政策驅動型市場：連續信號對加密貨幣價格的影響

近期市場變化讓許多資深玩家感到困惑。有觀點認爲，2024/2025年將是"政策驅動型市場"，市場走向主要取決於政策變化。本文將探討近期政策性公開信息對加密貨幣價格的影響。

值得注意的是，人們對長期持續出現的信號可能會產生麻木感。這種現象在經濟學上被稱爲邊際效用遞減。

自2024年ETF獲批以來，除傳統技術指標外，ETF的日淨流入/流出數據成爲市場參考的重要指標之一。以ETH爲例，其價格與ETF流動呈現正相關性。而BTC的這種相關性則不太明顯，特別是在11月某位政治人物勝選後，這種相關性進一步減弱。

總的來說，市場對公開信息的敏感度會逐步降低，但這並不意味着這些信息完全失去價值。

近期，一位政治人物多次就關稅問題發表言論。從2025年2月到3月，他多次宣布對不同國家和商品徵收關稅的計劃。這些言論對加密貨幣市場產生了不同程度的影響。

數據顯示，第一次（2月1日）和第三次（3月4日）關稅言論對市場影響最大，而後續言論的影響逐漸減弱。這是否意味着市場已經對這類言論產生了免疫？

結合ETF流動情況分析，3月1日前BTC ETF就已經出現大規模流出，可能是投資者爲了規避風險或離場。這可能解釋了爲什麼後續的關稅言論對市場影響較小，因爲對此敏感的投資者可能已經撤離。

3月4日的市場反應較大，除了關稅因素外，還受到日本央行加息的影響。3月7日雖然有新的關稅言論，但同時也是某重要會議和政策落地的日子，市場預期超過了實際政策影響。

雖然表面上看，市場似乎對連續的關稅言論變得麻木，但實際上這可能只是表象。更深層的原因可能是風險厭惡型資金已經撤離，留在市場中的交易者已經將"關稅"因素納入考慮。

市場並非真正麻木或脫敏，而是交易者們在精心計算風險後做出的決策。因此，關鍵在於如何解讀這些政策信息，而不是簡單地忽視它們。