Експерти VanEck запропонували інноваційне рішення для облігацій, щоб задовольнити потреби повторного фінансування в США
Керівник досліджень цифрових активів компанії VanEck Метью Сігель нещодавно запропонував інноваційний концепт боргового інструменту під назвою "Бітбонди" (BitBonds). Цей змішаний облігаційний інструмент покликаний поєднати державні облігації США та експозицію до біткоїнів, щоб надати нові рішення для 14 трильйонів доларів, з якими незабаром зіткнеться уряд США в процесі рефінансування.
Ця концепція була запропонована на саміті цифрових валют з метою одночасно задовольнити потреби суверенного фінансування та вимоги інвесторів щодо боротьби з інфляцією. Біткоін облігації були спроектовані як 10-річні цінні папери, з яких 90% становлять традиційні американські державні облігації, а 10% - це біткоїн, фінансування якого забезпечується доходами від випуску облігацій.
На момент погашення інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість, що відповідає біткоїну. До досягнення дохідності на рівні 4,5% інвестори можуть отримати всю приростну вартість біткоїну. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде поділений між урядом та власниками облігацій.
Sigel зазначає, що це рішення є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності стимулів."
Згідно з аналізом Сігела, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої номінальної ставки відсотка облігацій та складного річного темпу зростання біткойна (CAGR). Наприклад, для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткойна становить 0%. А для облігацій з нижчою номінальною ставкою поріг беззбитковості буде вищим.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модельна дохідність суттєво зросте, доходи інвесторів можуть досягти 282%. Проте інвестори також будуть нести всі ризики зниження, пов’язані з біткоїном.
З точки зору уряду США, основна перевага біткойн-облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо ціна біткойна трохи зросте або залишиться незмінною, Міністерство фінансів зможе зекономити на процентних витратах у порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%.
Сигел прогнозує, що випуск біткоінових облігацій на 1000 мільярдів доларів з номінальною процентною ставкою 1% та без прибутку від зростання біткоіна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоін досягне CAGR у 30%, така ж кількість випуску може принести більше 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Хоча існують потенційні вигоди, ця схема також стикається з деякими викликами. Інвестори беруть на себе ризики падіння біткоїна, але не можуть повною мірою поділитися вигодами від зростання. Структурно, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% прибутку, витраченого на купівлю біткоїна.
Щоб покращити цю пропозицію, Sigel пропонує надати інвесторам частковий захист від зниження, щоб впоратися з можливим різким падінням біткойна. Ця інноваційна концепція облігацій представляє новий підхід для уряду США та інвесторів, але її фактична реальна здійсненність та деталі реалізації все ще потребують подальшого обговорення та вдосконалення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
WalletDoomsDay
· 08-05 07:29
Державні облігації США знову в інноваціях, це просто божевілля.
VanEck запропонував біт-кредитну облігацію, інноваційний підхід до потреби в рефінансуванні на 14 трильйонів доларів
Експерти VanEck запропонували інноваційне рішення для облігацій, щоб задовольнити потреби повторного фінансування в США
Керівник досліджень цифрових активів компанії VanEck Метью Сігель нещодавно запропонував інноваційний концепт боргового інструменту під назвою "Бітбонди" (BitBonds). Цей змішаний облігаційний інструмент покликаний поєднати державні облігації США та експозицію до біткоїнів, щоб надати нові рішення для 14 трильйонів доларів, з якими незабаром зіткнеться уряд США в процесі рефінансування.
Ця концепція була запропонована на саміті цифрових валют з метою одночасно задовольнити потреби суверенного фінансування та вимоги інвесторів щодо боротьби з інфляцією. Біткоін облігації були спроектовані як 10-річні цінні папери, з яких 90% становлять традиційні американські державні облігації, а 10% - це біткоїн, фінансування якого забезпечується доходами від випуску облігацій.
На момент погашення інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість, що відповідає біткоїну. До досягнення дохідності на рівні 4,5% інвестори можуть отримати всю приростну вартість біткоїну. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде поділений між урядом та власниками облігацій.
Sigel зазначає, що це рішення є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності стимулів."
Згідно з аналізом Сігела, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої номінальної ставки відсотка облігацій та складного річного темпу зростання біткойна (CAGR). Наприклад, для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткойна становить 0%. А для облігацій з нижчою номінальною ставкою поріг беззбитковості буде вищим.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модельна дохідність суттєво зросте, доходи інвесторів можуть досягти 282%. Проте інвестори також будуть нести всі ризики зниження, пов’язані з біткоїном.
З точки зору уряду США, основна перевага біткойн-облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо ціна біткойна трохи зросте або залишиться незмінною, Міністерство фінансів зможе зекономити на процентних витратах у порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%.
Сигел прогнозує, що випуск біткоінових облігацій на 1000 мільярдів доларів з номінальною процентною ставкою 1% та без прибутку від зростання біткоіна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоін досягне CAGR у 30%, така ж кількість випуску може принести більше 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Хоча існують потенційні вигоди, ця схема також стикається з деякими викликами. Інвестори беруть на себе ризики падіння біткоїна, але не можуть повною мірою поділитися вигодами від зростання. Структурно, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% прибутку, витраченого на купівлю біткоїна.
Щоб покращити цю пропозицію, Sigel пропонує надати інвесторам частковий захист від зниження, щоб впоратися з можливим різким падінням біткойна. Ця інноваційна концепція облігацій представляє новий підхід для уряду США та інвесторів, але її фактична реальна здійсненність та деталі реалізації все ще потребують подальшого обговорення та вдосконалення.