Entrando en su segundo decenio, Ethereum está estableciendo su posición como la capa base para stablecoins, DeFi y activos tokenizados.
Los bonos del tesoro de activos digitales (DAT) están reduciendo la circulación de tokens y fomentando la demanda institucional de ETH, creando así un soporte de precio estructural.
La claridad en la regulación y las reformas de la Fundación Ethereum permitirán que Ethereum se convierta gradualmente en la infraestructura central del mercado de capitales en cadena, lo que logrará un crecimiento a largo plazo.
El origen de la visión de Ethereum
Antes de crear Ethereum, Vitalik Buterin era un temprano defensor de Bitcoin y trabajó en Bitcoin Magazine. Allí se dio cuenta de que Bitcoin carecía de capacidades de scripting y no podía satisfacer las necesidades del desarrollo de aplicaciones. Así, propuso una idea audaz: crear Ethereum mediante un lenguaje de script universal, diseñado para funcionar en una computadora en una red descentralizada y sin permisos. Esta idea parecía muy vanguardista en ese momento y generó muchas dudas, después de todo, era solo un joven sin el respaldo de grandes empresas que intentaba crear un nuevo sistema tecnológico.
Sin embargo, la clave para cambiar la perspectiva de muchos inversores tempranos radica en que un número creciente de aplicaciones elige construir sobre Ethereum en lugar de Bitcoin y su Layer 2, lo que indica que Ethereum es más adecuado para el desarrollo de aplicaciones. Una de las primeras "aplicaciones asesinas" que valida este punto de vista es Augur, un mercado de predicciones descentralizado. Augur muestra el poderoso potencial de Ethereum: puede soportar aplicaciones robustas basadas en transparencia, automatización y lógica financiera, mientras permite a los desarrolladores emitir tokens, coordinar la gobernanza y recaudar fondos de manera nativa, lo que dio lugar directamente a la ola de ICO (oferta inicial de monedas).
El décimo aniversario de Ethereum
Ethereum celebra su décimo aniversario, disfrutando de un momento de gloria que la gente ha esperado durante mucho tiempo.
Desde su lanzamiento en 2015, Ethereum ha sido pionero en contratos inteligentes programables, reuniendo a la comunidad de desarrolladores y estableciendo las bases para campos como DeFi, juegos y NFT. En la última década, este ecosistema ha seguido innovando, soportando no solo la mayoría de los protocolos DeFi, sino también convirtiéndose en un pilar central para las stablecoins. Con la madurez de la infraestructura de stablecoins, la introducción de la Ley GENIUS ha traído claridad regulatoria, al mismo tiempo que introduce ingresos por regalías a Ethereum y aumenta su demanda.
A pesar de que las stablecoins como USDC y USDT existen en múltiples cadenas, Ethereum sigue siendo la plataforma dominante para las actividades de stablecoins, representando casi el 50% del valor de mercado global de stablecoins. El poderoso ecosistema de Ethereum continúa impulsando el crecimiento de precios gracias a la adopción de stablecoins y soluciones innovadoras de escalado, mientras que la inversión estratégica de Pantera Capital ha reforzado aún más este impulso de crecimiento.
Inversión de Pantera en el ecosistema de Ethereum
En la última década, Pantera Capital ha estado invirtiendo continuamente en el ecosistema de Ethereum, apoyando proyectos y fundadores transformadores, estrechamente vinculados al crecimiento de Ethereum. Las inversiones clave incluyen:
Circle: El motor detrás de USDC, con una capitalización de mercado de más de 60 mil millones de dólares, impulsa la amplia adopción de Ethereum en los campos de DeFi y pagos.
Arbitrum: la solución de Layer 2 líder, capturando el 100% del crecimiento de nuevas transacciones de Ethereum en 2023, con una velocidad de transacción aumentada en 40 veces, reducción de costos en 20 veces, procesando más de 1.89 mil millones de transacciones acumuladas, y un volumen de transacciones en intercambios descentralizados que supera los 545 mil millones de dólares, demostrando la escalabilidad de Ethereum.
Ondo: se destaca en el mercado de gestión de activos tokenizados valorado en miles de millones de dólares, lanzando USDY en 2023, conectando activos reales como los bonos del Tesoro de EE. UU. con las finanzas en cadena, reforzando el papel de Ethereum como infraestructura central.
Morpho: Optimización de la experiencia de préstamo en Ethereum, con un volumen de depósitos cercano a 1,000 millones de dólares en su primer año, convirtiéndose en uno de los protocolos DeFi que más rápido ha alcanzado este hito.
Bitwise: Pantera proporciona financiación temprana para su ETF de Ethereum al contado, convirtiéndose en uno de los primeros ETF aprobados, atrayendo capital institucional. Para 2025, Bitwise gestionará activos por más de 4 mil millones de dólares, utilizando la blockchain de Ethereum para impulsar las estrategias de DeFi y activos tokenizados.
BitMine y otras empresas: en conjunto con compañías como Bit Digital, han añadido más de 840,000 ETH a la tesorería empresarial, destacando el valor de Ethereum como activo de reserva.
Pantera Capital impulsa la posición central de Ethereum en las finanzas en cadena, soluciones de escalabilidad y la conexión de activos reales a través de inversiones estratégicas, apoyando el desarrollo y la innovación continua de su ecosistema.
Cambios en la demanda institucional, la tesorería de activos digitales y la oferta de Ethereum.
Ethereum subió un 53% en julio; el fuerte aumento de Ethereum no es especulación, sino impulsado por factores estructurales: el aumento de instituciones en ETF y activos digitales (DATs), la transformación de la Fundación Ethereum y la reciente claridad en el entorno regulatorio.
El interés de las instituciones en los activos criptográficos se centra en el ámbito de los ETF y DAT. La semana pasada, el ETF de ETH al contado en EE. UU. atrajo flujos de capital por valor de 1.800 millones de dólares, mientras que DAT también comenzó a acumular ETH a gran escala. SharpLink (SBET) aumentó sus reservas a 361,000 ETH, y BitMine superó los 2,000 millones de dólares en posiciones de Ethereum en solo 16 días. Como mencionaron Tom Lee de MicroStrategy y Cosmo Jiang de Pantera en una llamada, estas empresas de gestión de activos tienen ventajas inherentes: capital a bajo costo, prima de acciones, ingresos por staking, arbitraje de fusiones y adquisiciones, y ingresos operativos, lo que permite que cada nueva emisión de acciones aumente su cantidad de ETH por acción. Esta estructura única reduce constantemente la circulación de Ethereum, proporcionando un soporte para el precio que va más allá de la simple demanda.
Fuente de información:
DAT ya no es una novedad en el ámbito nativo de las criptomonedas, sino un punto de entrada para los inversores institucionales en el mundo de las criptomonedas y Ethereum, permitiéndoles obtener exposición antes de comprar al contado o realizar transacciones en cadena. Como mencioné en mi blog anterior "La Publicidad de la Blockchain: La Fusión del Mercado Público y los Activos Digitales", estas herramientas concentran un enorme poder de compra, a menudo absorbiendo más ETH del que se emite, impulsando la escasez y provocando un movimiento de capital más amplio hacia otras altcoins.
Clarificación regulatoria y el cambio estratégico de la Fundación Ethereum
La mejora del entorno regulatorio está convirtiendo las resistencias del pasado en apoyos. En julio de este año, la Ley GENIUS (GENIUS Act) otorgó a las stablecoins de pago reguladas un estatus de charter federal. Las stablecoins se han convertido silenciosamente en una aplicación asesina de las criptomonedas, con un volumen de circulación que ha superado los 250 mil millones de dólares, de los cuales Ethereum ha liquidado aproximadamente la mitad de las transferencias de dólares tokenizados a nivel mundial.
Mientras tanto, el nuevo liderazgo y el rápido desarrollo de la Fundación Ethereum (EF) también están impulsando la rápida iteración de la cadena. Esta transformación incluye una reestructuración del liderazgo, ajustes en la estructura del equipo del protocolo, políticas estrictas de tesorería y una hoja de ruta técnica acelerada para abordar las críticas de la comunidad sobre la eficiencia, la transparencia y la competitividad. Al centrarse en la expansión de Layer 1, Blobspace (espacio de almacenamiento de datos), la optimización de la experiencia del usuario (UX) y la integración de DeFi, se busca consolidar la posición dominante de Ethereum en la adopción institucional (como los tokens de acciones de Robinhood en Arbitrum) y la competencia blockchain (como Solana). A pesar de enfrentar desafíos como la retención de talento y la gestión de las expectativas de la comunidad, la transformación estratégica de EF sienta las bases para que Ethereum aproveche las oportunidades en la migración de mercados de capital en la cadena, como la aparición de casos innovadores como Robinhood Chain y las inversiones ecológicas de Pantera.
Últimos pensamientos
Las stablecoins finalmente han asegurado una trayectoria confiable, y han recibido un refuerzo en la claridad regulatoria de leyes como el "Genius Act" (Ley GENIUS), lo que ha impulsado su demanda. Los tesoros de activos digitales son el motor detrás de esta demanda. Absorben el flujo de circulación del mercado, elevan los precios y proporcionan a las instituciones una solución integral para mantener activos criptográficos. En el contexto actual del mercado, que valora más los ingresos estructurales, los tokens que tienen presión deflacionaria y están vinculados a flujos de efectivo reales se convertirán en activos subyacentes ideales para DATs. Esta tendencia impulsará aún más el aumento del precio de Ethereum, y la demanda de la blockchain de Ethereum también se disparará.
Estamos en un momento clave de transformación de infraestructura importante, y lo que se necesita para este cambio no es una panacea, sino una serie de soluciones que puedan abordar numerosos problemas difíciles. En Pantera Capital, estamos continuamente comprometidos a invertir en soluciones que puedan empoderar la próxima fase del mercado de capitales en cadena, simplificar la infraestructura financiera y ampliar los horizontes de la innovación en blockchain. Ethereum está en el centro de esta transformación, es el pilar central de las stablecoins, la plataforma preferida por las instituciones y también es el catalizador del desarrollo continuo de la economía de activos digitales, liderando la industria hacia un nuevo futuro.
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Socio de Pantera Capital: Nuestro viaje de diez años con Ethereum y la estrategia futura
Autor: Paul Veradittakit
Compilado por: Shenchao TechFlow
Resumen clave
Entrando en su segundo decenio, Ethereum está estableciendo su posición como la capa base para stablecoins, DeFi y activos tokenizados.
Los bonos del tesoro de activos digitales (DAT) están reduciendo la circulación de tokens y fomentando la demanda institucional de ETH, creando así un soporte de precio estructural.
La claridad en la regulación y las reformas de la Fundación Ethereum permitirán que Ethereum se convierta gradualmente en la infraestructura central del mercado de capitales en cadena, lo que logrará un crecimiento a largo plazo.
El origen de la visión de Ethereum
Antes de crear Ethereum, Vitalik Buterin era un temprano defensor de Bitcoin y trabajó en Bitcoin Magazine. Allí se dio cuenta de que Bitcoin carecía de capacidades de scripting y no podía satisfacer las necesidades del desarrollo de aplicaciones. Así, propuso una idea audaz: crear Ethereum mediante un lenguaje de script universal, diseñado para funcionar en una computadora en una red descentralizada y sin permisos. Esta idea parecía muy vanguardista en ese momento y generó muchas dudas, después de todo, era solo un joven sin el respaldo de grandes empresas que intentaba crear un nuevo sistema tecnológico.
Sin embargo, la clave para cambiar la perspectiva de muchos inversores tempranos radica en que un número creciente de aplicaciones elige construir sobre Ethereum en lugar de Bitcoin y su Layer 2, lo que indica que Ethereum es más adecuado para el desarrollo de aplicaciones. Una de las primeras "aplicaciones asesinas" que valida este punto de vista es Augur, un mercado de predicciones descentralizado. Augur muestra el poderoso potencial de Ethereum: puede soportar aplicaciones robustas basadas en transparencia, automatización y lógica financiera, mientras permite a los desarrolladores emitir tokens, coordinar la gobernanza y recaudar fondos de manera nativa, lo que dio lugar directamente a la ola de ICO (oferta inicial de monedas).
El décimo aniversario de Ethereum
Ethereum celebra su décimo aniversario, disfrutando de un momento de gloria que la gente ha esperado durante mucho tiempo.
Desde su lanzamiento en 2015, Ethereum ha sido pionero en contratos inteligentes programables, reuniendo a la comunidad de desarrolladores y estableciendo las bases para campos como DeFi, juegos y NFT. En la última década, este ecosistema ha seguido innovando, soportando no solo la mayoría de los protocolos DeFi, sino también convirtiéndose en un pilar central para las stablecoins. Con la madurez de la infraestructura de stablecoins, la introducción de la Ley GENIUS ha traído claridad regulatoria, al mismo tiempo que introduce ingresos por regalías a Ethereum y aumenta su demanda.
A pesar de que las stablecoins como USDC y USDT existen en múltiples cadenas, Ethereum sigue siendo la plataforma dominante para las actividades de stablecoins, representando casi el 50% del valor de mercado global de stablecoins. El poderoso ecosistema de Ethereum continúa impulsando el crecimiento de precios gracias a la adopción de stablecoins y soluciones innovadoras de escalado, mientras que la inversión estratégica de Pantera Capital ha reforzado aún más este impulso de crecimiento.
Inversión de Pantera en el ecosistema de Ethereum
En la última década, Pantera Capital ha estado invirtiendo continuamente en el ecosistema de Ethereum, apoyando proyectos y fundadores transformadores, estrechamente vinculados al crecimiento de Ethereum. Las inversiones clave incluyen:
Circle: El motor detrás de USDC, con una capitalización de mercado de más de 60 mil millones de dólares, impulsa la amplia adopción de Ethereum en los campos de DeFi y pagos.
Arbitrum: la solución de Layer 2 líder, capturando el 100% del crecimiento de nuevas transacciones de Ethereum en 2023, con una velocidad de transacción aumentada en 40 veces, reducción de costos en 20 veces, procesando más de 1.89 mil millones de transacciones acumuladas, y un volumen de transacciones en intercambios descentralizados que supera los 545 mil millones de dólares, demostrando la escalabilidad de Ethereum.
Ondo: se destaca en el mercado de gestión de activos tokenizados valorado en miles de millones de dólares, lanzando USDY en 2023, conectando activos reales como los bonos del Tesoro de EE. UU. con las finanzas en cadena, reforzando el papel de Ethereum como infraestructura central.
Morpho: Optimización de la experiencia de préstamo en Ethereum, con un volumen de depósitos cercano a 1,000 millones de dólares en su primer año, convirtiéndose en uno de los protocolos DeFi que más rápido ha alcanzado este hito.
Bitwise: Pantera proporciona financiación temprana para su ETF de Ethereum al contado, convirtiéndose en uno de los primeros ETF aprobados, atrayendo capital institucional. Para 2025, Bitwise gestionará activos por más de 4 mil millones de dólares, utilizando la blockchain de Ethereum para impulsar las estrategias de DeFi y activos tokenizados.
BitMine y otras empresas: en conjunto con compañías como Bit Digital, han añadido más de 840,000 ETH a la tesorería empresarial, destacando el valor de Ethereum como activo de reserva.
Pantera Capital impulsa la posición central de Ethereum en las finanzas en cadena, soluciones de escalabilidad y la conexión de activos reales a través de inversiones estratégicas, apoyando el desarrollo y la innovación continua de su ecosistema.
Cambios en la demanda institucional, la tesorería de activos digitales y la oferta de Ethereum.
Ethereum subió un 53% en julio; el fuerte aumento de Ethereum no es especulación, sino impulsado por factores estructurales: el aumento de instituciones en ETF y activos digitales (DATs), la transformación de la Fundación Ethereum y la reciente claridad en el entorno regulatorio.
El interés de las instituciones en los activos criptográficos se centra en el ámbito de los ETF y DAT. La semana pasada, el ETF de ETH al contado en EE. UU. atrajo flujos de capital por valor de 1.800 millones de dólares, mientras que DAT también comenzó a acumular ETH a gran escala. SharpLink (SBET) aumentó sus reservas a 361,000 ETH, y BitMine superó los 2,000 millones de dólares en posiciones de Ethereum en solo 16 días. Como mencionaron Tom Lee de MicroStrategy y Cosmo Jiang de Pantera en una llamada, estas empresas de gestión de activos tienen ventajas inherentes: capital a bajo costo, prima de acciones, ingresos por staking, arbitraje de fusiones y adquisiciones, y ingresos operativos, lo que permite que cada nueva emisión de acciones aumente su cantidad de ETH por acción. Esta estructura única reduce constantemente la circulación de Ethereum, proporcionando un soporte para el precio que va más allá de la simple demanda.
Fuente de información:
DAT ya no es una novedad en el ámbito nativo de las criptomonedas, sino un punto de entrada para los inversores institucionales en el mundo de las criptomonedas y Ethereum, permitiéndoles obtener exposición antes de comprar al contado o realizar transacciones en cadena. Como mencioné en mi blog anterior "La Publicidad de la Blockchain: La Fusión del Mercado Público y los Activos Digitales", estas herramientas concentran un enorme poder de compra, a menudo absorbiendo más ETH del que se emite, impulsando la escasez y provocando un movimiento de capital más amplio hacia otras altcoins.
Clarificación regulatoria y el cambio estratégico de la Fundación Ethereum
La mejora del entorno regulatorio está convirtiendo las resistencias del pasado en apoyos. En julio de este año, la Ley GENIUS (GENIUS Act) otorgó a las stablecoins de pago reguladas un estatus de charter federal. Las stablecoins se han convertido silenciosamente en una aplicación asesina de las criptomonedas, con un volumen de circulación que ha superado los 250 mil millones de dólares, de los cuales Ethereum ha liquidado aproximadamente la mitad de las transferencias de dólares tokenizados a nivel mundial.
Mientras tanto, el nuevo liderazgo y el rápido desarrollo de la Fundación Ethereum (EF) también están impulsando la rápida iteración de la cadena. Esta transformación incluye una reestructuración del liderazgo, ajustes en la estructura del equipo del protocolo, políticas estrictas de tesorería y una hoja de ruta técnica acelerada para abordar las críticas de la comunidad sobre la eficiencia, la transparencia y la competitividad. Al centrarse en la expansión de Layer 1, Blobspace (espacio de almacenamiento de datos), la optimización de la experiencia del usuario (UX) y la integración de DeFi, se busca consolidar la posición dominante de Ethereum en la adopción institucional (como los tokens de acciones de Robinhood en Arbitrum) y la competencia blockchain (como Solana). A pesar de enfrentar desafíos como la retención de talento y la gestión de las expectativas de la comunidad, la transformación estratégica de EF sienta las bases para que Ethereum aproveche las oportunidades en la migración de mercados de capital en la cadena, como la aparición de casos innovadores como Robinhood Chain y las inversiones ecológicas de Pantera.
Últimos pensamientos
Las stablecoins finalmente han asegurado una trayectoria confiable, y han recibido un refuerzo en la claridad regulatoria de leyes como el "Genius Act" (Ley GENIUS), lo que ha impulsado su demanda. Los tesoros de activos digitales son el motor detrás de esta demanda. Absorben el flujo de circulación del mercado, elevan los precios y proporcionan a las instituciones una solución integral para mantener activos criptográficos. En el contexto actual del mercado, que valora más los ingresos estructurales, los tokens que tienen presión deflacionaria y están vinculados a flujos de efectivo reales se convertirán en activos subyacentes ideales para DATs. Esta tendencia impulsará aún más el aumento del precio de Ethereum, y la demanda de la blockchain de Ethereum también se disparará.
Estamos en un momento clave de transformación de infraestructura importante, y lo que se necesita para este cambio no es una panacea, sino una serie de soluciones que puedan abordar numerosos problemas difíciles. En Pantera Capital, estamos continuamente comprometidos a invertir en soluciones que puedan empoderar la próxima fase del mercado de capitales en cadena, simplificar la infraestructura financiera y ampliar los horizontes de la innovación en blockchain. Ethereum está en el centro de esta transformación, es el pilar central de las stablecoins, la plataforma preferida por las instituciones y también es el catalizador del desarrollo continuo de la economía de activos digitales, liderando la industria hacia un nuevo futuro.