資産トークン化：金融の世界の新たな章

資産トークン化は金融分野における重要な革命になりつつあります。一部の業界リーダーは、これが金融市場の発展における次の重要な段階になると考えています。この見解は、金融業界の他の重要な参加者の態度に影響を与える可能性があります。実世界資産（RWA）は、暗号通貨業界の重要な資産クラスとなっています。2024年5月までに、RWA市場規模は66億ドルを超え、この革新的な金融商品への投資家の関心が高まっていることを反映しています。RWAをトークン化し、ブロックチェーンに導入することで、分散型金融(DeFi)における収益機会を創出できます。2030年までに、資産トークン化市場規模は10兆ドルに達すると予測されています。

この新興市場の魅力は、DeFiに収益機会を提供するだけではありません。資産をトークンとしてデジタル化することで、国債、株式、不動産などの資産をより小さな単位に分割することが可能になります。このプロセスは流動性を高め、異なる資本レベルの投資家に投資機会の扉を開きます。

資産トークン化の主な利点には、相互運用可能なトークン化資産を通じて流動性とアクセス性を向上させ、小口投資家が低い資本で高リターン資産に投資できるようにすることが含まれます。さらに、多くのブロックチェーンの公開性により、透明性が向上し、実世界資産の価値をDeFiエコシステムに結びつけることで、コンポーザビリティが強化されます。

アメリカのトークン化された政府債券の時価総額は2023年の1.14億ドルから8.45億ドルに増加し、ある資産管理会社がこの資産カテゴリの最大の発行者で、市場の約38%を占めています。

あるコンサルティング会社の最新の研究によると、64%の高純資産投資家と33%の機関投資家が2024年末までにトークン化国債への投資を増やす計画を立てている。

まだ初期段階にありますが、資産トークン化はブロックチェーン技術の最も有望で潜在的な応用の一つを代表しています。ある金融会社は国債トークン化サービスにより、このトレンドに有利な位置にあり、投資家の関心が持続的に高まっています。

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音戸の技術

Ondoはその分散型プロトコルを通じて金融を変革し、ブロックチェーンを利用して機関レベルの製品を提供しています。従来の金融における安定した資産をトークン化することにより、Ondoは信頼性とブロックチェーンの効率性を組み合わせています。

Ondoには2つの主要な部門があります：資産管理と技術。資産管理部門はトークン化された金融商品を作成し、監督します。一方、技術部門はこれらの製品をサポートするプロトコルを開発します。

現在、Ondo Financeは2つの異なる投資オプションを提供しています：

1. USDY (Ondo米ドル利回りToken)

   • 短期米国債と銀行預金に裏付けられたトークン化された票据。
   • 年率5.30%の利回り（APY）、総ロック量（TVL）は3.1535億ドルです。
   • 従来のステーブルコインよりも安全で透明性があります。
   • 信託会社によって管理され、コンプライアンスと投資家保護が確保されます。

2. OUSG (Ondo短期米国債)

   • パッシブ投資家に低リスクのトークン化された短期米国債を提供します。
   • 年率収益率（APY）は4.81%、総ロックアップ量（TVL）は2.2132億ドルです。
   • 2024年3月にあるETFから別のファンドに投資を移す。
   • Ondoは最近、新しいバージョンのOUSGとしてrOUSGを発表し、投資家に追加のrOUSGトークンを通じて利益を提供します。

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オンドのフラックスファイナンス

Ondo Financeチームによって作成されたFlux Financeは、分散型貸付の重要な進展です。これは特定のプロトコルに基づいていますが、新しい機能が追加されています。USDCなどのオープントークンとOUSG（Ondo Short-Term US Government Bond Fund）などの制限付きトークンをサポートしています。これは、USDCを自由に貸し出すことができる一方で、OUSGを担保に借りる場合は特定の許可要件を満たす必要があり、コンプライアンスと安全性を確保することを意味します。

Fluxはポイント対プール（p2pool）モードを使用しており、ユーザーが過剰担保による借入を行うことを可能にします。貸し手は提供したステーブルコインの利息を得ることができ、借り手は担保を用いてステーブルコインを借り入れ、資産の許可要件に従う必要があります。Flux FinanceはOndo DAOによってガバナンスされています。

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競合他社

Ondoがある資産管理会社と関係を築いたことを考えると、Ondoは暗号RWAカテゴリーにおいて伝統的な金融の中で際立っており、他のTradFi企業を補完しているようです。

分散型金融の分野では、競争が激化しています。あるプロトコルはトークン化された構造的信用に焦点を当て、NFTを使用して債務を発行しています。別のプロトコルは合成資産のエクスポージャーを提供し、ユーザーが資産を保有せずに取引できるようにします。ある金融プロトコルは機関に低抵当ローンを提供し、信用評価と融資を強調しています。あるプロトコルはトークン化された収益取引を処理し、ユーザーが資産の収益部分を分離して取引できるようにします。

Ondo Financeが際立っている理由はいくつかあります。従来の金融とブロックチェーンを統合することで、巨大なアメリカ国債市場をターゲットにして広範な市場カバレッジを持っています。その補完的なアプローチは、従来の金融大手との協力を含み、直接的な競争を避けています。さらに、OndoはUSDYやOUSGのような革新的な製品を提供し、従来のステーブルコインよりも安全で透明性のある代替手段を提供しています。

トークン経済学

ONDOトークノミクスの概要

現在の価格: $1.87

時価総額ランキング：#54

**完全希薄化後時価総額(FDV): $131.5B, #16th

循環供給量:14億4,000万ONDO(総供給量の14.27%)

総供給量:100億ONDO

最大供給量:100億ONDO

次回のアンロック:167万ONDO(約219万ドル)、5日後

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トークンの用途

ONDOトークンはOndo FinanceおよびそのFlux Financeプロトコルのガバナンストークンです。保有者はOndo DAO内のさまざまな提案に投票する権利を持ち、すべての決定が透明にチェーン上で行われることを保証します。

提案を発起するには、個人は少なくとも1億ONDOの投票権を保有または委任されている必要があります。

今後、ONDO保有者に他の用途が導入されるかどうかは不明です。

チーム、資金調達とエコシステム

Ondo Financeチームは、従来の金融とWeb3分野からの多様な人材の組み合わせを持っています。創設者でありCEO、そして社長でありCOOは、ある有名投資銀行出身です。もう一人の重要なメンバーは、ある資産管理会社から来ています。さらに、チームには複数の有名なWeb3プロジェクトからの開発者も含まれています。この専門知識の組み合わせは、Ondo Financeの独自のビジョンと目標に高度に一致しています。

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採用とロードマップ

Ondo Financeは、公共ブロックチェーン技術を通じて伝統金融と分散型金融を接続することを目指しています。彼らの焦点は、安全で透明なコンプライアンスの金融商品を作成することです。

主な製品:

• OUSG：トークン化短期アメリカ国債ETF。
• OMMF：トークン化通貨市場ファンド。
• USDY:イールドステーブルコインの代替品。
• Flux Finance：担保としてトークン化された証券をサポートするプロトコル。

これらの製品は著しい成長を促進し、OndoのTVLは4000万ドルから5.34億ドルに増加しました。今後、OndoはUSDY、OUSG、OMMFの採用と流動性を増加させることで、トークン化された現金同等物の使用を拡大する計画です。これには、これらのプロセスを促進するためのパートナーシップの構築とクロスチェーンツールの開発が含まれます。

次の段階では、彼らは流動性とインフラに関連する課題を解決しながら、公開取引される証券のトークン化を目指しています。最終的に、Ondoはブロックチェーンの利点をより広範な金融サービスの分野に拡張し、伝統的な金融において革新を図り、集中型と非集中型メカニズムの組み合わせを使用したいと考えています。このアプローチは、ブロックチェーン技術の利点をより広範な金融業務に持ち込むのに役立ちます。

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強気のファンダメンタル要因

• トークン化業界は顕著な成長を迎え、Ondo Financeとある資産管理会社の協力は、数兆ドルをWeb3に導入することを戦略的に位置付けています。
• Ondo FinanceのTVLは2024年初頭以来大幅に増加しました。現実世界の資産は暗号分野において新鮮で有望な物語を代表しており、強力な初期採用の潜在能力を持っています。
• Ondo Financeは、顧客のニーズに応えるために製品の開発に努めています。
• 大多数OUSGの投資は最初にあるETFにありました。2024年3月、彼らはOndoの資産トークン化の重点に一致する別のファンドに転向しました。
• Ondo Financeは暗号RWA分野のリーダーであり、第一選択となっています。
• Ondo Financeは特定のファンドの現在の供給量の約38%を保有しています。

弱気のファンダメンタルズ要因

• ONDOトークンの用途は顕著な集中化リスクを示しています。
• すべての保有者がガバナンスに参加できるが、最大の保有者が最大の影響力を持っている。
• 約85%の総ONDO供給量はOndo Financeチームによって管理されています。
• TradFiと暗号通貨の交差点で運営されているOndo Financeは、比較的未開発の市場に進出しており、規制は重大な課題となっています。
• 不良債務は、Ondo FinanceのFluxを含むDeFiプロトコルの主要なリスクです。借り手の担保の価値がその債務を下回ると、不良債務が発生します。借り手の資本が負の数になると、Fluxはその準備金を使用して損失を軽減します。ボラティリティを最小限に抑え、不良債務リスクを低下させるために、Fluxは安定資産のみを担保として受け入れます。