與肖風對話:穩定幣熱潮下的冷思考

香港穩定幣發牌之際,穩定幣、RWA 成爲中文世界超熱門詞匯。HashKey Group 董事長兼 CEO 肖風博士與我們分享了他對這股熱潮一些回歸常識的冷思考。

香港穩定幣監管的嚴格性

香港對穩定幣的監管出乎意料的嚴格。香港金管局官員一再提醒穩定幣領域過熱,香港不會發很多牌照。香港穩定幣發行初期會非常嚴格,不僅發牌嚴格,監管也會很嚴格,尤其是在反洗錢方面。

香港作爲國際金融中心,對國際金融市場動向非常敏感。內地對穩定幣更多從貨幣角度、大國貨幣競爭角度解讀,而香港更關切反洗錢漏洞。香港監管部門核心關切點是穩定幣發行是否會因離開銀行帳戶體系導致監管缺失。

內地接受加密貨幣的路徑

肖風認爲,內地會從接受穩定幣開始,接受整個 Crypto。在北京,大家逐漸形成兩點共識:

1. 面對美國在全球範圍內關於 Crypto、穩定幣和區塊鏈的立法合規浪潮,中國不可能繼續視而不見。

2. 如何應對?如果中國永遠視而不見,不接受這些新事物,可能在國家貨幣競爭中就會處於下風。

肖風預測,既然開始接受穩定幣,就必然接受公鏈,否則穩定幣就不會有全球競爭力。接受 RWA 之後,未來可能接受比特幣。

RWA 的三個階段

肖風將 RWA 分爲三個階段:

1. 最容易的是法定貨幣的代幣化
2. 金融資產的代幣化
3. 實物資產代幣化

他認爲實物資產代幣化還面臨預言機的技術挑戰,需要更長的時間。

穩定幣的本質

肖風指出,穩定幣本身被創造出來不是爲了支付,而是因爲 Crypto 資產波動太大,需要一個幣值相對穩定的東西來對這些波動大的資產進行標價和交易。

穩定幣將來會成爲虛擬世界和數字世界中的價值尺度,並且是所有虛擬資產和加密資產的交易媒介。

香港成爲數字資產交易中心的可能性

肖風認爲香港有很大可能再次成爲數字資產交易的世界中心,主要優勢在於:

1. 中美在互聯網、AI、Crypto 等領域的全球競爭優勢
2. 香港在一國兩制下的普通法體系,與英美法系結構相似
3. DeepSeek 的出現導致全球對中國資產估值發生變化
4. 美國政策導致全球資金重新配置

傳統金融擁抱加密貨幣的趨勢

肖風預計明年會是傳統金融市場擁抱加密貨幣增長非常快的時期,主要原因是美國的立法爲整個加密行業提供了合法性和合規性的背書。

區塊鏈的去中心化與中心化

肖風認爲區塊鏈的底層協議應該是去中心化的,但應用層一定是中心化的。底層協議必須去中心化,而在應用層,某種程度上中心化是必然的。

對未來的展望

肖風認爲整個加密行業是否會出現第二增長曲線,取決於今年美國的立法。美國的立法將影響全球,其他國家也會跟隨,甚至會倒逼中國進行改革。