暗号市場に対する政策シグナルの継続的な影響:BTCとETHの価格変動の分析

2025-08-02 23:18:41

概要作成中

Policy-Driven Markets: The Impact of Continuous Signals on Cryptocurrency Prices(政策主導の市場:継続的なシグナルが暗号通貨の価格に与える影響)

最近の市場の変化は、多くのベテランプレイヤーを混乱させています。一部の意見では、2024/2025年は「政策主導型市場」となるとされ、市場の動向は主に政策の変化に依存すると考えられています。本記事では、最近の政策に関する公開情報が暗号資産の価格に与える影響について探ります。

注目すべきは、人々が長期的に持続的に現れる信号に対して麻痺感を抱く可能性があるということです。この現象は経済学において限界効用逓減と呼ばれています。

2024年にETFが承認されて以来、伝統的なテクニカル指標に加えて、ETFの日次純流入/流出データは市場の参照における重要な指標の一つとなっています。ETHを例に挙げると、その価格はETFの流動性と正の相関関係を示しています。一方で、BTCのこの相関関係はあまり明確ではなく、特に11月にある政治家が当選した後、この相関関係はさらに弱まりました。

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総じて、マーケットは公開情報に対する感度が徐々に低下するが、これはこれらの情報が完全に価値を失うことを意味するわけではない。

最近、ある政治家が関税問題について何度も発言しました。2025年2月から3月にかけて、彼はさまざまな国や商品に対する関税の計画を何度も発表しました。これらの発言は暗号資産市場にさまざまな程度の影響を与えました。

データによると、第一次（2月1日）と第三次（3月4日）の関税に関する発言が市場に最も影響を与え、その後の発言の影響は徐々に弱まっています。これは、市場がこのような発言に対して免疫を持つようになったことを意味するのでしょうか？

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ETFの流動状況を分析すると、3月1日前にBTC ETFでは大規模な流出がすでに発生しており、これは投資家がリスクを回避するためや退場するためかもしれません。これにより、その後の関税に関する発言が市場に与える影響が小さかった理由が説明できるかもしれません。感度の高い投資家はすでに撤退していた可能性があります。

3月4日の市場反応は大きく、関税要因に加えて日本銀行の金利引き上げの影響も受けました。3月7日には新たな関税に関する発言があったものの、同時に重要な会議と政策の実施日でもあり、市場の期待は実際の政策の影響を上回りました。