Khủng hoảng đa chiều của thị trường sơ cấp Crypto

Gần đây khi du lịch ở Lijiang và Dali, sau khi trao đổi với một vài nhà phát triển dự án blockchain hàng đầu, tôi nhận thấy rằng thị trường sơ cấp Crypto hiện dường như đang rơi vào một tình cảnh khó khăn nhiều mặt khó có thể vượt qua:

1. Thất bại trong việc kể chuyện, văn hóa cờ bạc phát triển mạnh

Điều đáng lo ngại là nhóm dự án không còn chú trọng vào câu chuyện kỹ thuật nữa, mà hoàn toàn ôm trọn văn hóa đầu cơ MEME. Trong quá khứ, mặc dù câu chuyện kỹ thuật tiến triển chậm, nhưng ít nhất nó thể hiện tinh thần dài hạn. Dự án có lộ trình rõ ràng, bao gồm việc huy động vốn sớm, phát triển sản phẩm, thử nghiệm và ra mắt mạng chính, những quy trình minh bạch này giúp người dùng đánh giá sức mạnh của dự án.

Tuy nhiên, thị trường hiện nay đã phát triển thành một trò chơi vận hành cộng đồng và đầu tư tài chính thuần túy. Cơ hội giao dịch xảy ra thường xuyên đến mức theo ngày thậm chí theo phút. Khi thị trường không còn tập trung vào việc xây dựng dài hạn dựa trên công nghệ, rủi ro của giao dịch thuần túy MEME đã được phóng đại mạnh mẽ, khiến cho lĩnh vực này trở nên nguy hiểm hơn đối với hầu hết người tham gia.

2. Thất thoát nhà phát triển, đổi mới ngừng trệ

Dữ liệu cho thấy, số lượng nhà phát triển Crypto hoạt động trên Github đã giảm gần 30% so với đỉnh điểm năm ngoái. Trong khi đó, mức lương của các kỹ sư ở các công ty AI và công nghệ truyền thống lại đang tăng nhanh.

Khi các ông lớn công nghệ đang cạnh tranh để thu hút nhân tài cho tương lai của trí tuệ nhân tạo, liệu tầm nhìn "đảo lộn internet" trong lĩnh vực Crypto có thể giữ chân đủ lập trình viên không? Quan trọng hơn, sau vài chu kỳ xây dựng, sự nhiệt tình đổi mới của các lập trình viên Crypto dường như đã giảm mạnh. Những đột phá công nghệ thực sự từ 0 đến 1 rất hiếm hoi. Mặc dù nhiều khái niệm mới như Restaking, Intent, AI Agent liên tục gây ra sự bàn tán, nhưng ứng dụng thực tiễn và sự phù hợp của sản phẩm với thị trường ở đâu? Nhiều người dường như đang lặp lại việc chế tạo những chiếc bánh xe, nhưng không có khả năng chú ý đến những đổi mới này có thể tiến xa đến mức nào.

3. Sự hấp dẫn giảm, ngành bị biên hóa

Sức hấp dẫn của Crypto đối với vốn và nhân tài bên ngoài rõ ràng là không đủ. Hiện tại, điểm nóng thực sự của thị trường thứ cấp nằm ở lĩnh vực AI của cổ phiếu Mỹ, trong khi thị trường đổi mới sơ cấp tập trung vào lĩnh vực AI Web2. Sức hấp dẫn của Crypto đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống và nhân tài hàng đầu ngày càng giảm, thậm chí có thể bị gán nhãn "đầu cơ".

Về bản chất, ngoài đặc điểm "phát hành tiền mã hóa", Crypto dường như khó có thể đưa ra những lợi thế rõ ràng khác. Mặc dù việc ra mắt ETF đã mang lại dòng vốn từ các tổ chức, nhưng điều này chủ yếu là sự công nhận ở cấp độ công cụ tài chính. Dòng tiền từ Phố Wall chủ yếu xuất phát từ cân nhắc phân bổ tài sản, không có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường tiền mã hóa.

Chúng ta không thể không hỏi: Cảnh nào là không thể thiếu Crypto? Trước đây, giá trị của Crypto nằm ở việc cung cấp không gian thử nghiệm tương đối tự do cho đổi mới tài chính. Nhưng khi các tổ chức tài chính truyền thống cũng bắt đầu tham gia vào thị trường này thông qua stablecoin, ETF, v.v., ngoài đặc tính kỹ thuật "phi tập trung", Crypto còn có thể mang lại cho người dùng giá trị nào là không thể thay thế?

Mặc dù tình hình hiện tại đầy thách thức, nhưng chúng tôi vẫn muốn tin rằng, điểm đột phá thực sự có thể ở ngay gần. Giữ thái độ lạc quan có lẽ là điều tốt nhất mà chúng tôi có thể làm, vì ngoài điều đó, chúng tôi còn có thể làm gì nữa?