¿Innovación Web3 o límites legales? Profundidad del análisis del evento "Token de acciones" de Robinhood
Recientemente, una conocida casa de corretaje en línea anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a participaciones de empresas no cotizadas de primer nivel, lo que ha generado una amplia atención. Este producto innovador no solo revela la contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también ofrece un caso digno de reflexión para los reguladores y los participantes del mercado.
Antecedentes del evento
El corredor en línea es una empresa de tecnología financiera con sede en California, que ofrece servicios de negociación de acciones gratuitos principalmente a inversores minoristas. La compañía anunció recientemente en la Cumbre de Finanzas Cripto de Europa el lanzamiento de un producto de "Token de acciones" dirigido a usuarios de la UE, que permite a los inversores comerciar en forma de token más de 200 acciones estadounidenses y ETF las 24 horas del día a través de tecnología blockchain. Lo más destacado son los productos tokenizados de acciones de OpenAI y SpaceX, que no están en el mercado.
Sin embargo, OpenAI emitió rápidamente un comunicado indicando que estos Tokens no representan la verdadera propiedad de la empresa, y que OpenAI no ha colaborado ni respaldado a ese corredor. Este evento ha suscitado la atención y discusión del mercado sobre la naturaleza de los Tokens, la conformidad y una serie de otros problemas.
Análisis del modelo de operación
El denominado "Token de OpenAI" es en realidad un contrato de tokenización en blockchain vinculado a las acciones que los corredores poseen en la entidad de propósito especial (SPV). Los corredores, al poseer acciones del SPV que controlan una cantidad determinada de acciones de OpenAI, vinculan el precio del token al valor de las acciones de OpenAI en el SPV.
Los titulares de tokens no poseen directamente acciones de OpenAI, sino que obtienen un derecho a recibir ganancias de diferencia basadas en la fluctuación del valor de los derechos relacionados con OpenAI en el SPV. Esta regla se escribe en la cadena de bloques, y el token se convierte en el certificado que acredita al inversionista el derecho a poseerlo.
Por lo tanto, las afirmaciones de ambas partes no son contradictorias: OpenAI enfatiza que el Token no es un derecho de propiedad real, y el corredor también reconoce que el Token es solo una herramienta para acceder indirectamente al mercado de capital privado. El punto de controversia es si este modelo de vinculación indirecta es conforme a la normativa.
Estado de la regulación
El corredor ha obtenido la licencia correspondiente en Lituania, lo que le permite ofrecer servicios de activos criptográficos en el Espacio Económico Europeo. Actualmente, este producto está regulado por el banco central de Lituania y la UE, y si en el futuro se expande al mercado estadounidense, podría necesitar también cumplir con la regulación de la SEC. El banco central de Lituania ha iniciado una investigación sobre este asunto y ha solicitado al corredor que proporcione detalles relevantes para evaluar la conformidad.
Beneficios y riesgos de las partes
Para los inversores, pueden compartir indirectamente los dividendos del crecimiento de empresas no cotizadas, pero no disfrutan de los verdaderos derechos de los accionistas y enfrentan riesgos de incertidumbre en la valoración.
Para las corredoras, se puede expandir el rango de negocios y la base de clientes, pero se deben asumir las fluctuaciones del mercado, el riesgo crediticio, entre otros.
Diferencias con los proyectos RWA tradicionales
En comparación con los proyectos RWA tradicionales, este producto tiene como subyacente acciones de empresas no cotizadas, se asemeja más a productos derivados financieros, presenta un mayor riesgo de cumplimiento y también carece de la protección de derechos de acciones reales.
Resumen
Este evento refleja la contradicción entre la innovación financiera y la regulación. Aunque trae nuevos objetos de inversión al ámbito de Web3, todavía existen muchas controversias en los niveles legal y práctico. Tanto los inversores como las instituciones que intentan imitarlo deben tratar este intento de innovación con cautela.
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ColdWalletGuardian
· 07-31 10:52
Es solo un nuevo método para recaudar fondos, Novato.
Controversia sobre los tokens de acciones de Robinhood: Innovación Web3 y juego de regulaciones
¿Innovación Web3 o límites legales? Profundidad del análisis del evento "Token de acciones" de Robinhood
Recientemente, una conocida casa de corretaje en línea anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a participaciones de empresas no cotizadas de primer nivel, lo que ha generado una amplia atención. Este producto innovador no solo revela la contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también ofrece un caso digno de reflexión para los reguladores y los participantes del mercado.
Antecedentes del evento
El corredor en línea es una empresa de tecnología financiera con sede en California, que ofrece servicios de negociación de acciones gratuitos principalmente a inversores minoristas. La compañía anunció recientemente en la Cumbre de Finanzas Cripto de Europa el lanzamiento de un producto de "Token de acciones" dirigido a usuarios de la UE, que permite a los inversores comerciar en forma de token más de 200 acciones estadounidenses y ETF las 24 horas del día a través de tecnología blockchain. Lo más destacado son los productos tokenizados de acciones de OpenAI y SpaceX, que no están en el mercado.
Sin embargo, OpenAI emitió rápidamente un comunicado indicando que estos Tokens no representan la verdadera propiedad de la empresa, y que OpenAI no ha colaborado ni respaldado a ese corredor. Este evento ha suscitado la atención y discusión del mercado sobre la naturaleza de los Tokens, la conformidad y una serie de otros problemas.
Análisis del modelo de operación
El denominado "Token de OpenAI" es en realidad un contrato de tokenización en blockchain vinculado a las acciones que los corredores poseen en la entidad de propósito especial (SPV). Los corredores, al poseer acciones del SPV que controlan una cantidad determinada de acciones de OpenAI, vinculan el precio del token al valor de las acciones de OpenAI en el SPV.
Los titulares de tokens no poseen directamente acciones de OpenAI, sino que obtienen un derecho a recibir ganancias de diferencia basadas en la fluctuación del valor de los derechos relacionados con OpenAI en el SPV. Esta regla se escribe en la cadena de bloques, y el token se convierte en el certificado que acredita al inversionista el derecho a poseerlo.
Por lo tanto, las afirmaciones de ambas partes no son contradictorias: OpenAI enfatiza que el Token no es un derecho de propiedad real, y el corredor también reconoce que el Token es solo una herramienta para acceder indirectamente al mercado de capital privado. El punto de controversia es si este modelo de vinculación indirecta es conforme a la normativa.
Estado de la regulación
El corredor ha obtenido la licencia correspondiente en Lituania, lo que le permite ofrecer servicios de activos criptográficos en el Espacio Económico Europeo. Actualmente, este producto está regulado por el banco central de Lituania y la UE, y si en el futuro se expande al mercado estadounidense, podría necesitar también cumplir con la regulación de la SEC. El banco central de Lituania ha iniciado una investigación sobre este asunto y ha solicitado al corredor que proporcione detalles relevantes para evaluar la conformidad.
Beneficios y riesgos de las partes
Para los inversores, pueden compartir indirectamente los dividendos del crecimiento de empresas no cotizadas, pero no disfrutan de los verdaderos derechos de los accionistas y enfrentan riesgos de incertidumbre en la valoración.
Para las corredoras, se puede expandir el rango de negocios y la base de clientes, pero se deben asumir las fluctuaciones del mercado, el riesgo crediticio, entre otros.
Diferencias con los proyectos RWA tradicionales
En comparación con los proyectos RWA tradicionales, este producto tiene como subyacente acciones de empresas no cotizadas, se asemeja más a productos derivados financieros, presenta un mayor riesgo de cumplimiento y también carece de la protección de derechos de acciones reales.
Resumen
Este evento refleja la contradicción entre la innovación financiera y la regulación. Aunque trae nuevos objetos de inversión al ámbito de Web3, todavía existen muchas controversias en los niveles legal y práctico. Tanto los inversores como las instituciones que intentan imitarlo deben tratar este intento de innovación con cautela.