Bitcoin Spot ETF'nin Bitcoin Fiyatı Üzerindeki Etkisi Analizi

10 Ocak'ta, ABD SEC'si 11 adet Bitcoin Spot ETF'sinin başvurusunu onayladı ve bu, kripto varlıkların küresel ana akım kurumların varlık tahsisinin merkez havuzuna resmen girdiğini gösteriyor. Ancak ETF, açılış gününde Bitcoin fiyat hareketi piyasa beklentileriyle ters yönde seyrederek 49000 dolardan en düşük 41500 dolara düştü ve neredeyse bir aylık kazançları silip süpürdü. Bu makalede, ETF'nin arkasındaki ticaret mekanizmasını analiz edecek ve ETF'nin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini tartışacağız.

Bitcoin Spot ETF'nin fon akış süreci

Bitcoin Spot ETF sisteminde dört önemli katılımcı bulunmaktadır: ihraç eden, yetkilendirilmiş katılımcı, piyasa yapıcı ve yatırımcı. Yatırımcılar ETF payı satın aldıklarında, fonlar piyasa yapıcı ve yetkilendirilmiş katılımcı aracılığıyla nihayetinde ihraç edene ulaşır. İhraç eden bu fonları kripto para borsasında Bitcoin satın almak için kullanır.

Dikkat edilmesi gereken nokta, ETF ikincil piyasa alım satım işlemlerinin Bitcoin piyasasındaki net para girişi ve çıkışı ile aynı olmadığıdır. Bitcoin fiyatını gerçekten etkileyen, ETF'ler aracılığıyla geleneksel finansal piyasalardan Bitcoin piyasasına giren spot alımlar için net olarak giren paralardır. Bu, her ETF'nin toplam alım satım verileriyle hesaplanabilir.

Grayscale Bitcoin ETF's büyük fon çıkışı

Grayscale Bitcoin ETF(GBTC) onaylandıktan sonra art arda üç gün büyük miktarda geri çekilme yaşadı, toplamda yaklaşık 11,74 milyar dolar çıkış gerçekleşti ve bu da piyasaya yaklaşık 2,6-2,8 bin Bitcoin'lik bir satış baskısı getirdi. Bunun başlıca iki nedeni var:

1. GBTC'nin yönetim ücreti %1.5'e kadar çıkmakta, bu da diğer ETF'lerin 5-6 katı, bu durum bazı yatırımcıların diğer ETF'lere yönelmesine neden oldu.

2. Daha önce GBTC'de büyük bir iskonto vardı, bazı yatırımcılar arbitraj yapmak için tutuyorlardı, şimdi iskonto ortadan kalktığında kar elde etmek için satmayı seçiyorlar.

Bu GBTC'nin net çıkışının Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisinin 1-2 ay sürebileceği öngörülüyor.

ETF uzun vadeli olumlu etkisi kripto piyasasına

Kısa vadede GBTC'nin belirli bir satış baskısı yarattığına rağmen, genel olarak Bitcoin ETF'si hala piyasaya net alım getiriyor. Daha da önemlisi, ETF, geleneksel finans ile kripto piyasası arasındaki geçidi açarak daha geniş bir yatırımcı kitlesinin katılımını çekecektir. Onaylanan ihraççılar arasında BlackRock, Fidelity gibi dünya çapında önde gelen varlık yönetim şirketleri bulunuyor ve bu, yatırımcıların Bitcoin'e olan güvenini artırmaya yardımcı olacaktır.

Önümüzdeki Üç Ayın Önemli Düğümleri

1. Bitcoin yarılanması (, 2024 Nisan'ında ): Yeni arz azalacak, ETF ise yeni talep getirecek.

2. Ethereum Spot ETF onaylandı (, 2024 Mayıs'ında bekleniyor ): Pazar bu beklentiye şimdiden başladı.

3. Ethereum Cancun yükseltmesi (, 2024 yılı Şubat-Mart aylarında ): Layer2 ağlarının işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltması bekleniyor.

Bitcoin spot ETF'nin piyasaya sürülmesi bir dönüm noktasıdır, uzun vadede kripto piyasasına kalıcı bir fayda sağlayacaktır. Kısa vadeli dalgalanmalar kaçınılmaz olsa da, bu durum kripto varlıkların finansal temel varlıklara girmesi için bir kapı açmıştır.