Realitas dan Tantangan di Balik Perbincangan Hangat Pasar RWA
Meskipun pasar cryptocurrency baru-baru ini terus lesu, Real World Assets (RWA, aset dunia nyata) telah menjadi topik hangat. Ada pendapat yang menyatakan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliunan, dengan alasan bahwa USDT dan USDC sebagai RWA dolar yang paling awal dan paling sukses, nilai pasarnya hampir mencapai 300 miliar dolar. Sementara itu, banyak aset di luar rantai seperti properti, saham, dan obligasi dapat diunggah ke dalam rantai, mengandung peluang besar.
Namun, pandangan ini layak untuk dieksplorasi lebih dalam. RWA tidaklah seragam, RWA dolar memiliki perbedaan besar dengan RWA lainnya, hampir tidak bisa dibandingkan. Untuk mencapai perkembangan yang cepat, RWA lainnya tidak hanya perlu belajar dari pengalaman RWA dolar, tetapi juga harus menemukan model pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri.
Untuk mencari peluang investasi di jalur RWA, pertama-tama perlu untuk memahami perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya. Menganalisis perbedaan antara keduanya dari empat sudut pandang akan membantu kita memahami kondisi dan tantangan RWA non-moneter, sehingga dapat menemukan peluang investasi yang potensial di bidang RWA.
1. Skenario Penggunaan: Perbedaan Tingkat Kejelasan Kebutuhan
USDT dan USDC sebagai perpanjangan digital dari dolar AS, terutama melayani penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan lindung nilai. Skenario-skenario ini memiliki frekuensi tinggi dan kebutuhan mendesak. Misalnya, di negara-negara dengan inflasi parah seperti Argentina dan Turki, stablecoin dolar AS menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang tinggi.
Sebaliknya, tujuan utama RWA lain (seperti tokenisasi real estat) adalah untuk mencapai pembiayaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui blockchain. Frekuensi permintaan jenis ini lebih rendah, dan kelompok pengguna terbatas. Peserta pasar kripto lebih cenderung untuk menginvestasikan dana ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, atau koin Meme. Aset yang memiliki pendapatan baik di luar rantai sudah memiliki saluran pembiayaan yang matang, sementara aset dengan pendapatan yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara singkat, RWA dolar adalah "pihak penyedia" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pihak permintaan" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya mirip, namun esensinya sangat berbeda. Patut dipikirkan, apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Kematangan
Kesesuaian Regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang terdaftar, cadangannya diaudit secara berkala dan memenuhi peraturan moneter AS. USDT meskipun pernah menghadapi kontroversi, telah memenangkan kepercayaan pasar melalui kerja sama yang mendalam dengan bursa. Sebaliknya, regulasi untuk RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, properti yang di-tokenisasi melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yuridiksi lintas negara, saat ini kekurangan standar yang seragam, sulit untuk berkembang dengan cepat.
Dasar Kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokentisasi dari kredit. RWA dolar terikat pada dolar, dan di belakangnya adalah kredit negara Amerika, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sementara RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya, tokentisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna akan sulit percaya bahwa token di blockchain benar-benar sesuai dengan aset fisik.
Secara keseluruhan, dasar kepercayaan RWA dolar AS tidak ada tandingannya, RWA lainnya sulit untuk mencapai hal tersebut. Dalam jangka pendek, kategori RWA yang memiliki ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana: penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang yang rendah. Dolar AS dan obligasi AS adalah aset yang terstandarisasi, dengan biaya audit dan pelacakan yang kecil. Sedangkan RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian dan proses kompleks lainnya, yang juga memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan aset yang berbeda (seperti properti) memiliki perbedaan yang besar, standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangannya secara alami lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi memerlukan standar khusus untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif lebih mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk diwujudkan.
4. Cara Mendorong: Perbedaan Model Pengembangan
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: karena pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, bursa meluncurkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan meningkatnya penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital dan menyatu dengan DeFi serta pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang berasal dari bawah.
Sebaliknya, RWA seperti real estat dan saham sebagian besar didorong oleh lembaga besar, berdasarkan kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, dan merupakan model dari atas ke bawah. Tingkat partisipasi pengguna biasa dan pengusaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri cryptocurrency. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan perhatian dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar seperti USDT dan USDC tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya terhambat oleh masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi dari kepentingan tradisional, sehingga perkembangan mereka berjalan lambat.
Di masa depan, RWA lainnya yang ingin menembus harus berusaha setidaknya dalam arah berikut:
Kerja sama pengawasan: Mendorong pengakuan hukum lintas negara atas kepemilikan aset di blockchain.
Kerangka kepatuhan: menetapkan standar segmentasi berdasarkan kategori aset untuk mempercepat proses kepatuhan.
Sebagai investor, kita harus memahami perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya, serta memahami keadaan perkembangan jalur RWA. Pertama, perlu memperhatikan perkembangan kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, sekaligus memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek-proyek infrastruktur dalam jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
4
Bagikan
Komentar
0/400
RunWhenCut
· 20jam yang lalu
Lagi-lagi membual tentang rwa? play people for suckers sudah selesai.
Lihat AsliBalas0
rugdoc.eth
· 20jam yang lalu
rwa ya sudah saja, sama seperti luna
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 20jam yang lalu
rwa adalah skema ponzi!
Lihat AsliBalas0
DaoResearcher
· 20jam yang lalu
Berdasarkan teori desain $RWA Token yang dijelaskan dalam bab 7.2, ketergantungan jalur ini akan sangat mempengaruhi penangkapan nilai.
Di balik hotspot RWA: Empat perbedaan mendasar antara RWA dolar dan RWA non-dolar
Realitas dan Tantangan di Balik Perbincangan Hangat Pasar RWA
Meskipun pasar cryptocurrency baru-baru ini terus lesu, Real World Assets (RWA, aset dunia nyata) telah menjadi topik hangat. Ada pendapat yang menyatakan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliunan, dengan alasan bahwa USDT dan USDC sebagai RWA dolar yang paling awal dan paling sukses, nilai pasarnya hampir mencapai 300 miliar dolar. Sementara itu, banyak aset di luar rantai seperti properti, saham, dan obligasi dapat diunggah ke dalam rantai, mengandung peluang besar.
Namun, pandangan ini layak untuk dieksplorasi lebih dalam. RWA tidaklah seragam, RWA dolar memiliki perbedaan besar dengan RWA lainnya, hampir tidak bisa dibandingkan. Untuk mencapai perkembangan yang cepat, RWA lainnya tidak hanya perlu belajar dari pengalaman RWA dolar, tetapi juga harus menemukan model pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri.
Untuk mencari peluang investasi di jalur RWA, pertama-tama perlu untuk memahami perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya. Menganalisis perbedaan antara keduanya dari empat sudut pandang akan membantu kita memahami kondisi dan tantangan RWA non-moneter, sehingga dapat menemukan peluang investasi yang potensial di bidang RWA.
1. Skenario Penggunaan: Perbedaan Tingkat Kejelasan Kebutuhan
USDT dan USDC sebagai perpanjangan digital dari dolar AS, terutama melayani penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan lindung nilai. Skenario-skenario ini memiliki frekuensi tinggi dan kebutuhan mendesak. Misalnya, di negara-negara dengan inflasi parah seperti Argentina dan Turki, stablecoin dolar AS menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang tinggi.
Sebaliknya, tujuan utama RWA lain (seperti tokenisasi real estat) adalah untuk mencapai pembiayaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui blockchain. Frekuensi permintaan jenis ini lebih rendah, dan kelompok pengguna terbatas. Peserta pasar kripto lebih cenderung untuk menginvestasikan dana ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, atau koin Meme. Aset yang memiliki pendapatan baik di luar rantai sudah memiliki saluran pembiayaan yang matang, sementara aset dengan pendapatan yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara singkat, RWA dolar adalah "pihak penyedia" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pihak permintaan" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya mirip, namun esensinya sangat berbeda. Patut dipikirkan, apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Kematangan
Kesesuaian Regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang terdaftar, cadangannya diaudit secara berkala dan memenuhi peraturan moneter AS. USDT meskipun pernah menghadapi kontroversi, telah memenangkan kepercayaan pasar melalui kerja sama yang mendalam dengan bursa. Sebaliknya, regulasi untuk RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, properti yang di-tokenisasi melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yuridiksi lintas negara, saat ini kekurangan standar yang seragam, sulit untuk berkembang dengan cepat.
Dasar Kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokentisasi dari kredit. RWA dolar terikat pada dolar, dan di belakangnya adalah kredit negara Amerika, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sementara RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya, tokentisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna akan sulit percaya bahwa token di blockchain benar-benar sesuai dengan aset fisik.
Secara keseluruhan, dasar kepercayaan RWA dolar AS tidak ada tandingannya, RWA lainnya sulit untuk mencapai hal tersebut. Dalam jangka pendek, kategori RWA yang memiliki ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih layak untuk diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana: penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang yang rendah. Dolar AS dan obligasi AS adalah aset yang terstandarisasi, dengan biaya audit dan pelacakan yang kecil. Sedangkan RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, penyelesaian dan proses kompleks lainnya, yang juga memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan aset yang berbeda (seperti properti) memiliki perbedaan yang besar, standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangannya secara alami lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi memerlukan standar khusus untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif lebih mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk diwujudkan.
4. Cara Mendorong: Perbedaan Model Pengembangan
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: karena pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, bursa meluncurkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan meningkatnya penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital dan menyatu dengan DeFi serta pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang berasal dari bawah.
Sebaliknya, RWA seperti real estat dan saham sebagian besar didorong oleh lembaga besar, berdasarkan kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, dan merupakan model dari atas ke bawah. Tingkat partisipasi pengguna biasa dan pengusaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri cryptocurrency. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan perhatian dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar seperti USDT dan USDC tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya terhambat oleh masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi dari kepentingan tradisional, sehingga perkembangan mereka berjalan lambat.
Di masa depan, RWA lainnya yang ingin menembus harus berusaha setidaknya dalam arah berikut:
Sebagai investor, kita harus memahami perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya, serta memahami keadaan perkembangan jalur RWA. Pertama, perlu memperhatikan perkembangan kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, sekaligus memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek-proyek infrastruktur dalam jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.