ETH储备公司的崛起：机构青睐以太坊背后的原因

近期，以太坊（ETH）价格从2100美元攀升至3000美元，引发了一波机构投资热潮。多家美股公司和矿企纷纷宣布购入ETH作为战略储备，甚至有矿企出售全部比特币holdings，转而全力押注ETH。

据统计，过去一个月内，这些以太坊战略储备公司共计购入超54.5万枚ETH，总价值逾16亿美元。其中，SharpLink Gaming（SBET）作为首家以ETH作为战略储备的公司，其股价经历了从3美元暴涨至100美元以上，又跌回个位数的剧烈波动。目前SBET股价已重新攀升至20美元以上。

值得注意的是，SBET近期在短短5天内再次大举购入近5万枚ETH，其ETH总持仓量已超越以太坊基金会。此外，SBET还将部分ETH质押在链上以获取收益，截至7月8日，其质押仓位已赚取322枚ETH。

目前，以ETH作为战略储备的主要美股公司有5家：SharpLink Gaming（SBET）、BitMine Immersion Technologies（BMNR）、Bit Digital（BTBT）、Blockchain Technology Consensus Solutions（BTCS）和GameSquare（GAME）。

为衡量这些公司的估值情况，业内常用mNAV指标，即流通总市值与净资产价值的比率。目前，SBET和BTCS的mNAV处于2-2.5的相对中性区间，而BMNR和BTBT的mNAV则稍显偏高。总体而言，ETH战略储备公司的估值仍处于较为理性的区间，市场追捧情绪尚未达到FOMO（Fear of Missing Out）水平。

若ETH价格在未来几个月内上涨至5000美元，假设这些公司持有的ETH数量保持不变且不进行增发募资，按照相对理性的溢价水平（mNAV = 2）估算，这些公司的股价可能会出现显著增长。

那么，为什么ETH突然成为机构投资者的香饽饽？主要原因有三：

1. 借鉴BTC储备公司的成功经验
2. ETH的质押收益潜力
3. ETH在稳定币和实物资产（RWA）等领域的未来发展前景

Bit Digital的CEO Sam Tabar对复制MicroStrategy（MSTR）的BTC储备模式到ETH上持乐观态度，他认为ETH有望达到10000美元。

Primitive Ventures则强调了ETH质押收益的优势，认为ETH是真正的生产性资产，而比特币缺乏类似机制。

Bitmine Immersion Technologies的CEO更看好ETH在实物资产和传统金融领域的应用前景。他预测，随着越来越多现实世界资产被代币化，大型金融机构和企业也会考虑质押ETH，就像他们对待稳定币一样。

总的来说，ETH正在经历一个价值重估的过程，越来越多的机构投资者开始关注并押注其长期发展潜力。