Information positive macroéconomique combinée, Bitcoin sous-performe par rapport aux actions américaines, suivre le développement des RWA et les flux de fonds.
Récapitulatif des thèmes chauds du marché macroéconomique récent
Contexte macroéconomique
Récemment, l'environnement macroéconomique est plutôt favorable au marché des actifs à risque :
L'inflation se refroidit complètement, l'IPC américain de juin est en baisse pour la première fois en quatre ans.
Le marché de l'emploi montre un léger affaiblissement, mais reste globalement assez équilibré et stable.
L'indice de surprise économique est à un creux, les données économiques sont généralement inférieures aux attentes.
Les conditions financières restent accommodantes, les plus accommodantes depuis fin 2022.
Ces facteurs favorisent la Réserve fédérale à adopter une politique de soutien à l'expansion économique. Les craintes inflationnistes se sont atténuées, en particulier la baisse marquée de l'inflation des produits. Dans un contexte sans récession, un affaiblissement du dollar et des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourraient être bénéfiques pour les marchés émergents et les cryptomonnaies.
Pression de la saison des bénéfices des entreprises
L'accent actuel du marché est mis sur la saison des résultats du deuxième trimestre. Le marché s'attend à ce que la croissance des bénéfices de cette saison atteigne 8,9%, ce qui est nettement supérieur à 5,9% du trimestre précédent. Cette prévision optimiste pourrait être difficile à réaliser, et il pourrait y avoir des réalisations de bénéfices ou des rotations sectorielles au cours de la saison des résultats.
D'après les performances du premier trimestre, l'augmentation des prix des actions due à de bons rapports financiers est inférieure à la baisse provoquée par de mauvais rapports. Les résultats financiers des actions bancaires publiés au deuxième trimestre ont eu une réaction encore plus négative sur le marché.
Le marché exprime de plus en plus de doutes quant à la rentabilité de l'intelligence artificielle. Les grandes valeurs technologiques pourraient avoir du mal à maintenir leur force, le secteur pourrait passer des Magnificent 7 à d'autres actions, ou le thème de l'IA pourrait se transférer vers des niches comme les robots humanoïdes, la conduite autonome, etc.
Boeing plaide coupable
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires d'accidents de 737 Max et fera face à des amendes pouvant atteindre 487,2 millions de dollars. Cela signifie que les facteurs négatifs pour Boeing ont été épuisés, ce qui est favorable à la reprise de la valorisation. Cette situation est similaire à la forte hausse du prix du BNB après que Binance a plaidé coupable en novembre 2023.
Prévisions des élections américaines
Le marché des dérivés est pessimiste quant aux perspectives de réélection de Biden, la probabilité de victoire de Trump atteignant environ 60 %. La probabilité que le Parti républicain remporte à la fois la présidence et le contrôle des deux chambres du Congrès est d'environ 50 %.
L'attention du marché se déplace de la politique monétaire vers la politique, se concentrant sur les changements potentiels dans les politiques tarifaires, fiscales et réglementaires que Trump pourrait mettre en œuvre. On s'attend à ce que les tarifs pèsent légèrement sur la croissance du PIB, mais qu'ils puissent faire augmenter l'inflation.
L'incertitude politique peut amener les entreprises à retarder leurs projets d'investissement. Une victoire écrasante du Parti républicain pourrait entraîner des réductions d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, ce qui serait favorable au marché boursier.
Impact de l'économie chinoise
La Chine est en état de déflation, en tant que plus grand pays exportateur de marchandises au monde, elle exerce une pression déflationniste. Cela aide à réduire l'inflation en Europe et aux États-Unis, créant plus d'espace pour une baisse des taux d'intérêt par les banques centrales, ce qui est favorable aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs domaines de produits d'exportation clés, y compris l'industrie manufacturière traditionnelle et les produits de haute technologie. Le modèle de croissance économique basé sur des investissements à long terme a entraîné une surcapacité, le niveau des dépenses en capital étant bien supérieur à celui des autres grandes économies.
Morgan Stanley prévoit que la déflation de l'IPP en Chine se poursuivra jusqu'au second semestre 2025. Cela exercera une pression à la baisse sur le CPI de base des États-Unis. Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis diminue, la valeur nette des exportations en dollars augmente, ce qui pourrait accroître la demande pour les obligations américaines.
Performance du Bitcoin
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est significativement inférieur à celui des actions américaines, une situation relativement rare dans l'histoire. Cela est principalement dû à une chute inattendue récente, au début du mois de juin, le ratio de Sharpe annualisé du Bitcoin était encore supérieur à celui de l'indice S&P 500.
Progrès du développement RWA
Moins de quatre mois après son lancement, BUIDL de BlackRock a déjà dépassé 500 millions de dollars en obligations tokenisées. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits d'obligations américaines tokenisées, ce qui fera augmenter la taille des jetons RWA existants de 55 %.
Sentiment du marché et flux de capitaux
Le ratio des vendeurs à découvert sur le marché boursier américain est proche de son niveau le plus élevé en quatre ans, mais reste globalement faible.
Les positions CTA du S&P 500 et du Nasdaq 100 sont élevées, tandis que les positions de l'indice des petites capitalisations Russell 2000 sont neutres.
Les fonds nord-sud ont enregistré un achat net de 15,9 milliards de RMB cette semaine, établissant un nouveau sommet en 11 semaines.
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ShadowStaker
· Il y a 5h
la saison des baisses est enfin terminée... je ne sais pas pourquoi le btc traîne encore tho smh
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TokenomicsTherapist
· 08-05 03:52
Il n'y a rien de bon à chute, le CPI est déjà négatif.
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SilentObserver
· 08-03 19:28
Cette saison des résultats financiers semble froide.
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TopEscapeArtist
· 08-03 19:22
J'ai été brisé. Chaque fois qu'il y a une information positive, je fuis au sommet.
Information positive macroéconomique combinée, Bitcoin sous-performe par rapport aux actions américaines, suivre le développement des RWA et les flux de fonds.
Récapitulatif des thèmes chauds du marché macroéconomique récent
Contexte macroéconomique
Récemment, l'environnement macroéconomique est plutôt favorable au marché des actifs à risque :
Ces facteurs favorisent la Réserve fédérale à adopter une politique de soutien à l'expansion économique. Les craintes inflationnistes se sont atténuées, en particulier la baisse marquée de l'inflation des produits. Dans un contexte sans récession, un affaiblissement du dollar et des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourraient être bénéfiques pour les marchés émergents et les cryptomonnaies.
Pression de la saison des bénéfices des entreprises
L'accent actuel du marché est mis sur la saison des résultats du deuxième trimestre. Le marché s'attend à ce que la croissance des bénéfices de cette saison atteigne 8,9%, ce qui est nettement supérieur à 5,9% du trimestre précédent. Cette prévision optimiste pourrait être difficile à réaliser, et il pourrait y avoir des réalisations de bénéfices ou des rotations sectorielles au cours de la saison des résultats.
D'après les performances du premier trimestre, l'augmentation des prix des actions due à de bons rapports financiers est inférieure à la baisse provoquée par de mauvais rapports. Les résultats financiers des actions bancaires publiés au deuxième trimestre ont eu une réaction encore plus négative sur le marché.
Le marché exprime de plus en plus de doutes quant à la rentabilité de l'intelligence artificielle. Les grandes valeurs technologiques pourraient avoir du mal à maintenir leur force, le secteur pourrait passer des Magnificent 7 à d'autres actions, ou le thème de l'IA pourrait se transférer vers des niches comme les robots humanoïdes, la conduite autonome, etc.
Boeing plaide coupable
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires d'accidents de 737 Max et fera face à des amendes pouvant atteindre 487,2 millions de dollars. Cela signifie que les facteurs négatifs pour Boeing ont été épuisés, ce qui est favorable à la reprise de la valorisation. Cette situation est similaire à la forte hausse du prix du BNB après que Binance a plaidé coupable en novembre 2023.
Prévisions des élections américaines
Le marché des dérivés est pessimiste quant aux perspectives de réélection de Biden, la probabilité de victoire de Trump atteignant environ 60 %. La probabilité que le Parti républicain remporte à la fois la présidence et le contrôle des deux chambres du Congrès est d'environ 50 %.
L'attention du marché se déplace de la politique monétaire vers la politique, se concentrant sur les changements potentiels dans les politiques tarifaires, fiscales et réglementaires que Trump pourrait mettre en œuvre. On s'attend à ce que les tarifs pèsent légèrement sur la croissance du PIB, mais qu'ils puissent faire augmenter l'inflation.
L'incertitude politique peut amener les entreprises à retarder leurs projets d'investissement. Une victoire écrasante du Parti républicain pourrait entraîner des réductions d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, ce qui serait favorable au marché boursier.
Impact de l'économie chinoise
La Chine est en état de déflation, en tant que plus grand pays exportateur de marchandises au monde, elle exerce une pression déflationniste. Cela aide à réduire l'inflation en Europe et aux États-Unis, créant plus d'espace pour une baisse des taux d'intérêt par les banques centrales, ce qui est favorable aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs domaines de produits d'exportation clés, y compris l'industrie manufacturière traditionnelle et les produits de haute technologie. Le modèle de croissance économique basé sur des investissements à long terme a entraîné une surcapacité, le niveau des dépenses en capital étant bien supérieur à celui des autres grandes économies.
Morgan Stanley prévoit que la déflation de l'IPP en Chine se poursuivra jusqu'au second semestre 2025. Cela exercera une pression à la baisse sur le CPI de base des États-Unis. Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis diminue, la valeur nette des exportations en dollars augmente, ce qui pourrait accroître la demande pour les obligations américaines.
Performance du Bitcoin
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est significativement inférieur à celui des actions américaines, une situation relativement rare dans l'histoire. Cela est principalement dû à une chute inattendue récente, au début du mois de juin, le ratio de Sharpe annualisé du Bitcoin était encore supérieur à celui de l'indice S&P 500.
Progrès du développement RWA
Moins de quatre mois après son lancement, BUIDL de BlackRock a déjà dépassé 500 millions de dollars en obligations tokenisées. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits d'obligations américaines tokenisées, ce qui fera augmenter la taille des jetons RWA existants de 55 %.
Sentiment du marché et flux de capitaux