранній стадії, довгострокові переможці можуть ще не з'явитися.

6. Біткоїн приваблює нових покупців, альткоїни не користуються попитом

Розбіжності між біткоїном та іншими криптоактивами ніколи не були такими очевидними.

Біткоїн вперше отримав значний пасивний попит з боку традиційних фінансів, центральні банки різних країн навіть почали обговорювати можливість додавання його до балансу.

У порівнянні, конкуренція альткоїнів з біткоїном є більш складною, ніж будь-коли раніше. Це зрозуміло, оскільки біткоїн має чітку мету з ринковою капіталізацією, що дорівнює золоту.

Шанхайські монети дійсно страждають від нестачі нових покупців. Хоча деякі дрібні інвестори повернулися, коли біткойн досяг рекордних висот (, вони в основному купували XRP), але в цілому новий приплив дрібних інвесторів недостатній, Криптоактиви все ще стикаються з проблемами репутації.

7. Перетворення ролі ефіру

Зниження домінування біткоїна в значній мірі зумовлено зростанням ринкової капіталізації ефіру. Багато хто вважає, що тригером "сезону альткоїнів" є зростання ефіру, але цей евристичний підхід до цього часу в цьому циклі не спрацював, оскільки ефір погано проявляє себе через основні причини.

Перспективи майбутнього та інвестиційна стратегія

Незважаючи на численні виклики, автор все ще вірить, що фундаментальні фактори врешті-решт матимуть значення в довгостроковій перспективі. Інвестори повинні дійсно розуміти проекти, які вони підтримують, та як вони перевершують біткоїн. В даний час лише кілька проектів відповідають цим критеріям.

Інвестори повинні шукати проекти з такими характеристиками:

• Чітка модель доходу
• Фактична відповідність продукту ринку
• Стала токеноміка
• Сильний наратив для доповнення основи (, як-от ШІ та токенізація фізичних активів )

З урахуванням можливого покращення регуляторного середовища в США, проекти з більш сильними основами та відповідністю продукту ринку зрештою можуть додати цінності своїм токенам, що є менш ризикованими інвестиційними варіантами. Прибуткові протоколи вже створені та добре функціонують, що сильно відрізняється від теорії "глупоти", яка раніше домінувала у багатьох моделях токенів.

Для більшості інвесторів стратегії «барбелл» все ще є доцільними. Можна розмістити 70-80% капіталу в основні активи, такі як біткойн і Solana, а решту коштів використовувати для більш спекулятивних інвестицій. Регулярно перерозподіляйте, щоб підтримувати ці пропорції.

Інвестори повинні коригувати свою стратегію в залежності від часу, який вони можуть витратити на інвестування в криптоактиви. Якщо це звичайна людина з повною зайнятістю, не варто намагатися конкурувати з молодими інвесторами, які витрачають 16 годин на день на дослідження ринку. Цього разу пасивне утримання малоефективних монет і очікування зміни ринку також не є розумним кроком.

Інша стратегія полягає в спробі поєднати різні сфери. Можна створити надійний основний інвестиційний портфель, а потім розглянути можливість участі в аірдропах (, зараз складність зросла, але все ще є низькоризикові можливості ), або виявити нові екосистеми та заздалегідь підготуватися (, такі як HyperLiquid, Movement, Berachain тощо ), або зосередитися на певних категоріях.

Автор прогнозує, що цього року ринок монет буде продовжувати зростати. Наразі ситуація вже ясна, криптоактиви все ще тісно пов'язані з глобальною ліквідністю, але справжніми конкурентами для біткоїна та Solana будуть лише кілька секторів і обмежена кількість монет. Швидкість ротації монет продовжить прискорюватись.

Якщо у світі відбудеться масове зниження процентних ставок, це може призвести до ситуації, що більше нагадує традиційний бульбашковий ринок монет, але ймовірність цього невелика. Навіть у такому випадку більшість альткоїнів надасть лише середні ринкові доходи. Цього року все ще буде кілька великих проектів альткоїнів, а ліквідність продовжить розподілятися.