El final de la globalización y la era de liquidación de activos financieros: los activos no tradicionales podrían ser la salvación
Desde la explosión de la Segunda Guerra Mundial hasta 2024, hemos experimentado un mercado alcista sin precedentes. Este aumento sostenido ha moldeado a generaciones de inversores pasivos, quienes creen habitualmente que "el mercado nunca tendrá problemas". Sin embargo, esta fiesta parece haber terminado, y muchas personas pueden estar a punto de enfrentar liquidaciones.
¿Cómo llegamos a este punto?
El superciclo alcista de 1939 a 2024 no es una coincidencia, sino que ha sido remodelado por una serie de transformaciones estructurales de la economía global, con Estados Unidos siempre en el centro.
se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial llevó a Estados Unidos de ser una potencia media a ser el indiscutible líder del "mundo libre". Para 1945, Estados Unidos producía más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las décadas siguientes.
Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos abrazó activamente el papel de líder global, promovió la creación de las Naciones Unidas e implementó el "Plan Marshall", inyectando grandes cantidades de dinero en Europa Occidental. Esto no solo fue ayuda, sino que también creó nuevos mercados para los productos estadounidenses, al tiempo que estableció una posición dominante cultural y económica.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, aproximadamente 6.7 millones de mujeres ingresaron al mercado laboral, lo que hizo que la tasa de participación laboral de las mujeres aumentara casi un 50% en un corto período de tiempo. Aunque muchas mujeres abandonaron sus puestos de trabajo después de la guerra, esta movilización masiva cambió permanentemente la percepción social sobre el empleo femenino.
Para 1950, la tendencia de empleo a gran escala de mujeres casadas se hizo cada vez más evidente, con un aumento sin precedentes del 10 por ciento en la tasa de participación laboral de mujeres en la mayoría de los grupos de edad. Esto marcó un cambio fundamental en el modelo económico de Estados Unidos. Se abolieron las políticas que prohibían a las mujeres casadas trabajar, aumentaron los empleos a tiempo parcial, hubo innovaciones tecnológicas en el trabajo doméstico y un mayor nivel educativo, lo que impulsó a las mujeres a convertirse en participantes a largo plazo en el sistema económico.
Los grupos minoritarios también están obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad productiva de Estados Unidos, sustentando décadas de crecimiento económico.
La victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía 1.5 millones de tropas desplegadas en 117 países de todo el mundo. Esto no solo era por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Después de la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en lo que muchos consideran la era unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también la apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial mundial.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron masivamente hacia los mercados emergentes. Esto no fue una evolución natural, sino el resultado de decisiones políticas a largo plazo. Por ejemplo, en los países donde la CIA intervino durante la Guerra Fría, las importaciones de Estados Unidos aumentaron significativamente, especialmente en industrias donde Estados Unidos no tenía una ventaja competitiva clara.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se debió únicamente a ventajas militares o ideológicas. El sistema de democracia liberal occidental es más adaptable, y pudo ajustar eficazmente su estructura económica tras la crisis del petróleo de 1973. El "shock Volcker" de 1979 reconfiguró la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capitales globales en un nuevo motor de crecimiento para Estados Unidos en la era postindustrial.
Estos cambios estructurales han impulsado este superciclo de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión clave es: ¿son estos cambios eventos únicos que no se pueden repetir? Ahora, ambos partidos están promoviendo la desglobalización, y estamos siendo testigos de cómo se está retirando el último soporte de este crecimiento de largo ciclo.
¿Qué pasará a continuación?
Sin embargo, desafortunadamente, muchas personas todavía están rezando para que el mercado regrese a la normalidad histórica. El consenso del mercado es: la situación empeorará, luego el banco central volverá a inyectar liquidez, y podremos seguir ganando dinero... pero la realidad es: este grupo de personas se está dirigiendo hacia la dificultad.
El mercado alcista de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles, e incluso algunos de esos factores están invirtiéndose.
Las mujeres no volverán a ingresar masivamente al mercado laboral: de hecho, a medida que algunas personas impulsan el aumento de la tasa de natalidad, la tasa de participación laboral femenina podría retroceder.
Las minorías étnicas no serán absorbidas en gran medida nuevamente en el mercado laboral: de hecho, la política de inmigración se ha convertido en un consenso bipartidista.
Las tasas de interés no volverán a bajar: de hecho, cada líder electo sabe que la inflación es la mayor amenaza para su reelección. Por lo tanto, los gobiernos de los países harán todo lo posible para evitar recortes en las tasas de interés y reavivar la inflación.
No vamos a globalizarnos más: de hecho, muchas políticas están avanzando en la dirección completamente opuesta.
Mi punto de vista es simple: todas las tendencias macroeconómicas globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo ahora están revertiéndose. ¿Cómo crees que se comportará el mercado?
Tiempos difíciles
Cuando una economía entra en declive, los días son realmente difíciles de soportar. Si compraste en el punto máximo histórico del índice Nikkei 225 en 1989 y mantuviste tu inversión hasta ahora, han pasado 36 años y tu rendimiento es aproximadamente del -5%. Este es el típico "comprar y mantener, sufriendo mucho". Creo que estamos en el mismo camino.
Peor aún, debes estar preparado para enfrentar controles de capital y políticas de represión financiera. El hecho de que el mercado no suba no significa que el gobierno aceptará la realidad. Cuando la política monetaria tradicional falle, el gobierno recurrirá a medidas de control financiero más directas.
próximamente control de capital
La represión financiera se refiere a obtener rendimientos para los ahorradores que estén por debajo del nivel de inflación, de modo que los bancos puedan ofrecer préstamos baratos a empresas y gobiernos, y reducir la presión de la deuda. Esta estrategia es especialmente eficaz en la liquidación de la deuda en moneda local por parte del gobierno. En 1973, economistas de la Universidad de Stanford fueron los primeros en usar este término para criticar las políticas de los países de mercados emergentes que limitaban el crecimiento económico, pero hoy en día, estas estrategias aparecen cada vez más en economías desarrolladas.
Con la carga de la deuda de EE. UU. superando el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de medios tradicionales está disminuyendo cada vez más. Y el "manual de juego" de la represión financiera ya ha comenzado a ser implementado o probado, incluyendo:
Limitar directa o indirectamente la deuda gubernamental y las tasas de interés de los depósitos
El gobierno controla las instituciones financieras y establece barreras de competencia
Requisitos de reservas elevadas
Crear un mercado de deuda interna cerrado, obligando a las instituciones a comprar bonos del gobierno
Control de capital, limitación del flujo transfronterizo de activos
Esto no es una hipótesis teórica, sino un caso real. Desde 2010, la tasa de fondos federales en Estados Unidos ha estado por debajo de la tasa de inflación durante más del 80% del tiempo, lo que en realidad está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios (incluido el gobierno).
Tu cuenta de jubilación: el próximo objetivo del gobierno
Si el gobierno no puede depender de la impresión de dinero para comprar bonos, ni de reducir las tasas de interés para evitar una crisis de deuda, entonces pondrán su mirada en tus cuentas de jubilación. Puedo imaginarme un futuro en el que cuentas con beneficios fiscales como el 401(k) se verán obligadas a asignar cada vez más "bonos gubernamentales seguros y confiables". El gobierno ya no necesitará imprimir dinero, solo deberá desviar directamente los fondos existentes en el sistema.
Este es precisamente el guion que hemos visto en los últimos años:
Activos congelados: En abril de 2024, se firmó una ley por parte del gobierno que autoriza la confiscación de ciertos activos de reserva en Estados Unidos, estableciendo un precedente que permite al gobierno congelar reservas de divisas en cualquier momento. En el futuro, esta práctica podría no dirigirse únicamente a rivales geopolíticos.
Incidente de protesta de la flota de bicicletas de un país: el gobierno congeló aproximadamente 280 cuentas bancarias sin la aprobación del tribunal. Funcionarios financieros admitieron que esto no solo es para cortar el flujo de dinero, sino que también tiene como objetivo "intimidar" a los manifestantes y asegurar que "tomen la decisión de irse".
Exacción y vigilancia del oro
La historia de Estados Unidos está llena de acciones similares:
En 1933, Roosevelt emitió la Orden Ejecutiva 6102, que obligaba a los ciudadanos a entregar su oro, bajo pena de encarcelamiento. A pesar de que la aplicación de la ley fue limitada, la Corte Suprema respaldó el derecho del gobierno a confiscar el oro. No se trataba de un "plan de compra voluntaria", sino de una "expropiación forzada de riqueza", solo que se presentó como una transacción a "precio de mercado justo".
La capacidad de vigilancia del gobierno se expandió rápidamente después de los eventos del 11 de septiembre. Algunos proyectos de ley otorgaron a las agencias gubernamentales el poder de monitorear las comunicaciones de los ciudadanos. Ciertas disposiciones incluso permiten al gobierno recopilar registros de lectura de los ciudadanos, materiales de estudio, historial de compras, registros médicos e información financiera personal, sin necesidad de ninguna sospecha razonable.
El problema no es "¿vendrá la represión financiera?", sino "¿qué tan grave será?". A medida que aumentan las presiones económicas de la desglobalización, el control del gobierno sobre el capital solo se volverá más directo y severo.
Oro y Bitcoin
El gráfico mensual de oro desde 1970 es el gráfico de velas más fuerte del mundo en la actualidad.
Basado en el método de eliminación, el activo financiero más adecuado para comprar ya es evidente: necesitas un activo que no tenga correlación histórica con el mercado, que sea difícil de confiscar por el gobierno y que no esté controlado por los gobiernos occidentales. Puedo pensar en dos, uno de los cuales ha aumentado su capitalización de mercado en 60 mil millones de dólares en los últimos 12 meses. Esta es la señal de mercado alcista más obvia.
Competencia global por las reservas de oro
Muchos países están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en el panorama económico global:
Un país: en enero de 2025, aumentó sus reservas de oro en 5 toneladas en un solo mes, acumulando compras netas durante tres meses consecutivos, alcanzando un total de 2,285 toneladas.
Rusia: controla 2,335.85 toneladas de oro, convirtiéndose en el quinto país del mundo en reservas de oro.
India: clasificada como la octava a nivel mundial, posee 853.63 toneladas y continúa aumentando su participación.
Esta no es una acción arbitraria, sino una estrategia. Después de que el G7 congeló las reservas de divisas de Rusia, los bancos centrales de todo el mundo prestaron atención a esto. Una encuesta realizada a 57 bancos centrales mostró que el 96% de los encuestados considera la reputación del oro como activo refugio como un motivo para seguir invirtiendo. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados de un plumazo, el oro físico almacenado en el país se vuelve extremadamente atractivo.
Solo en 2024, Turquía ha aumentado sus reservas de oro en 74.79 toneladas, con un incremento del 13.85%. Las reservas de oro de Polonia aumentaron en 89.54 toneladas, un aumento cercano al 25%. Incluso países pequeños como Uzbekistán también aumentaron en 8 toneladas de oro en enero de 2025, llevando su tenencia de oro a 391 toneladas, lo que representa el 82% de sus reservas de divisas. Esto no es una coincidencia, sino una medida coordinada destinada a escapar de un sistema financiero que podría ser utilizado como arma.
Los gobiernos de todo el mundo confían más en el oro, ya que han establecido sistemas para utilizar el oro en reservas y liquidación de comercio. Las reservas de oro de los bancos centrales de los países BRICS representan más del 20% de las reservas de oro de los bancos centrales a nivel mundial. Como dijo el presidente del banco central de un país en enero de 2025, están en transición hacia una "neutralidad monetaria de las reservas de oro", con el objetivo de aumentar las reservas internacionales y "proteger la economía de los choques externos".
Bitcoin
Esta era dominada por el oro puede durar meses o incluso años, pero al final, sus limitaciones se harán evidentes. Muchos países pequeños y medianos no tienen un sistema bancario suficiente ni una marina para gestionar la logística global del oro, este
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TradFiRefugee
· hace5h
El imperio americano no va bien, mejor acumula un poco de oro.
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IronHeadMiner
· hace19h
¡Esta olla necesita el respaldo de oro! Mineros leales, esperen por mí.
El auge de los activos no tradicionales en el final de la globalización: el oro y Bitcoin podrían convertirse en refugios de riqueza.
El final de la globalización y la era de liquidación de activos financieros: los activos no tradicionales podrían ser la salvación
Desde la explosión de la Segunda Guerra Mundial hasta 2024, hemos experimentado un mercado alcista sin precedentes. Este aumento sostenido ha moldeado a generaciones de inversores pasivos, quienes creen habitualmente que "el mercado nunca tendrá problemas". Sin embargo, esta fiesta parece haber terminado, y muchas personas pueden estar a punto de enfrentar liquidaciones.
¿Cómo llegamos a este punto?
El superciclo alcista de 1939 a 2024 no es una coincidencia, sino que ha sido remodelado por una serie de transformaciones estructurales de la economía global, con Estados Unidos siempre en el centro.
se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial llevó a Estados Unidos de ser una potencia media a ser el indiscutible líder del "mundo libre". Para 1945, Estados Unidos producía más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las décadas siguientes.
Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos abrazó activamente el papel de líder global, promovió la creación de las Naciones Unidas e implementó el "Plan Marshall", inyectando grandes cantidades de dinero en Europa Occidental. Esto no solo fue ayuda, sino que también creó nuevos mercados para los productos estadounidenses, al tiempo que estableció una posición dominante cultural y económica.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, aproximadamente 6.7 millones de mujeres ingresaron al mercado laboral, lo que hizo que la tasa de participación laboral de las mujeres aumentara casi un 50% en un corto período de tiempo. Aunque muchas mujeres abandonaron sus puestos de trabajo después de la guerra, esta movilización masiva cambió permanentemente la percepción social sobre el empleo femenino.
Para 1950, la tendencia de empleo a gran escala de mujeres casadas se hizo cada vez más evidente, con un aumento sin precedentes del 10 por ciento en la tasa de participación laboral de mujeres en la mayoría de los grupos de edad. Esto marcó un cambio fundamental en el modelo económico de Estados Unidos. Se abolieron las políticas que prohibían a las mujeres casadas trabajar, aumentaron los empleos a tiempo parcial, hubo innovaciones tecnológicas en el trabajo doméstico y un mayor nivel educativo, lo que impulsó a las mujeres a convertirse en participantes a largo plazo en el sistema económico.
Los grupos minoritarios también están obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad productiva de Estados Unidos, sustentando décadas de crecimiento económico.
La victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía 1.5 millones de tropas desplegadas en 117 países de todo el mundo. Esto no solo era por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Después de la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en lo que muchos consideran la era unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también la apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial mundial.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron masivamente hacia los mercados emergentes. Esto no fue una evolución natural, sino el resultado de decisiones políticas a largo plazo. Por ejemplo, en los países donde la CIA intervino durante la Guerra Fría, las importaciones de Estados Unidos aumentaron significativamente, especialmente en industrias donde Estados Unidos no tenía una ventaja competitiva clara.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se debió únicamente a ventajas militares o ideológicas. El sistema de democracia liberal occidental es más adaptable, y pudo ajustar eficazmente su estructura económica tras la crisis del petróleo de 1973. El "shock Volcker" de 1979 reconfiguró la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capitales globales en un nuevo motor de crecimiento para Estados Unidos en la era postindustrial.
Estos cambios estructurales han impulsado este superciclo de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión clave es: ¿son estos cambios eventos únicos que no se pueden repetir? Ahora, ambos partidos están promoviendo la desglobalización, y estamos siendo testigos de cómo se está retirando el último soporte de este crecimiento de largo ciclo.
¿Qué pasará a continuación?
Sin embargo, desafortunadamente, muchas personas todavía están rezando para que el mercado regrese a la normalidad histórica. El consenso del mercado es: la situación empeorará, luego el banco central volverá a inyectar liquidez, y podremos seguir ganando dinero... pero la realidad es: este grupo de personas se está dirigiendo hacia la dificultad.
El mercado alcista de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles, e incluso algunos de esos factores están invirtiéndose.
Mi punto de vista es simple: todas las tendencias macroeconómicas globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo ahora están revertiéndose. ¿Cómo crees que se comportará el mercado?
Tiempos difíciles
Cuando una economía entra en declive, los días son realmente difíciles de soportar. Si compraste en el punto máximo histórico del índice Nikkei 225 en 1989 y mantuviste tu inversión hasta ahora, han pasado 36 años y tu rendimiento es aproximadamente del -5%. Este es el típico "comprar y mantener, sufriendo mucho". Creo que estamos en el mismo camino.
Peor aún, debes estar preparado para enfrentar controles de capital y políticas de represión financiera. El hecho de que el mercado no suba no significa que el gobierno aceptará la realidad. Cuando la política monetaria tradicional falle, el gobierno recurrirá a medidas de control financiero más directas.
próximamente control de capital
La represión financiera se refiere a obtener rendimientos para los ahorradores que estén por debajo del nivel de inflación, de modo que los bancos puedan ofrecer préstamos baratos a empresas y gobiernos, y reducir la presión de la deuda. Esta estrategia es especialmente eficaz en la liquidación de la deuda en moneda local por parte del gobierno. En 1973, economistas de la Universidad de Stanford fueron los primeros en usar este término para criticar las políticas de los países de mercados emergentes que limitaban el crecimiento económico, pero hoy en día, estas estrategias aparecen cada vez más en economías desarrolladas.
Con la carga de la deuda de EE. UU. superando el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de medios tradicionales está disminuyendo cada vez más. Y el "manual de juego" de la represión financiera ya ha comenzado a ser implementado o probado, incluyendo:
Esto no es una hipótesis teórica, sino un caso real. Desde 2010, la tasa de fondos federales en Estados Unidos ha estado por debajo de la tasa de inflación durante más del 80% del tiempo, lo que en realidad está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios (incluido el gobierno).
Tu cuenta de jubilación: el próximo objetivo del gobierno
Si el gobierno no puede depender de la impresión de dinero para comprar bonos, ni de reducir las tasas de interés para evitar una crisis de deuda, entonces pondrán su mirada en tus cuentas de jubilación. Puedo imaginarme un futuro en el que cuentas con beneficios fiscales como el 401(k) se verán obligadas a asignar cada vez más "bonos gubernamentales seguros y confiables". El gobierno ya no necesitará imprimir dinero, solo deberá desviar directamente los fondos existentes en el sistema.
Este es precisamente el guion que hemos visto en los últimos años:
Exacción y vigilancia del oro
La historia de Estados Unidos está llena de acciones similares:
En 1933, Roosevelt emitió la Orden Ejecutiva 6102, que obligaba a los ciudadanos a entregar su oro, bajo pena de encarcelamiento. A pesar de que la aplicación de la ley fue limitada, la Corte Suprema respaldó el derecho del gobierno a confiscar el oro. No se trataba de un "plan de compra voluntaria", sino de una "expropiación forzada de riqueza", solo que se presentó como una transacción a "precio de mercado justo".
La capacidad de vigilancia del gobierno se expandió rápidamente después de los eventos del 11 de septiembre. Algunos proyectos de ley otorgaron a las agencias gubernamentales el poder de monitorear las comunicaciones de los ciudadanos. Ciertas disposiciones incluso permiten al gobierno recopilar registros de lectura de los ciudadanos, materiales de estudio, historial de compras, registros médicos e información financiera personal, sin necesidad de ninguna sospecha razonable.
El problema no es "¿vendrá la represión financiera?", sino "¿qué tan grave será?". A medida que aumentan las presiones económicas de la desglobalización, el control del gobierno sobre el capital solo se volverá más directo y severo.
Oro y Bitcoin
El gráfico mensual de oro desde 1970 es el gráfico de velas más fuerte del mundo en la actualidad.
Basado en el método de eliminación, el activo financiero más adecuado para comprar ya es evidente: necesitas un activo que no tenga correlación histórica con el mercado, que sea difícil de confiscar por el gobierno y que no esté controlado por los gobiernos occidentales. Puedo pensar en dos, uno de los cuales ha aumentado su capitalización de mercado en 60 mil millones de dólares en los últimos 12 meses. Esta es la señal de mercado alcista más obvia.
Competencia global por las reservas de oro
Muchos países están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en el panorama económico global:
Esta no es una acción arbitraria, sino una estrategia. Después de que el G7 congeló las reservas de divisas de Rusia, los bancos centrales de todo el mundo prestaron atención a esto. Una encuesta realizada a 57 bancos centrales mostró que el 96% de los encuestados considera la reputación del oro como activo refugio como un motivo para seguir invirtiendo. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados de un plumazo, el oro físico almacenado en el país se vuelve extremadamente atractivo.
Solo en 2024, Turquía ha aumentado sus reservas de oro en 74.79 toneladas, con un incremento del 13.85%. Las reservas de oro de Polonia aumentaron en 89.54 toneladas, un aumento cercano al 25%. Incluso países pequeños como Uzbekistán también aumentaron en 8 toneladas de oro en enero de 2025, llevando su tenencia de oro a 391 toneladas, lo que representa el 82% de sus reservas de divisas. Esto no es una coincidencia, sino una medida coordinada destinada a escapar de un sistema financiero que podría ser utilizado como arma.
Los gobiernos de todo el mundo confían más en el oro, ya que han establecido sistemas para utilizar el oro en reservas y liquidación de comercio. Las reservas de oro de los bancos centrales de los países BRICS representan más del 20% de las reservas de oro de los bancos centrales a nivel mundial. Como dijo el presidente del banco central de un país en enero de 2025, están en transición hacia una "neutralidad monetaria de las reservas de oro", con el objetivo de aumentar las reservas internacionales y "proteger la economía de los choques externos".
Bitcoin
Esta era dominada por el oro puede durar meses o incluso años, pero al final, sus limitaciones se harán evidentes. Muchos países pequeños y medianos no tienen un sistema bancario suficiente ni una marina para gestionar la logística global del oro, este