Crypto Birincil Piyasa'nın Çoklu Krizi

Son zamanlarda Lijiang ve Dali'yi ziyaret ettiğimde, birkaç birinci düzey blockchain proje geliştiricisiyle iletişim kurduktan sonra, mevcut Crypto Birincil Piyasa'nın görünüşe göre aşılması zor birden fazla sıkıntıya girdiğini fark ettim:

1. Anlatı Başarısızlığı, Kumar Kültürü Yaygınlaşması

Endişe verici olan, proje ekibinin artık teknik anlatıya odaklanmaması ve tamamen MEMEleşmiş spekülasyon kültürünü benimsemesidir. Geçmişte, teknik anlatı yavaş bir ilerleme göstermiş olsa da, en azından uzun vadeli bir bakış açısını yansıtıyordu. Projenin erken finansman, ürün geliştirme, test ve ana ağın devreye alınması gibi aşamaları içeren net bir yol haritası vardır; bu şeffaf süreçler, kullanıcıların projenin gücünü değerlendirmelerine yardımcı olmaktadır.

Ancak, günümüz piyasası tamamen topluluk yönetimi ve finansal oyunlarına dönüşmüştür. Ticaret fırsatları günlerce hatta dakikalarla ölçülecek kadar sık hale gelmiştir. Piyasa artık teknoloji etrafında uzun vadeli inşa edilmediğinde, saf MEME ticaretinin riski büyük ölçüde artmakta ve bu alanı çoğu katılımcı için daha tehlikeli hale getirmektedir.

2. Geliştirici Kaybı, Yenilik Durdurulması

Verilere göre, Github'da aktif olan Crypto geliştirici sayısı geçen yılki zirve dönemine kıyasla yaklaşık %30 azaldı. Bu arada, AI ve geleneksel teknoloji şirketlerindeki mühendislerin maaşları hızla artıyor.

Büyük teknoloji devleri yapay zeka geleceğini inşa etmek için yetenekler üzerinde rekabet ederken, Crypto alanındaki "internetin devrim niteliğinde değişimi" vizyonu yeterince geliştirici çekebilir mi? Daha da önemlisi, birkaç inşa döngüsünün ardından, Crypto geliştiricilerinin yenilikçi hevesinin keskin bir şekilde azaldığı görülüyor. Gerçekten sıfırdan bire olan teknik atılımlar oldukça nadir. Restaking, Intent, AI Agent gibi çeşitli yeni kavramlar sıklıkla tartışma konusu olsa da, uygulama ve ürün pazar uyumu nerede? Birçok kişi sanki tekerleği yeniden icat ediyormuş gibi görünüyor, ancak bu yeniliklerin ne kadar ileri gidebileceğine odaklanmakta yetersiz kalıyor.

3. Çekiciliğin Düşmesi, Sektörün Marjinalleşmesi

Crypto'nun dış finansman ve yeteneklere çekiciliği belirgin bir şekilde yetersiz. Şu anda, gerçek ikinci piyasa odak noktası ABD hisse senedi AI sektöründe, birincil yenilik piyasası ise Web2 AI alanında yoğunlaşmış durumda. Crypto'nun geleneksel risk sermayesi ve en iyi yeteneklere çekiciliği giderek azalmakta ve hatta "spekülasyon" etiketi takılabilir.

Nedenine gelince, Crypto'nun "coin çıkarma" özelliği dışında başka güçlü avantajlar sunmakta zorlandığı görülüyor. ETF'nin piyasaya sürülmesi kurumsal fonların girişi sağlasa da, bu daha çok finansal araçlar düzeyinde bir kabul. Wall Street'ten gelen fon akışı esasen varlık dağılımı düşünceleriyle ilgilidir ve kripto para piyasası ile gerçek bir bağlantısı yoktur.

Bu soru aklımızdan geçmeden edemiyoruz: Hangi senaryolar Crypto'nun vazgeçilmez olduğu? Geçmişte, Crypto'nun değeri, finansal yenilikler için nispeten serbest bir deney alanı sağlamasında yatıyordu. Ancak geleneksel finansal kuruluşlar da bu pazara stablecoin, ETF gibi yöntemlerle girmeye başladığında, "merkeziyetsizlik" dışında Crypto kullanıcılara hangi vazgeçilmez değerleri sunabilir?

Mevcut durum zorluklarla dolu olsa da, gerçek bir sıçrama tahtasının çok da uzakta olmadığını hâlâ umuyoruz. İyimser bir tutum sergilemek belki de yapabileceğimiz en iyi şeydir, çünkü bunun dışında ne yapabiliriz ki?