Evolución de la tasa de financiación: de la fluctuación violenta al desarrollo estable
Los contratos perpetuos rompen la limitación de que los futuros tradicionales deben liquidarse en una fecha de vencimiento determinada, convirtiéndose rápidamente en el producto central del comercio de derivados en criptomonedas. Para asegurar que el precio de negociación de los contratos perpetuos se mantenga alineado con el precio al contado, se introdujo el mecanismo de tasa de financiación. Dentro de un ciclo de facturación fijo, si el precio del contrato es superior al precio al contado, los poseedores de posiciones largas deben pagar la tasa de financiación a los poseedores de posiciones cortas; y viceversa. La tasa de financiación no solo es una fuente importante de ingresos para los arbitrajistas, sino que también se considera un indicador que refleja en tiempo real el sentimiento del mercado.
Este artículo analiza en profundidad la variación de la tasa de financiación de XBTUSD en los últimos 9 años. La investigación revela que XBTUSD ha experimentado un cambio notable de alta fluctuación a una estabilidad sin precedentes, incluso durante el ciclo del mercado de 2024-2025, cuando Bitcoin alcanzará un nuevo máximo histórico de más de 100,000 dólares.
Nueve años de evolución panorámica: de "primitivo" a "institucionalizado"
A lo largo de nueve años de datos, la frecuencia de eventos extremos de tasa de financiación ha disminuido en un noventa por ciento en comparación con los picos históricos, mientras que la volatilidad anual se ha comprimido en un rango estrecho de más/menos 10%. Esta estabilidad es sin precedentes en la historia de los derivados de Bitcoin.
Esta transformación que ha durado casi diez años se puede dividir en tres etapas diferentes:
Primera etapa: Era del Salvaje Oeste (2016-2018)
En los primeros 2 años desde su lanzamiento, el mercado de tasas de financiación se caracterizó por una eficiencia extremadamente baja y una sorprendente Fluctuación:
La tasa de financiación a menudo supera el ±0.3%, lo que equivale a una tasa anualizada de más del ±1000%
En el mercado alcista de 2017, se produjo la mayor concentración de eventos extremos en la historia del Bitcoin.
En 2017, se registraron más de 250 eventos extremos de financiación, lo que representa la ineficiencia del mercado que ocurre casi a diario.
Períodos extremos de financiación que duran de 6 a 8+ intervalos (2-3 días), lo que indica una ineficiencia continua en el mercado.
Segunda etapa: madurez gradual (2018-2024)
Durante el período de 2018 a 2024, el mercado de tasa de financiación de XBTUSD comenzó a autocorregirse:
Los eventos extremos anuales disminuyeron de más de 250 en 2017 a aproximadamente 130 en 2019.
La distribución de la tasa de financiación se está comprimiendo gradualmente hacia un rango normal.
Los eventos importantes del mercado seguirán provocando una significativa Fluctuación, pero con menor frecuencia.
Fase tres: Entrada de gigantes (desde 2024)
A principios de 2024, dos desarrollos clave redefinieron el panorama del mercado:
Enero de 2024: Lanzamiento del ETF de Bitcoin
El interés de arbitraje institucional ha aumentado drásticamente, ya que el ETF spot hace posible el arbitraje masivo entre spot y futuros.
El ETF ancla más estrechamente el precio del contrato al precio al contado, comprime la tasa de financiación y elimina diferencias significativas de arbitraje.
Febrero de 2024: Lanzamiento del protocolo Ethena
Ethena ha introducido la arbitraje sistemático de tasa de financiación a través de la síntesis de monedas estables, logrando una amplia adopción (más de 4 mil millones de dólares en TVL)
La afluencia conjunta de fondos de arbitraje institucional y minorista al mercado de arbitraje hace que la tasa de financiación se acerque aún más a cero.
Las increíbles ganancias del arbitraje de tasas
Para los traders que participan en estrategias de arbitraje de tasa de financiación, los rendimientos históricos son impresionantes. Un análisis completo de retroceso revela que una inversión sencilla de 100,000 dólares en arbitraje de tasa de financiación en 2016 se ha convertido en 8,000,000 dólares hasta hoy.
Esta estrategia ofrece un retorno anual del 873%, sin años de pérdidas, sin grandes retrocesos, solo una acumulación constante de ganancias, convirtiendo una inversión moderada de seis cifras en una gran riqueza.
Una plataforma de intercambio paga la tasa de financiación en bitcoins en lugar de stablecoins en dólares, lo que crea oportunidades de multiplicación de riqueza para los arbitrajistas. Cualquier pago de financiación recibido en 2016 cuando el bitcoin estaba a 500 dólares ha aumentado 200 veces después de que el bitcoin alcanzara los 100,000 dólares en 2024.
Si se paga la financiación en USDT, los beneficios de 8 millones de dólares estarán más cerca de 800 mil dólares—sigue siendo impresionante, pero está muy lejos del efecto compuesto creado por el pago en Bitcoin, lo que convierte el arbitraje de fondos en una de las estrategias más rentables en la historia de las criptomonedas.
Tasa de financiación: ¿A dónde ha ido la alta tasa que desapareció?
En comparación con los mercados alcistas de 2017 y 2021, la tasa de financiación de Bitcoin durante su nuevo máximo en 2024-2025 es anormalmente tranquila: el pico más alto fue solo del 0.1308%, que no solo está por debajo de la mitad de los picos de ciclos anteriores, sino que a menudo se elimina rápidamente después de surgir. Desde el punto de vista de los datos, la tasa media solo queda en 0.0173%, muy por debajo de las expectativas psicológicas de muchos traders.
Rendimiento de mercados alcistas anteriores:
Mercado alcista de 2017: la tasa de financiación a menudo supera el 0.2%, alcanzando un pico de más del 0.3%
Primer pico de 2021: tasa de financiación continua de aproximadamente 0.2-0.3% durante varias semanas
Segunda cima de 2021: alcanzó entre 0.07-0.1% durante el período de aumento
La realidad de 2024
Tasa máxima: 0.1308% (menos de la mitad de los mercados alcistas anteriores)
Alta tasa de financiación continua: casi inexistente
Tasa promedio: 0.0173% (aunque el precio de Bitcoin alcanzó los 70,000 dólares +)
Esto hace que los operadores de arbitraje cuestionen su rentabilidad futura, o que los protocolos de generación de ingresos duden de si la "tasa de financiación alpha" ha desaparecido.
tasa de financiación del estado actual: los datos revelan
Análisis reveló tres fenómenos interesantes:
Alta tasa de financiación se vuelve temporal: La comparación entre el mercado alcista de 2024 y el de 2021, cuando el bitcoin alcanzó los 53,000 dólares, muestra que la alta tasa de financiación todavía ocurre, pero es más temporal y predecible. Las oportunidades no han desaparecido; han evolucionado.
La oportunidad de la tasa de financiación después del ETF todavía existe: la aprobación del ETF de Bitcoin en realidad aumentó la tasa de financiación en los primeros 3 meses, lo que muestra que la tasa de financiación podría continuar debido a más arbitrajes institucionales.
Período anterior al ETF (octubre de 2023 - enero de 2024): 0.011% promedio
Período posterior al ETF (enero de 2024 - marzo de 2024): 0.018% promedio
Impacto neto: +69% de aumento en la tasa de financiación
Tasa de financiación positiva continua: A pesar del aumento de la participación institucional y la introducción de oportunidades de trading de base importantes como el ETF de Bitcoin y los protocolos DeFi, la tasa de financiación ha permanecido positiva. Esto indica que el mercado ha encontrado un nuevo equilibrio: un equilibrio en el que una tasa de financiación positiva continua coexiste con actividades de arbitraje complejas.
Conclusión
A través de nueve años de evolución, la tasa de financiación de Bitcoin ha completado la transformación de "montaña rusa especulativa" a "oscilación a nivel institucional". El comercio de base generado por el ETF de contado y el arbitraje sistemático de los protocolos DeFi han construido conjuntamente un ecosistema de derivados más profundo, más estable y más eficiente. Aunque la era del salvaje oeste ha quedado en el pasado, el arbitraje de la tasa de financiación no ha ido hacia la extinción: simplemente ha entrado en una nueva era centrada en la ejecución rápida, el control de riesgos detallado y la integración interplataforma.
Para los comerciantes que aún desean obtener rendimientos excesivos a través de la tasa de financiación, la verdadera ventaja competitiva ya no es la valentía de soportar alta fluctuación de manera ciega, sino el perfeccionamiento integral de la velocidad de la infraestructura, la eficiencia del capital y la capacidad de iteración de estrategias. Solo así se puede seguir descubriendo su propio Alpha en un mercado cada vez más institucionalizado.
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TokenAlchemist
· 08-05 17:20
hmm, conjunto de datos fascinante... la estabilización de las tasas de financiación indica claramente la madurez del mercado + eficiencias de arbitraje, para ser honesto. los días de volumen pico han terminado, rip degens
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ImaginaryWhale
· 08-05 01:42
Sigue bajista, el costo del capital no puede competir con el creador de mercado
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BlockchainDecoder
· 08-04 22:02
Desde una perspectiva de datos, la disminución de la fluctuación de la tasa de financiación refleja un aumento significativo en la madurez del mercado.
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GhostAddressMiner
· 08-03 03:14
La tasa de financiación, esta trampa ya ha sido dominada por los grandes inversores, ¿qué pueden ver los inversores minoristas en esto?
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DAOplomacy
· 08-02 18:40
mecánicas subóptimas, la verdad... todavía esperando una verdadera eficiencia del mercado
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MEVSandwichVictim
· 08-02 18:40
Confío en esta estabilidad, es realmente bueno.
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SquidTeacher
· 08-02 18:38
Perpetuo canta y salta, Al Contado se esconde en la esquina
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ProposalDetective
· 08-02 18:20
El arzobispo también depende de fondos para tomar a la gente por tonta.
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ProbablyNothing
· 08-02 18:12
El perpetuo se ha vuelto tan dócil, ya no es atractivo.
De Gran aumento y Gran caída a la estabilidad: la evolución de la tasa de financiación de Bitcoin en 9 años
Evolución de la tasa de financiación: de la fluctuación violenta al desarrollo estable
Los contratos perpetuos rompen la limitación de que los futuros tradicionales deben liquidarse en una fecha de vencimiento determinada, convirtiéndose rápidamente en el producto central del comercio de derivados en criptomonedas. Para asegurar que el precio de negociación de los contratos perpetuos se mantenga alineado con el precio al contado, se introdujo el mecanismo de tasa de financiación. Dentro de un ciclo de facturación fijo, si el precio del contrato es superior al precio al contado, los poseedores de posiciones largas deben pagar la tasa de financiación a los poseedores de posiciones cortas; y viceversa. La tasa de financiación no solo es una fuente importante de ingresos para los arbitrajistas, sino que también se considera un indicador que refleja en tiempo real el sentimiento del mercado.
Este artículo analiza en profundidad la variación de la tasa de financiación de XBTUSD en los últimos 9 años. La investigación revela que XBTUSD ha experimentado un cambio notable de alta fluctuación a una estabilidad sin precedentes, incluso durante el ciclo del mercado de 2024-2025, cuando Bitcoin alcanzará un nuevo máximo histórico de más de 100,000 dólares.
Nueve años de evolución panorámica: de "primitivo" a "institucionalizado"
A lo largo de nueve años de datos, la frecuencia de eventos extremos de tasa de financiación ha disminuido en un noventa por ciento en comparación con los picos históricos, mientras que la volatilidad anual se ha comprimido en un rango estrecho de más/menos 10%. Esta estabilidad es sin precedentes en la historia de los derivados de Bitcoin.
Esta transformación que ha durado casi diez años se puede dividir en tres etapas diferentes:
Primera etapa: Era del Salvaje Oeste (2016-2018)
En los primeros 2 años desde su lanzamiento, el mercado de tasas de financiación se caracterizó por una eficiencia extremadamente baja y una sorprendente Fluctuación:
Segunda etapa: madurez gradual (2018-2024)
Durante el período de 2018 a 2024, el mercado de tasa de financiación de XBTUSD comenzó a autocorregirse:
Fase tres: Entrada de gigantes (desde 2024)
A principios de 2024, dos desarrollos clave redefinieron el panorama del mercado:
Enero de 2024: Lanzamiento del ETF de Bitcoin
Febrero de 2024: Lanzamiento del protocolo Ethena
Las increíbles ganancias del arbitraje de tasas
Para los traders que participan en estrategias de arbitraje de tasa de financiación, los rendimientos históricos son impresionantes. Un análisis completo de retroceso revela que una inversión sencilla de 100,000 dólares en arbitraje de tasa de financiación en 2016 se ha convertido en 8,000,000 dólares hasta hoy.
Esta estrategia ofrece un retorno anual del 873%, sin años de pérdidas, sin grandes retrocesos, solo una acumulación constante de ganancias, convirtiendo una inversión moderada de seis cifras en una gran riqueza.
Una plataforma de intercambio paga la tasa de financiación en bitcoins en lugar de stablecoins en dólares, lo que crea oportunidades de multiplicación de riqueza para los arbitrajistas. Cualquier pago de financiación recibido en 2016 cuando el bitcoin estaba a 500 dólares ha aumentado 200 veces después de que el bitcoin alcanzara los 100,000 dólares en 2024.
Si se paga la financiación en USDT, los beneficios de 8 millones de dólares estarán más cerca de 800 mil dólares—sigue siendo impresionante, pero está muy lejos del efecto compuesto creado por el pago en Bitcoin, lo que convierte el arbitraje de fondos en una de las estrategias más rentables en la historia de las criptomonedas.
Tasa de financiación: ¿A dónde ha ido la alta tasa que desapareció?
En comparación con los mercados alcistas de 2017 y 2021, la tasa de financiación de Bitcoin durante su nuevo máximo en 2024-2025 es anormalmente tranquila: el pico más alto fue solo del 0.1308%, que no solo está por debajo de la mitad de los picos de ciclos anteriores, sino que a menudo se elimina rápidamente después de surgir. Desde el punto de vista de los datos, la tasa media solo queda en 0.0173%, muy por debajo de las expectativas psicológicas de muchos traders.
Rendimiento de mercados alcistas anteriores:
La realidad de 2024
Esto hace que los operadores de arbitraje cuestionen su rentabilidad futura, o que los protocolos de generación de ingresos duden de si la "tasa de financiación alpha" ha desaparecido.
tasa de financiación del estado actual: los datos revelan
Análisis reveló tres fenómenos interesantes:
Alta tasa de financiación se vuelve temporal: La comparación entre el mercado alcista de 2024 y el de 2021, cuando el bitcoin alcanzó los 53,000 dólares, muestra que la alta tasa de financiación todavía ocurre, pero es más temporal y predecible. Las oportunidades no han desaparecido; han evolucionado.
La oportunidad de la tasa de financiación después del ETF todavía existe: la aprobación del ETF de Bitcoin en realidad aumentó la tasa de financiación en los primeros 3 meses, lo que muestra que la tasa de financiación podría continuar debido a más arbitrajes institucionales.
Tasa de financiación positiva continua: A pesar del aumento de la participación institucional y la introducción de oportunidades de trading de base importantes como el ETF de Bitcoin y los protocolos DeFi, la tasa de financiación ha permanecido positiva. Esto indica que el mercado ha encontrado un nuevo equilibrio: un equilibrio en el que una tasa de financiación positiva continua coexiste con actividades de arbitraje complejas.
Conclusión
A través de nueve años de evolución, la tasa de financiación de Bitcoin ha completado la transformación de "montaña rusa especulativa" a "oscilación a nivel institucional". El comercio de base generado por el ETF de contado y el arbitraje sistemático de los protocolos DeFi han construido conjuntamente un ecosistema de derivados más profundo, más estable y más eficiente. Aunque la era del salvaje oeste ha quedado en el pasado, el arbitraje de la tasa de financiación no ha ido hacia la extinción: simplemente ha entrado en una nueva era centrada en la ejecución rápida, el control de riesgos detallado y la integración interplataforma.
Para los comerciantes que aún desean obtener rendimientos excesivos a través de la tasa de financiación, la verdadera ventaja competitiva ya no es la valentía de soportar alta fluctuación de manera ciega, sino el perfeccionamiento integral de la velocidad de la infraestructura, la eficiencia del capital y la capacidad de iteración de estrategias. Solo así se puede seguir descubriendo su propio Alpha en un mercado cada vez más institucionalizado.