Криптоактиви ринку нова норма: чотири паралельні цикли

Неодавні бесіди з досвідченими фахівцями галузі виявили важливу точку зору: традиційна теорія "чотири роки - один цикл" стала застарілою. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, мріючи про легкий заробіток в десять чи сто разів, вони можуть виявити, що відстали від ринку.

Поточний ринок криптоактивів трансформувався в складну систему, в якій одночасно функціонують чотири різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Біткоїн суперцикли: довгострокове зростання під керівництвом інститутів

Біткоїн вже перетворився з об'єкта спекуляції на актив для інституційних інвестицій. Обсяги фінансування та логіка розподілу на Уолл-Стрит, серед публічних компаній та ETF, кардинально змінили традиційну модель бичачих та ведмежих циклів.

Ключова зміна полягає в зменшенні частки монет, що належать роздрібним інвесторам, в той час як інституційні інвестори, представлені певною відомою технологічною компанією, активно входять на ринок. Це фундаментальне зміна структури володіння монетами перетворює механізм ціноутворення та характеристик волатильності біткойна.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском: витратами часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримати термін утримання від 3 до 5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібні інвестори зазвичай не мають такої терплячості та фінансових можливостей.

У майбутньому може з'явитися тривалий період повільного зростання біткойна, який триватиме понад десять років. Річна дохідність може стабілізуватися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, ставши більш схожою на акції технологічних компаній з стабільним зростанням. Остаточна ціна біткойна може перевищити уявлення нинішніх інвесторів-роздрібників.

Короткостроковий цикл MEME-токенів: від народних гулянь до професійних змагань

Аргумент про те, що MEME-токени можуть існувати протягом тривалого часу, має певний сенс. У періоди, коли технологічні наративи не є привабливими, наративи MEME завжди можуть відповідати змінам ринкових настроїв, грошових потоків та уваги, заповнюючи "нудний вакуум" на ринку.

Токени MEME за своєю суттю є спекулятивним інструментом миттєвого задоволення. Вони не потребують білого паперу, технологічної перевірки або дорожньої карти, лише символ, який може викликати резонанс. Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від упакування концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME вже перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

Швидка ротація токенів MEME робить їх барометром ринкових настроїв і резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, це перше місце для спекуляцій; коли грошей не вистачає, це стає останнім притулком для спекуляцій.

Однак, ринок MEME перетворюється з "народного свята" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. З приходом професійних команд, аналітиків та великих капіталів, цей колись "народний ігровий майданчик" стає дедалі конкурентнішим.

Технічні інновації довгострокового циклу: терпляче чекайте прориву

Технічні інновації не зникли, просто потрібно більше часу, щоб побачити реальний ефект. Справжні інновації з технологічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура ШІ та інші, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує принципова часовий розрив.

Причина, чому технологічні проекти викликають сумніви на ринку, головним чином полягає в надмірній оцінці на етапі концепції, тоді як на етапі справжньої реалізації технології, відомому як "долина смерті", їх навпаки недооцінюють. Це визначає, що вивільнення вартості технологічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для інвесторів з терпінням та технічною інтуїцією розміщення перспективних технічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривале очікування та ринкові коливання.

Інноваційні малі гарячі точки короткого циклу: використовуйте вікно 1-3 місяці

Перед формуванням основного технічного наративу на ринку часто відбувається швидка ротація різних маленьких гарячих тем, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-асистентів до AI-інфраструктури, кожна маленька гаряча тема зазвичай має лише 1-3 місяці уваги.

Фрагментація та висока частота ротації цього наративу відображає подвійні обмеження нинішнього ринку: дефіцит уваги та пошук ефективності капіталу.

Типові цикли малих гарячих точок зазвичай проходять шість етапів: перевірка концепції, тестування фінансування, розширення громадської думки, купівля на зростанні та продаж на падінні, перевищення оцінки, виведення капіталу. Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до "тестування фінансування" та вихід на піку "купівлі на зростанні та продажу на падінні".

Конкуренція між маленькими гарячими точками в основному є боротьбою за ресурси уваги. Але між різними гарячими точками можуть існувати технічні зв'язки та концептуальні взаємозв'язки. Наприклад, протокол контексту моделей у інфраструктурі ШІ та стандарти взаємодії між агентами, насправді є технічним перетворенням бази наративу AI-асистентів. Якщо подальший наратив зможе продовжити попередню гарячу точку, сформувавши системне оновлення зв'язку, і в цьому процесі дійсно створити стійкий цикл цінностей, цілком ймовірно, що з'явиться супергаряча точка, схожа на літо децентралізованих фінансів.

З огляду на нинішню структуру малих гарячих точок, у сфері інфраструктури ШІ найбільш імовірно, що прорив відбудеться першим. Якщо базові технології, такі як протоколи контексту моделі, стандарти комунікації між агентами, розподілені обчислення, висновки, мережі даних тощо, зможуть органічно інтегруватися, це справді має потенціал створити щось подібне до "літа ШІ".

В цілому, розуміння сутності цих чотирьох паралельних циклів дозволяє знайти відповідну стратегію в їх власному ритмі. Без сумніву, одиничне мислення "чотирирічного циклу" вже не може адаптуватися до складності сучасного ринку. Адаптація до нової нормальності "паралельних багатострокових циклів", можливо, є справжнім ключем до отримання прибутку на цьому ринку.