Moneda estable, Finanzas descentralizadas y creación de crédito: la evolución del nuevo sistema financiero
El tamaño de los activos de moneda estable a nivel mundial está volviendo a acelerar su crecimiento después de una fuerte caída de 18 meses. Esta tendencia está impulsada principalmente por tres factores a largo plazo: la aplicación de las monedas estables como herramienta de ahorro, la aplicación como herramienta de pago y los rendimientos superiores al mercado ofrecidos por las Finanzas descentralizadas. Se espera que para finales de 2025, la oferta de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares, y que en 2030 supere el billón de dólares.
Este crecimiento de esta magnitud traerá nuevas oportunidades y transformaciones para los mercados financieros. Algunos cambios ya son previsibles, como la transferencia de depósitos bancarios de mercados emergentes a mercados desarrollados, así como la transición de bancos regionales a bancos de importancia sistémica global. Sin embargo, aún hay muchas transformaciones potenciales que no se han manifestado. Las monedas estables y las Finanzas descentralizadas, como infraestructura en lugar de innovaciones marginales, podrían redefinir fundamentalmente la forma en que se lleva a cabo la intermediación crediticia en el futuro.
Tres grandes tendencias que impulsan la adopción
moneda estable como herramienta de ahorro
Las monedas estables se están utilizando cada vez más como herramientas de ahorro, especialmente en los mercados emergentes. En economías como Argentina, Turquía y Nigeria, la moneda local sigue debilitándose, y la presión inflacionaria y devaluatoria ha llevado a una demanda orgánica de dólares. Las monedas estables evitan las restricciones tradicionales, permitiendo a individuos y empresas acceder fácilmente a la liquidez respaldada por dólares a través de Internet.
Las encuestas a consumidores muestran que obtener dólares es una de las principales razones por las que los usuarios de mercados emergentes utilizan criptomonedas. Un estudio revela que el 47% de los usuarios considera "ahorrar en dólares" como motivo para usar monedas estables, mientras que el 39% de los usuarios menciona "convertir la moneda local en dólares" como razón.
Aunque es difícil estimar con precisión la magnitud del ahorro basado en monedas estables en los mercados emergentes, esta tendencia está creciendo rápidamente. El negocio de tarjetas de liquidación de monedas estables lanzado por varias empresas se alinea con esta tendencia, permitiendo a los consumidores gastar sus ahorros en comerciantes locales a través de redes de pago convencionales.
Tomando Argentina como ejemplo, una aplicación de tecnología financiera informa que sus "depósitos" de 125 millones de dólares representan el 30% de la cuota de mercado de aplicaciones de criptomonedas centralizadas en Argentina. Esto significa que la escala de gestión de activos de las aplicaciones de criptomonedas en Argentina es de aproximadamente 417 millones de dólares, lo que representa el 1.1% de la oferta monetaria M1 del país. Teniendo en cuenta que Argentina es solo uno de muchos mercados emergentes, la demanda de los consumidores en mercados emergentes por monedas estables podría expandirse a una gama más amplia.
moneda estable como herramienta de pago
Las monedas estables se han convertido en una alternativa viable de pago, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos al competir con los sistemas tradicionales. Los sistemas de pago nacionales suelen funcionar en tiempo real, mientras que las transacciones transfronterizas tradicionales requieren más de un día hábil; las monedas estables tienen una ventaja clara en este aspecto. A largo plazo, las monedas estables podrían desarrollarse como una plataforma central que conecte varios sistemas de pago.
Un informe de investigación muestra que los casos de uso de pagos B2B contribuyeron con 3,000 millones de dólares en pagos mensuales (anualizados en 36,000 millones de dólares) entre 31 empresas encuestadas. Se estima que, entre todos los participantes del mercado no cripto, esta cifra supera los 100,000 millones de dólares anualizados. El informe también encontró que, entre febrero de 2024 y febrero de 2025, los pagos B2B crecieron 4 veces en comparación interanual, lo que indica un crecimiento continuo en la escala de gestión de activos requerida.
Las Finanzas descentralizadas ofrecen rendimientos superiores al mercado
En los últimos cinco años, DeFi ha estado generando rendimientos en dólares estructuralmente superiores al mercado, lo que permite a los usuarios con un nivel técnico más alto obtener retornos del 5% al 10% con un riesgo relativamente bajo. Esto ya ha impulsado y seguirá impulsando la adopción de moneda estable.
Las Finanzas descentralizadas son un ecosistema único de capital, una de cuyas características es que la "tasa de interés sin riesgo" subyacente refleja el mercado de capitales criptográficos más amplio. Las tasas de suministro de las principales plataformas DeFi son reactivas a las transacciones subyacentes y a otras demandas de apalancamiento. A medida que surgen nuevas transacciones u oportunidades, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi aumentará, ya que los usuarios necesitan préstamos garantizados para asignar a nuevos proyectos. Siempre que la blockchain continúe generando nuevas ideas, se espera que la tasa de rendimiento subyacente de DeFi siga superando la de los bonos del gobierno tradicionales.
Debido a que las Finanzas descentralizadas utilizan principalmente moneda estable en lugar de dólares estadounidenses, cualquier intento de proporcionar capital en dólares de bajo costo para satisfacer esta demanda específica del mercado resultará en una expansión de la oferta de moneda estable. Los datos muestran que, cuando el diferencial entre las plataformas de Finanzas descentralizadas y los bonos del tesoro de EE. UU. es positivo, el valor total bloqueado (TVL) aumentará, y viceversa, disminuirá.
Problemas de depósitos bancarios
La adopción a largo plazo de la moneda estable puede llevar a la desintermediación de los bancos tradicionales, ya que permite a los consumidores acceder directamente a cuentas de ahorro valoradas en dólares y pagos transfronterizos sin depender de la infraestructura bancaria. Esto podría reducir la base de depósitos que los bancos tradicionales utilizan para estimular la creación de crédito y generar márgenes de interés netos.
alternativa a depósitos bancarios
Actualmente, cada 1 dólar de moneda estable corresponde aproximadamente a 0.80 dólares en bonos del Tesoro y 0.20 dólares en depósitos en cuentas bancarias del emisor. Tomando como ejemplo una moneda estable principal, el emisor tiene 8,000 millones de dólares en efectivo y 53,000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, lo que corresponde a 61,000 millones de dólares en moneda estable.
Cuando los usuarios convierten fondos de cuentas bancarias tradicionales en moneda estable, en realidad están transfiriendo depósitos de bancos regionales/comerciales a bonos del Tesoro de EE. UU. y depósitos de instituciones financieras importantes. Esta transferencia concentra más los depósitos bancarios y los bonos del Tesoro, reduciendo la base de depósitos disponible para préstamos en bancos comerciales y regionales, al mismo tiempo que convierte a los emisores de moneda estable en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental.
contracción crediticia forzada
Una de las funciones sociales clave de los depósitos bancarios es prestar dinero a la economía. El sistema de reservas fraccionarias permite a los bancos prestar una cantidad equivalente a varios múltiplos de su base de depósitos. Cuando una gran cantidad de depósitos se convierte en moneda estable, puede reducir significativamente los fondos disponibles localmente para la creación de crédito. Este efecto es difícil de detectar a pequeña escala, pero a medida que se amplía, puede atraer la atención de los reguladores para evitar que se vea perjudicada la creación de crédito y la estabilidad financiera.
sobre la sobreasignación de crédito del gobierno de Estados Unidos
Para el gobierno de Estados Unidos, el crecimiento de las monedas estables es una buena noticia. Actualmente, las instituciones emisoras de monedas estables son el duodécimo comprador de bonos del Tesoro de EE. UU., y su volumen de tenencias está creciendo a la velocidad de la gestión de activos en monedas estables. Se espera que en un futuro cercano, las monedas estables puedan convertirse en uno de los cinco principales compradores de bonos del Tesoro de EE. UU.
La nueva propuesta de ley requiere que todos los bonos del Tesoro estén respaldados ya sea en forma de acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, o en forma de deuda a corto plazo con un vencimiento de menos de 90 días. Esto aumentará significativamente la liquidez en los puntos clave del sistema financiero estadounidense. Cuando el tamaño sea lo suficientemente grande, esto podría tener un impacto significativo en la curva de rendimiento, ya que los bonos del Tesoro a corto plazo tendrán un gran comprador que no será sensible al precio.
nuevos canales de gestión de activos
El crecimiento de las monedas estables ha creado un canal completamente nuevo para la gestión de activos. Esta tendencia es similar a la transformación de préstamos de bancos a instituciones financieras no bancarias después de la crisis financiera. Las monedas estables están drenando fondos del sistema bancario, especialmente de bancos en mercados emergentes y de bancos regionales en mercados desarrollados. Algunas instituciones emisoras de monedas estables han comenzado a operar como instituciones de préstamo no bancarias, y en el futuro podrían convertirse en proveedores de crédito importantes.
Si las instituciones emisoras de monedas estables deciden externalizar las inversiones crediticias a empresas especializadas, se convertirán de inmediato en socios limitados de grandes fondos y abrirán nuevos canales de asignación de activos. Se espera que las grandes empresas de gestión de activos logren una expansión de escala en este contexto.
la frontera eficiente de la rentabilidad en cadena
Además de los depósitos bancarios básicos, las monedas estables también pueden ser prestadas en la cadena. Los consumidores necesitarán productos de rendimiento denominados en moneda estable, como las oportunidades de rendimiento ofrecidas por varios protocolos financieros en la cadena. Estos "cofres" ofrecerán oportunidades de rendimiento en la cadena a los consumidores con tasas de rendimiento atractivas, abriendo así otro canal de gestión de activos.
En el futuro, aparecerán nuevos depósitos que rastrearán diferentes estrategias de inversión en cadena y fuera de cadena, las cuales competirán por las posiciones de monedas estables en diversas aplicaciones. Posteriormente, la industria creará una "frontera eficiente de rendimientos en cadena", donde algunos depósitos en cadena podrían estar especializados en proporcionar crédito a regiones específicas, las cuales enfrentan el riesgo de perder esta capacidad por parte de sus bancos.
Conclusión
La fusión de la moneda estable, las Finanzas descentralizadas y las finanzas tradicionales no solo representa una innovación tecnológica, sino que también marca la reestructuración de los intermediarios de crédito globales, lo que refleja y acelera la transición de los préstamos bancarios a los no bancarios después de 2008. Para 2030, se espera que el tamaño de la gestión de activos de la moneda estable se acerque a 1 billón de dólares, gracias a su aplicación como herramienta de ahorro en mercados emergentes, canales de pago transfronterizos eficientes y rendimientos de DeFi superiores al mercado.
Esta transformación trae tanto oportunidades como riesgos: los emisores de monedas estables se convertirán en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental y podrían convertirse en nuevos intermediarios de crédito; mientras que los bancos regionales (especialmente en mercados emergentes) enfrentan un endurecimiento del crédito, ya que los depósitos se trasladarán a cuentas de monedas estables. El resultado final es un nuevo modelo de gestión de activos y banca, donde las monedas estables se convertirán en un puente hacia la vanguardia de la inversión en dólares digitales eficientes.
Así como la banca en la sombra llenó el vacío dejado por los bancos regulados tras la crisis financiera, las monedas estables y los protocolos de Finanzas descentralizadas se están posicionando como intermediarios crediticios dominantes en la era digital. Esto tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la futura estructura de las finanzas globales.
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HappyToBeDumped
· 08-08 03:51
8 años de tontos que han visto grandes tormentas.
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RektDetective
· 08-07 17:51
Escuchar un sonido, un billón tendrá que esperar 25 años... caída
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FUDwatcher
· 08-07 15:43
¿300 mil millones? A simple vista, es tomar a la gente por tonta.
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MissingSats
· 08-05 15:45
alcista ah, usdt otra vez va a To the moon
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GasFeeVictim
· 08-05 15:42
¡Aumentar la posición en USDT rápidamente!
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0xSunnyDay
· 08-05 15:39
1 billón de dólares tiene un poco de ganas de acumular un poco de stables.
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BTCRetirementFund
· 08-05 15:37
¿Y qué si son un billón? Veamos si hoy las monedas estables aún se atreven a usarse.
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LuckyHashValue
· 08-05 15:36
Escucha, tiene potencial, acumula un poco de moneda estable para calmar los nervios.
La moneda estable y las Finanzas descentralizadas transforman el panorama financiero: en 2030, la escala superará un billón de dólares.
Moneda estable, Finanzas descentralizadas y creación de crédito: la evolución del nuevo sistema financiero
El tamaño de los activos de moneda estable a nivel mundial está volviendo a acelerar su crecimiento después de una fuerte caída de 18 meses. Esta tendencia está impulsada principalmente por tres factores a largo plazo: la aplicación de las monedas estables como herramienta de ahorro, la aplicación como herramienta de pago y los rendimientos superiores al mercado ofrecidos por las Finanzas descentralizadas. Se espera que para finales de 2025, la oferta de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares, y que en 2030 supere el billón de dólares.
Este crecimiento de esta magnitud traerá nuevas oportunidades y transformaciones para los mercados financieros. Algunos cambios ya son previsibles, como la transferencia de depósitos bancarios de mercados emergentes a mercados desarrollados, así como la transición de bancos regionales a bancos de importancia sistémica global. Sin embargo, aún hay muchas transformaciones potenciales que no se han manifestado. Las monedas estables y las Finanzas descentralizadas, como infraestructura en lugar de innovaciones marginales, podrían redefinir fundamentalmente la forma en que se lleva a cabo la intermediación crediticia en el futuro.
Tres grandes tendencias que impulsan la adopción
moneda estable como herramienta de ahorro
Las monedas estables se están utilizando cada vez más como herramientas de ahorro, especialmente en los mercados emergentes. En economías como Argentina, Turquía y Nigeria, la moneda local sigue debilitándose, y la presión inflacionaria y devaluatoria ha llevado a una demanda orgánica de dólares. Las monedas estables evitan las restricciones tradicionales, permitiendo a individuos y empresas acceder fácilmente a la liquidez respaldada por dólares a través de Internet.
Las encuestas a consumidores muestran que obtener dólares es una de las principales razones por las que los usuarios de mercados emergentes utilizan criptomonedas. Un estudio revela que el 47% de los usuarios considera "ahorrar en dólares" como motivo para usar monedas estables, mientras que el 39% de los usuarios menciona "convertir la moneda local en dólares" como razón.
Aunque es difícil estimar con precisión la magnitud del ahorro basado en monedas estables en los mercados emergentes, esta tendencia está creciendo rápidamente. El negocio de tarjetas de liquidación de monedas estables lanzado por varias empresas se alinea con esta tendencia, permitiendo a los consumidores gastar sus ahorros en comerciantes locales a través de redes de pago convencionales.
Tomando Argentina como ejemplo, una aplicación de tecnología financiera informa que sus "depósitos" de 125 millones de dólares representan el 30% de la cuota de mercado de aplicaciones de criptomonedas centralizadas en Argentina. Esto significa que la escala de gestión de activos de las aplicaciones de criptomonedas en Argentina es de aproximadamente 417 millones de dólares, lo que representa el 1.1% de la oferta monetaria M1 del país. Teniendo en cuenta que Argentina es solo uno de muchos mercados emergentes, la demanda de los consumidores en mercados emergentes por monedas estables podría expandirse a una gama más amplia.
moneda estable como herramienta de pago
Las monedas estables se han convertido en una alternativa viable de pago, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos al competir con los sistemas tradicionales. Los sistemas de pago nacionales suelen funcionar en tiempo real, mientras que las transacciones transfronterizas tradicionales requieren más de un día hábil; las monedas estables tienen una ventaja clara en este aspecto. A largo plazo, las monedas estables podrían desarrollarse como una plataforma central que conecte varios sistemas de pago.
Un informe de investigación muestra que los casos de uso de pagos B2B contribuyeron con 3,000 millones de dólares en pagos mensuales (anualizados en 36,000 millones de dólares) entre 31 empresas encuestadas. Se estima que, entre todos los participantes del mercado no cripto, esta cifra supera los 100,000 millones de dólares anualizados. El informe también encontró que, entre febrero de 2024 y febrero de 2025, los pagos B2B crecieron 4 veces en comparación interanual, lo que indica un crecimiento continuo en la escala de gestión de activos requerida.
Las Finanzas descentralizadas ofrecen rendimientos superiores al mercado
En los últimos cinco años, DeFi ha estado generando rendimientos en dólares estructuralmente superiores al mercado, lo que permite a los usuarios con un nivel técnico más alto obtener retornos del 5% al 10% con un riesgo relativamente bajo. Esto ya ha impulsado y seguirá impulsando la adopción de moneda estable.
Las Finanzas descentralizadas son un ecosistema único de capital, una de cuyas características es que la "tasa de interés sin riesgo" subyacente refleja el mercado de capitales criptográficos más amplio. Las tasas de suministro de las principales plataformas DeFi son reactivas a las transacciones subyacentes y a otras demandas de apalancamiento. A medida que surgen nuevas transacciones u oportunidades, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi aumentará, ya que los usuarios necesitan préstamos garantizados para asignar a nuevos proyectos. Siempre que la blockchain continúe generando nuevas ideas, se espera que la tasa de rendimiento subyacente de DeFi siga superando la de los bonos del gobierno tradicionales.
Debido a que las Finanzas descentralizadas utilizan principalmente moneda estable en lugar de dólares estadounidenses, cualquier intento de proporcionar capital en dólares de bajo costo para satisfacer esta demanda específica del mercado resultará en una expansión de la oferta de moneda estable. Los datos muestran que, cuando el diferencial entre las plataformas de Finanzas descentralizadas y los bonos del tesoro de EE. UU. es positivo, el valor total bloqueado (TVL) aumentará, y viceversa, disminuirá.
Problemas de depósitos bancarios
La adopción a largo plazo de la moneda estable puede llevar a la desintermediación de los bancos tradicionales, ya que permite a los consumidores acceder directamente a cuentas de ahorro valoradas en dólares y pagos transfronterizos sin depender de la infraestructura bancaria. Esto podría reducir la base de depósitos que los bancos tradicionales utilizan para estimular la creación de crédito y generar márgenes de interés netos.
alternativa a depósitos bancarios
Actualmente, cada 1 dólar de moneda estable corresponde aproximadamente a 0.80 dólares en bonos del Tesoro y 0.20 dólares en depósitos en cuentas bancarias del emisor. Tomando como ejemplo una moneda estable principal, el emisor tiene 8,000 millones de dólares en efectivo y 53,000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, lo que corresponde a 61,000 millones de dólares en moneda estable.
Cuando los usuarios convierten fondos de cuentas bancarias tradicionales en moneda estable, en realidad están transfiriendo depósitos de bancos regionales/comerciales a bonos del Tesoro de EE. UU. y depósitos de instituciones financieras importantes. Esta transferencia concentra más los depósitos bancarios y los bonos del Tesoro, reduciendo la base de depósitos disponible para préstamos en bancos comerciales y regionales, al mismo tiempo que convierte a los emisores de moneda estable en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental.
contracción crediticia forzada
Una de las funciones sociales clave de los depósitos bancarios es prestar dinero a la economía. El sistema de reservas fraccionarias permite a los bancos prestar una cantidad equivalente a varios múltiplos de su base de depósitos. Cuando una gran cantidad de depósitos se convierte en moneda estable, puede reducir significativamente los fondos disponibles localmente para la creación de crédito. Este efecto es difícil de detectar a pequeña escala, pero a medida que se amplía, puede atraer la atención de los reguladores para evitar que se vea perjudicada la creación de crédito y la estabilidad financiera.
sobre la sobreasignación de crédito del gobierno de Estados Unidos
Para el gobierno de Estados Unidos, el crecimiento de las monedas estables es una buena noticia. Actualmente, las instituciones emisoras de monedas estables son el duodécimo comprador de bonos del Tesoro de EE. UU., y su volumen de tenencias está creciendo a la velocidad de la gestión de activos en monedas estables. Se espera que en un futuro cercano, las monedas estables puedan convertirse en uno de los cinco principales compradores de bonos del Tesoro de EE. UU.
La nueva propuesta de ley requiere que todos los bonos del Tesoro estén respaldados ya sea en forma de acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, o en forma de deuda a corto plazo con un vencimiento de menos de 90 días. Esto aumentará significativamente la liquidez en los puntos clave del sistema financiero estadounidense. Cuando el tamaño sea lo suficientemente grande, esto podría tener un impacto significativo en la curva de rendimiento, ya que los bonos del Tesoro a corto plazo tendrán un gran comprador que no será sensible al precio.
nuevos canales de gestión de activos
El crecimiento de las monedas estables ha creado un canal completamente nuevo para la gestión de activos. Esta tendencia es similar a la transformación de préstamos de bancos a instituciones financieras no bancarias después de la crisis financiera. Las monedas estables están drenando fondos del sistema bancario, especialmente de bancos en mercados emergentes y de bancos regionales en mercados desarrollados. Algunas instituciones emisoras de monedas estables han comenzado a operar como instituciones de préstamo no bancarias, y en el futuro podrían convertirse en proveedores de crédito importantes.
Si las instituciones emisoras de monedas estables deciden externalizar las inversiones crediticias a empresas especializadas, se convertirán de inmediato en socios limitados de grandes fondos y abrirán nuevos canales de asignación de activos. Se espera que las grandes empresas de gestión de activos logren una expansión de escala en este contexto.
la frontera eficiente de la rentabilidad en cadena
Además de los depósitos bancarios básicos, las monedas estables también pueden ser prestadas en la cadena. Los consumidores necesitarán productos de rendimiento denominados en moneda estable, como las oportunidades de rendimiento ofrecidas por varios protocolos financieros en la cadena. Estos "cofres" ofrecerán oportunidades de rendimiento en la cadena a los consumidores con tasas de rendimiento atractivas, abriendo así otro canal de gestión de activos.
En el futuro, aparecerán nuevos depósitos que rastrearán diferentes estrategias de inversión en cadena y fuera de cadena, las cuales competirán por las posiciones de monedas estables en diversas aplicaciones. Posteriormente, la industria creará una "frontera eficiente de rendimientos en cadena", donde algunos depósitos en cadena podrían estar especializados en proporcionar crédito a regiones específicas, las cuales enfrentan el riesgo de perder esta capacidad por parte de sus bancos.
Conclusión
La fusión de la moneda estable, las Finanzas descentralizadas y las finanzas tradicionales no solo representa una innovación tecnológica, sino que también marca la reestructuración de los intermediarios de crédito globales, lo que refleja y acelera la transición de los préstamos bancarios a los no bancarios después de 2008. Para 2030, se espera que el tamaño de la gestión de activos de la moneda estable se acerque a 1 billón de dólares, gracias a su aplicación como herramienta de ahorro en mercados emergentes, canales de pago transfronterizos eficientes y rendimientos de DeFi superiores al mercado.
Esta transformación trae tanto oportunidades como riesgos: los emisores de monedas estables se convertirán en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental y podrían convertirse en nuevos intermediarios de crédito; mientras que los bancos regionales (especialmente en mercados emergentes) enfrentan un endurecimiento del crédito, ya que los depósitos se trasladarán a cuentas de monedas estables. El resultado final es un nuevo modelo de gestión de activos y banca, donde las monedas estables se convertirán en un puente hacia la vanguardia de la inversión en dólares digitales eficientes.
Así como la banca en la sombra llenó el vacío dejado por los bancos regulados tras la crisis financiera, las monedas estables y los protocolos de Finanzas descentralizadas se están posicionando como intermediarios crediticios dominantes en la era digital. Esto tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la futura estructura de las finanzas globales.