Información favorable macroeconómica acumulada, el rendimiento de Bitcoin se queda atrás de las acciones de EE. UU. seguir el desarrollo de RWA y el flujo de capital.
Revisión de los temas candentes del mercado macroeconómico reciente
Contexto macroeconómico
Recientemente, el entorno macroeconómico ha sido favorable para el mercado de activos de riesgo:
La inflación se enfría por completo, el IPC de EE.UU. en junio disminuye mensualmente por primera vez en cuatro años.
El mercado laboral ha mostrado un ligero debilitamiento, pero en general sigue siendo bastante equilibrado y estable.
El índice de sorpresas económicas está en un mínimo, los datos económicos en general están por debajo de las expectativas.
Las condiciones financieras continúan siendo expansivas, las más amplias desde finales de 2022.
Estos factores son favorables para que la Reserva Federal adopte políticas que apoyen la expansión económica. Las preocupaciones sobre la inflación se han moderado, especialmente con la caída notable de la inflación de bienes. En un contexto sin recesión, la debilidad del dólar y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal pueden ser beneficiosas para los mercados emergentes y las criptomonedas.
Presión de la temporada de ganancias empresariales
El enfoque del mercado actual está en la temporada de informes financieros del segundo trimestre. Se espera que el crecimiento de las ganancias de este trimestre alcance el 8.9%, significativamente por encima del 5.9% del trimestre anterior. Esta expectativa optimista puede ser difícil de alcanzar, y durante la temporada de informes podría haber realización de ganancias o rotación de sectores.
Desde el desempeño del primer trimestre, el aumento del precio de las acciones causado por buenos informes financieros no es tan significativo como la caída provocada por los malos informes. Los informes financieros de las acciones del sector financiero publicados en el segundo trimestre han tenido una reacción aún peor en el mercado.
El escepticismo del mercado sobre la rentabilidad de la inteligencia artificial está en aumento. Las grandes acciones tecnológicas pueden tener dificultades para mantener su fortaleza, y el sector podría rotar de Magnificent 7 hacia otras acciones, o el tema de IA podría trasladarse a subsectores como robots humanoides y conducción autónoma.
Boeing se declara culpable
Boeing acepta declararse culpable en dos casos de accidentes del 737 Max y enfrentará una multa de hasta 487.2 millones de dólares. Esto representa que los factores negativos para Boeing han llegado a su fin, lo que favorece la recuperación de su valoración. Esta situación es similar al gran aumento del precio de BNB después de que Binance se declarara culpable en noviembre de 2023.
Expectativas de las elecciones en Estados Unidos
El mercado de derivados es pesimista sobre las perspectivas de reelección de Biden, y la probabilidad de que Trump gane ha aumentado a aproximadamente el 60%. La probabilidad de que el Partido Republicano gane tanto la presidencia como el control de ambas cámaras del Congreso es de aproximadamente el 50%.
El enfoque del mercado ha pasado de la política monetaria a la política, centrándose en los posibles cambios en las tarifas, impuestos y regulaciones que Trump podría implementar. Se espera que las tarifas afecten ligeramente el crecimiento del PIB, pero podrían aumentar la inflación.
La incertidumbre política puede llevar a las empresas a retrasar proyectos de inversión. La gran victoria del Partido Republicano podría traer recortes de impuestos y un aumento en el gasto fiscal, lo que sería favorable para el mercado de valores.
Impacto de la economía china
China está en un estado de deflación, como el mayor exportador de mercancías del mundo, está ejerciendo presión deflacionaria. Esto ayuda a reducir la inflación en Europa y Estados Unidos, creando más espacio para que los bancos centrales reduzcan las tasas de interés, lo que beneficia al mercado de valores y a las criptomonedas.
China ocupa una significativa cuota de mercado en varios sectores clave de productos de exportación, incluyendo la manufactura tradicional y productos de alta tecnología. El modelo de crecimiento económico impulsado por inversiones a largo plazo ha llevado a un exceso de capacidad, con niveles de gasto de capital muy por encima de otras economías importantes.
Morgan Stanley espera que la deflación del PPI en China continúe hasta la segunda mitad de 2025. Esto ejercerá una presión a la baja sobre el CPI subyacente de EE. UU. A pesar de que la participación de mercado de China en EE. UU. está disminuyendo, el valor neto de las exportaciones en dólares está aumentando, lo que podría incrementar la demanda de bonos del gobierno de EE. UU.
Rendimiento de Bitcoin
Desde principios de año, el rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses, una situación históricamente poco común. Esto se debe principalmente a la reciente caída inesperada; a principios de junio, la relación de Sharpe anualizada de Bitcoin aún era superior a la del índice S&P 500.
Avances en el desarrollo de RWA
BUIDL de BlackRock se lanzó hace menos de cuatro meses, y el tamaño de los bonos del gobierno tokenizados que posee ya ha superado los 500 millones de dólares. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados, lo que aumentará el tamaño actual de los tokens RWA en un 55%.
Sentimiento del mercado y flujo de capital
La proporción de cortos en el mercado de acciones de EE. UU. se acerca al nivel más alto en 4 años, pero en general sigue siendo baja.
Las posiciones CTA del S&P 500 y del índice Nasdaq 100 son altas, mientras que las posiciones del índice de pequeñas capitalizaciones Russell 2000 son neutrales.
Los fondos del norte han comprado netamente 159 mil millones de yuanes esta semana, alcanzando un nuevo máximo en 11 semanas.
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ShadowStaker
· hace7h
la temporada de osos finalmente ha terminado... no sé por qué btc sigue rezagado tho smh
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TokenomicsTherapist
· 08-05 03:52
¿Qué hay de bueno en la caída? El CPI ya es negativo.
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SilentObserver
· 08-03 19:28
Esta temporada de informes financieros se siente fría.
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TopEscapeArtist
· 08-03 19:22
Rompí la defensa. Cada vez que hay información favorable, salgo en la cima.
Información favorable macroeconómica acumulada, el rendimiento de Bitcoin se queda atrás de las acciones de EE. UU. seguir el desarrollo de RWA y el flujo de capital.
Revisión de los temas candentes del mercado macroeconómico reciente
Contexto macroeconómico
Recientemente, el entorno macroeconómico ha sido favorable para el mercado de activos de riesgo:
Estos factores son favorables para que la Reserva Federal adopte políticas que apoyen la expansión económica. Las preocupaciones sobre la inflación se han moderado, especialmente con la caída notable de la inflación de bienes. En un contexto sin recesión, la debilidad del dólar y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal pueden ser beneficiosas para los mercados emergentes y las criptomonedas.
Presión de la temporada de ganancias empresariales
El enfoque del mercado actual está en la temporada de informes financieros del segundo trimestre. Se espera que el crecimiento de las ganancias de este trimestre alcance el 8.9%, significativamente por encima del 5.9% del trimestre anterior. Esta expectativa optimista puede ser difícil de alcanzar, y durante la temporada de informes podría haber realización de ganancias o rotación de sectores.
Desde el desempeño del primer trimestre, el aumento del precio de las acciones causado por buenos informes financieros no es tan significativo como la caída provocada por los malos informes. Los informes financieros de las acciones del sector financiero publicados en el segundo trimestre han tenido una reacción aún peor en el mercado.
El escepticismo del mercado sobre la rentabilidad de la inteligencia artificial está en aumento. Las grandes acciones tecnológicas pueden tener dificultades para mantener su fortaleza, y el sector podría rotar de Magnificent 7 hacia otras acciones, o el tema de IA podría trasladarse a subsectores como robots humanoides y conducción autónoma.
Boeing se declara culpable
Boeing acepta declararse culpable en dos casos de accidentes del 737 Max y enfrentará una multa de hasta 487.2 millones de dólares. Esto representa que los factores negativos para Boeing han llegado a su fin, lo que favorece la recuperación de su valoración. Esta situación es similar al gran aumento del precio de BNB después de que Binance se declarara culpable en noviembre de 2023.
Expectativas de las elecciones en Estados Unidos
El mercado de derivados es pesimista sobre las perspectivas de reelección de Biden, y la probabilidad de que Trump gane ha aumentado a aproximadamente el 60%. La probabilidad de que el Partido Republicano gane tanto la presidencia como el control de ambas cámaras del Congreso es de aproximadamente el 50%.
El enfoque del mercado ha pasado de la política monetaria a la política, centrándose en los posibles cambios en las tarifas, impuestos y regulaciones que Trump podría implementar. Se espera que las tarifas afecten ligeramente el crecimiento del PIB, pero podrían aumentar la inflación.
La incertidumbre política puede llevar a las empresas a retrasar proyectos de inversión. La gran victoria del Partido Republicano podría traer recortes de impuestos y un aumento en el gasto fiscal, lo que sería favorable para el mercado de valores.
Impacto de la economía china
China está en un estado de deflación, como el mayor exportador de mercancías del mundo, está ejerciendo presión deflacionaria. Esto ayuda a reducir la inflación en Europa y Estados Unidos, creando más espacio para que los bancos centrales reduzcan las tasas de interés, lo que beneficia al mercado de valores y a las criptomonedas.
China ocupa una significativa cuota de mercado en varios sectores clave de productos de exportación, incluyendo la manufactura tradicional y productos de alta tecnología. El modelo de crecimiento económico impulsado por inversiones a largo plazo ha llevado a un exceso de capacidad, con niveles de gasto de capital muy por encima de otras economías importantes.
Morgan Stanley espera que la deflación del PPI en China continúe hasta la segunda mitad de 2025. Esto ejercerá una presión a la baja sobre el CPI subyacente de EE. UU. A pesar de que la participación de mercado de China en EE. UU. está disminuyendo, el valor neto de las exportaciones en dólares está aumentando, lo que podría incrementar la demanda de bonos del gobierno de EE. UU.
Rendimiento de Bitcoin
Desde principios de año, el rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses, una situación históricamente poco común. Esto se debe principalmente a la reciente caída inesperada; a principios de junio, la relación de Sharpe anualizada de Bitcoin aún era superior a la del índice S&P 500.
Avances en el desarrollo de RWA
BUIDL de BlackRock se lanzó hace menos de cuatro meses, y el tamaño de los bonos del gobierno tokenizados que posee ya ha superado los 500 millones de dólares. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados, lo que aumentará el tamaño actual de los tokens RWA en un 55%.
Sentimiento del mercado y flujo de capital