L'augmentation des transactions de récession, la baisse des rendements des obligations américaines, le marché des cryptomonnaies fait face à des ajustements.
Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, le risque de stagflation se profile
La logique de trading sur le marché est principalement dominée par les attentes de récession, tandis que le risque de stagflation se manifeste également progressivement.
D'après les signaux du marché des taux d'intérêt, le rendement des obligations américaines à 2 ans a rapidement baissé, élargissant l'écart avec les taux de financement à court terme. Parallèlement, le rendement à 10 ans est tombé en dessous du taux de financement à court terme, reflétant que le marché anticipe une ralentissement économique et une baisse de taux forcée par la Réserve fédérale. L'inversion des taux à long terme renforce également les avertissements de récession.
Il y a une certaine contradiction en termes de liquidité. Bien que la consommation du compte du ministère des Finances ait conduit à une amélioration marginale de la liquidité en dollars, le sentiment d'aversion au risque sur le marché a entraîné un retrait de fonds des actifs à haut risque, qui ont afflué vers le marché des obligations d'État, créant une situation contradictoire de "liquidité assouplie mais aversion au risque".
Origines de la volatilité des actifs risqués : données économiques faibles et incertitude politique
Les actifs à risque ont récemment connu des turbulences, principalement pour deux raisons :
Tout d'abord, les données économiques sont faibles. L'indice de confiance des consommateurs a chuté de manière significative et le marché de l'emploi montre également des signes de refroidissement. Avec les menaces potentielles de droits de douane, l'inquiétude du marché concernant un "atterrissage brutal" de l'économie s'intensifie.
Ensuite, il y a l'incertitude des politiques. Le récit de l'IA fait face à des défis, et le marché remet en question la viabilité commerciale de l'IA, entraînant une vente massive d'actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul.
Le marché des cryptomonnaies a également connu un effet domino. Les changements structurels sur le marché des futures ont réduit l'attrait pour l'arbitrage, combinés à un flux sortant de fonds des ETF, ce qui a entraîné une baisse synchronisée du Bitcoin et des actions américaines, avec une montée évidente de la panique sur le marché.
Points clés de la semaine prochaine : les données non agricoles détermineront l'intensité du "trade de récession"
Le point de jeu clé du marché la semaine prochaine repose sur les données de l'emploi non agricole, qui détermineront l'intensité du "trade de récession".
Si les non-farm payrolls de février continuent de dépasser les attentes, ou si l'PMI manufacturier continue de baisser, cela renforcera davantage le pricing de la récession, poussant les rendements des obligations américaines à la baisse et mettant sous pression les actifs risqués. En revanche, si les données dépassent les attentes, cela pourrait à court terme réparer les attentes du marché concernant un "atterrissage en douceur".
Il est nécessaire de prêter attention aux détails des politiques tarifaires potentielles, ainsi qu'aux déclarations des responsables de la Réserve fédérale sur le chemin des baisses de taux, car cela pourrait provoquer des fluctuations sur le marché.
Dans l'environnement actuel, il est conseillé d'adopter une stratégie d'investissement défensive tout en cherchant des occasions de contre-attaque. La pression de vente à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais à long terme, le desserrement de la réglementation et l'innovation technologique continuent de soutenir son espace de croissance.
Stagnation ou récession, que traite le marché ?
Revue macroéconomique de cette semaine
Variations de liquidité et des taux d'intérêt
L'amélioration de la marge de liquidité est principalement due à la consommation des comptes du Trésor. La liquidité de base en dollars a augmenté de 39 milliards de dollars par rapport à la semaine dernière, mais reste inférieure au niveau de l'année dernière à la même époque. Le compte du Trésor a rapidement diminué, passant de 800 milliards de dollars à la mi-février à plus de 530 milliards de dollars actuellement.
Le marché des taux d'intérêt commence à anticiper une baisse des taux, les rendements des obligations d'État à long terme reflètent les attentes de ralentissement économique. Les rendements des obligations d'État à 2 ans se sont clairement diversifiés par rapport aux taux de financement à court terme, et les rendements des obligations d'État à 10 ans sont également inférieurs aux taux de financement à court terme. Cela reflète les points suivants :
Dans un contexte de détérioration des données économiques, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année augmentent. Des coûts de financement à court terme supérieurs aux taux à long terme signifient généralement que le cycle de resserrement touche à sa fin.
Le taux d'intérêt de financement à court terme n'a pas été réduit, montrant que la Réserve fédérale continue de contrôler la liquidité à court terme pour éviter une fuite excessive du marché.
La pente des rendements des obligations d'État est assez importante, reflétant une forte aversion au risque sur le marché, avec des fonds affluant rapidement vers les obligations d'État.
Dans l'ensemble, bien que la Réserve fédérale maintienne toujours une politique de taux d'intérêt stricts à court terme, les résultats du marché obligataire indiquent qu'en raison de multiples facteurs, le marché commence à anticiper une "réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale due à un ralentissement économique".
Revue du marché des risques
Le marché boursier américain a connu une forte volatilité cette semaine. Sous l'influence de données faibles la semaine dernière, les ventes se sont poursuivies, et l'indice VIX est resté au-dessus de 19. L'attention du marché s'est déplacée de l'inflation vers les données économiques, en particulier avec une forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs, suscitant à nouveau des inquiétudes de récession. Ce n'est que vendredi, avec la publication des données PCE, que le sentiment du marché a été apaisé, et les actions américaines ont terminé en rebond.
En dehors des données économiques, la narration par l'IA fait également face à des défis. Après les résultats financiers de Nvidia, la controverse sur l'"échec de la loi de mise à l'échelle" resurgit, et la nouvelle technologie d'OpenAI suscite des doutes sur la commercialisation de l'IA. Les actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul, ont été vendues. Cela reflète que le marché est en train d'ajuster et de revaloriser ses attentes concernant la ligne principale de l'IA.
Le marché des cryptomonnaies est sous une ombre cette semaine. Dans un contexte de baisse de l'appétit pour le risque, les capitaux se dirigent vers les obligations d'État pour se protéger, et le secteur des cryptomonnaies subit un fort recul, avec une forte anxiété sur le marché.
Bien que la liquidité du dollar se soit légèrement améliorée, les actifs à haut risque n'ont pas bénéficié lorsque le marché a intégré des craintes de ralentissement économique en prévoyant une baisse des taux d'intérêt. Les fonds ont tendance à se retirer des actifs à haut risque pour se tourner vers le marché des obligations d'État.
Le marché des contrats à terme sur Bitcoin voit l'écart avec le prix au comptant se réduire, voire apparaître une décote des contrats à terme. Cela a affaibli l'attrait de l'arbitrage de base, entraînant un retrait des fonds spéculatifs, des sorties de fonds des ETF Bitcoin, aggravant les craintes et les ventes sur le marché. Ce n'est que vendredi, avec les données PCE atténuant l'appétit pour le risque, que le marché a connu un rebond.
Perspectives de la semaine prochaine
Le marché est à un tournant d'une forte correction attendue, les facteurs de jeu étant complexes, ce qui augmente la difficulté des transactions. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps voulu.
Les données macroéconomiques clés de la semaine prochaine incluent l'ISM Manufacturing PMI, le nombre d'emplois ADP et le rapport sur l'emploi non agricole, etc.
Les dernières prévisions du PIB de la Réserve fédérale d'Atlanta indiquent que le PIB pourrait être de -1,5 % au premier trimestre 2025. Bien que cela soit en partie dû à des facteurs saisonniers, cela reflète également un risque accru de ralentissement économique sous la menace de politiques tarifaires potentielles. Le marché fait face à un double ajustement entre "le renforcement des attentes de récession" et "l'impact des politiques", les prix des actifs pourraient rester très volatils.
Les données sur l'emploi non agricole seront clés, déterminant si le marché renforce davantage le "trade de récession". Sur cette base, nous suggérons:
Pour des raisons de risque, il n'est pas conseillé de poursuivre aveuglément les hausses. Si la tolérance au risque se stabilise, un rebond correctif pourrait se produire, mais il faut rester vigilant face aux risques de volatilité.
Augmenter la diversification des investissements, allouer des actifs défensifs et des produits de stratégies quantiques, équilibrer le risque et le rendement.
Suivre de près les données économiques, les taux d'intérêt, la liquidité et les changements des attentes du marché dus aux politiques.
Bien que la baisse à court terme affecte le sentiment du marché, à long terme, l'assouplissement de la réglementation et l'innovation technologique soutiennent toujours l'espace de croissance de l'industrie crypto. Le retrait de fonds à court terme provient principalement des besoins en gestion des risques et ne signifie pas un pessimisme quant aux perspectives de l'industrie. Nous restons confiants dans le développement à long terme du bitcoin et de l'industrie crypto.
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BrokenYield
· Il y a 8h
smh... un autre piège de liquidité se prépare. smart money se positionne déjà pour le choc systémique. ngl cela ressemble à 2008 encore une fois.
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Blockblind
· Il y a 8h
Marché baissier, dépêche-toi, je veux buy the dip.
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CryptoTherapist
· Il y a 8h
il est temps de faire une profonde thérapie de marché... je sens une grande anxiété de capitulation dans ces courbes de rendement à vrai dire. respirons ensemble fam
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LiquidationWatcher
· Il y a 8h
protégez vos sacs fam... on ressent à nouveau des vibrations de 2022 rn
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GateUser-74b10196
· Il y a 8h
Marché baissier déjà commencé~
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SnapshotLaborer
· Il y a 8h
Encore une alerte au Marché baissier, je n'en peux plus !
L'augmentation des transactions de récession, la baisse des rendements des obligations américaines, le marché des cryptomonnaies fait face à des ajustements.
Logique de trading actuelle sur le marché : les attentes de récession dominent, le risque de stagflation se profile
La logique de trading sur le marché est principalement dominée par les attentes de récession, tandis que le risque de stagflation se manifeste également progressivement.
D'après les signaux du marché des taux d'intérêt, le rendement des obligations américaines à 2 ans a rapidement baissé, élargissant l'écart avec les taux de financement à court terme. Parallèlement, le rendement à 10 ans est tombé en dessous du taux de financement à court terme, reflétant que le marché anticipe une ralentissement économique et une baisse de taux forcée par la Réserve fédérale. L'inversion des taux à long terme renforce également les avertissements de récession.
Il y a une certaine contradiction en termes de liquidité. Bien que la consommation du compte du ministère des Finances ait conduit à une amélioration marginale de la liquidité en dollars, le sentiment d'aversion au risque sur le marché a entraîné un retrait de fonds des actifs à haut risque, qui ont afflué vers le marché des obligations d'État, créant une situation contradictoire de "liquidité assouplie mais aversion au risque".
Origines de la volatilité des actifs risqués : données économiques faibles et incertitude politique
Les actifs à risque ont récemment connu des turbulences, principalement pour deux raisons :
Tout d'abord, les données économiques sont faibles. L'indice de confiance des consommateurs a chuté de manière significative et le marché de l'emploi montre également des signes de refroidissement. Avec les menaces potentielles de droits de douane, l'inquiétude du marché concernant un "atterrissage brutal" de l'économie s'intensifie.
Ensuite, il y a l'incertitude des politiques. Le récit de l'IA fait face à des défis, et le marché remet en question la viabilité commerciale de l'IA, entraînant une vente massive d'actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul.
Le marché des cryptomonnaies a également connu un effet domino. Les changements structurels sur le marché des futures ont réduit l'attrait pour l'arbitrage, combinés à un flux sortant de fonds des ETF, ce qui a entraîné une baisse synchronisée du Bitcoin et des actions américaines, avec une montée évidente de la panique sur le marché.
Points clés de la semaine prochaine : les données non agricoles détermineront l'intensité du "trade de récession"
Le point de jeu clé du marché la semaine prochaine repose sur les données de l'emploi non agricole, qui détermineront l'intensité du "trade de récession".
Si les non-farm payrolls de février continuent de dépasser les attentes, ou si l'PMI manufacturier continue de baisser, cela renforcera davantage le pricing de la récession, poussant les rendements des obligations américaines à la baisse et mettant sous pression les actifs risqués. En revanche, si les données dépassent les attentes, cela pourrait à court terme réparer les attentes du marché concernant un "atterrissage en douceur".
Il est nécessaire de prêter attention aux détails des politiques tarifaires potentielles, ainsi qu'aux déclarations des responsables de la Réserve fédérale sur le chemin des baisses de taux, car cela pourrait provoquer des fluctuations sur le marché.
Dans l'environnement actuel, il est conseillé d'adopter une stratégie d'investissement défensive tout en cherchant des occasions de contre-attaque. La pression de vente à court terme dans l'industrie de la cryptographie provient du retrait des fonds à effet de levier, mais à long terme, le desserrement de la réglementation et l'innovation technologique continuent de soutenir son espace de croissance.
Stagnation ou récession, que traite le marché ?
Revue macroéconomique de cette semaine
L'amélioration de la marge de liquidité est principalement due à la consommation des comptes du Trésor. La liquidité de base en dollars a augmenté de 39 milliards de dollars par rapport à la semaine dernière, mais reste inférieure au niveau de l'année dernière à la même époque. Le compte du Trésor a rapidement diminué, passant de 800 milliards de dollars à la mi-février à plus de 530 milliards de dollars actuellement.
Le marché des taux d'intérêt commence à anticiper une baisse des taux, les rendements des obligations d'État à long terme reflètent les attentes de ralentissement économique. Les rendements des obligations d'État à 2 ans se sont clairement diversifiés par rapport aux taux de financement à court terme, et les rendements des obligations d'État à 10 ans sont également inférieurs aux taux de financement à court terme. Cela reflète les points suivants :
Dans un contexte de détérioration des données économiques, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année augmentent. Des coûts de financement à court terme supérieurs aux taux à long terme signifient généralement que le cycle de resserrement touche à sa fin.
Le taux d'intérêt de financement à court terme n'a pas été réduit, montrant que la Réserve fédérale continue de contrôler la liquidité à court terme pour éviter une fuite excessive du marché.
La pente des rendements des obligations d'État est assez importante, reflétant une forte aversion au risque sur le marché, avec des fonds affluant rapidement vers les obligations d'État.
Dans l'ensemble, bien que la Réserve fédérale maintienne toujours une politique de taux d'intérêt stricts à court terme, les résultats du marché obligataire indiquent qu'en raison de multiples facteurs, le marché commence à anticiper une "réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale due à un ralentissement économique".
Le marché boursier américain a connu une forte volatilité cette semaine. Sous l'influence de données faibles la semaine dernière, les ventes se sont poursuivies, et l'indice VIX est resté au-dessus de 19. L'attention du marché s'est déplacée de l'inflation vers les données économiques, en particulier avec une forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs, suscitant à nouveau des inquiétudes de récession. Ce n'est que vendredi, avec la publication des données PCE, que le sentiment du marché a été apaisé, et les actions américaines ont terminé en rebond.
En dehors des données économiques, la narration par l'IA fait également face à des défis. Après les résultats financiers de Nvidia, la controverse sur l'"échec de la loi de mise à l'échelle" resurgit, et la nouvelle technologie d'OpenAI suscite des doutes sur la commercialisation de l'IA. Les actions technologiques, en particulier dans le secteur de la puissance de calcul, ont été vendues. Cela reflète que le marché est en train d'ajuster et de revaloriser ses attentes concernant la ligne principale de l'IA.
Le marché des cryptomonnaies est sous une ombre cette semaine. Dans un contexte de baisse de l'appétit pour le risque, les capitaux se dirigent vers les obligations d'État pour se protéger, et le secteur des cryptomonnaies subit un fort recul, avec une forte anxiété sur le marché.
Bien que la liquidité du dollar se soit légèrement améliorée, les actifs à haut risque n'ont pas bénéficié lorsque le marché a intégré des craintes de ralentissement économique en prévoyant une baisse des taux d'intérêt. Les fonds ont tendance à se retirer des actifs à haut risque pour se tourner vers le marché des obligations d'État.
Le marché des contrats à terme sur Bitcoin voit l'écart avec le prix au comptant se réduire, voire apparaître une décote des contrats à terme. Cela a affaibli l'attrait de l'arbitrage de base, entraînant un retrait des fonds spéculatifs, des sorties de fonds des ETF Bitcoin, aggravant les craintes et les ventes sur le marché. Ce n'est que vendredi, avec les données PCE atténuant l'appétit pour le risque, que le marché a connu un rebond.
Perspectives de la semaine prochaine
Le marché est à un tournant d'une forte correction attendue, les facteurs de jeu étant complexes, ce qui augmente la difficulté des transactions. Il est nécessaire de suivre de près les dernières données et d'ajuster les attentes en temps voulu.
Les données macroéconomiques clés de la semaine prochaine incluent l'ISM Manufacturing PMI, le nombre d'emplois ADP et le rapport sur l'emploi non agricole, etc.
Les dernières prévisions du PIB de la Réserve fédérale d'Atlanta indiquent que le PIB pourrait être de -1,5 % au premier trimestre 2025. Bien que cela soit en partie dû à des facteurs saisonniers, cela reflète également un risque accru de ralentissement économique sous la menace de politiques tarifaires potentielles. Le marché fait face à un double ajustement entre "le renforcement des attentes de récession" et "l'impact des politiques", les prix des actifs pourraient rester très volatils.
Les données sur l'emploi non agricole seront clés, déterminant si le marché renforce davantage le "trade de récession". Sur cette base, nous suggérons:
Pour des raisons de risque, il n'est pas conseillé de poursuivre aveuglément les hausses. Si la tolérance au risque se stabilise, un rebond correctif pourrait se produire, mais il faut rester vigilant face aux risques de volatilité.
Augmenter la diversification des investissements, allouer des actifs défensifs et des produits de stratégies quantiques, équilibrer le risque et le rendement.
Suivre de près les données économiques, les taux d'intérêt, la liquidité et les changements des attentes du marché dus aux politiques.
Bien que la baisse à court terme affecte le sentiment du marché, à long terme, l'assouplissement de la réglementation et l'innovation technologique soutiennent toujours l'espace de croissance de l'industrie crypto. Le retrait de fonds à court terme provient principalement des besoins en gestion des risques et ne signifie pas un pessimisme quant aux perspectives de l'industrie. Nous restons confiants dans le développement à long terme du bitcoin et de l'industrie crypto.