"La empresa de estrategia de tesorería de Ethereum The Ether Machine (en adelante, ETHM) anunció el 4 de agosto que ha aumentado nuevamente su participación en 10,605 ETH, elevando su tenencia total de Ethereum a 345,362 ETH, con un valor aproximado de 1,270 millones de dólares. Esta es la segunda adquisición masiva de la empresa en menos de medio mes desde su salida a bolsa.
Como una empresa centrada en la inversión en Ethereum, ETHM anunció en julio que saldría a bolsa en Nasdaq, con un plan inicial de 400,000 ETH, lo que representa un valor de mercado cercano a 1,600 millones de dólares. A finales de julio, la empresa ya había realizado una compra adicional de 15,000 ETH.
La expansión radical de la Ether Machine ocurre en un momento clave en el que varias empresas cotizadas compiten por adquirir ETH. Con un marco regulatorio cada vez más claro, más empresas cotizadas están incluyendo ETH en su asignación de activos.
poseer 1.6 mil millones de dólares en municiones, entrar en la carrera armamentista de DAT en Ethereum
La pista de tesorería de Ethereum se ha convertido en un lugar de competencia inevitable para las instituciones. El lanzamiento de ETHM ha encendido por completo esta carrera: en solo dos semanas, la dinámica de toda la pista ha cambiado drásticamente.
Según informes oficiales, cuando ETHM anunció su listado el 21 de julio, las reservas de ETH de BitMine y SharpLink eran de solo 300,000 y 280,000 monedas, respectivamente, ambas por debajo de las 400,000 monedas del tamaño inicial planeado por ETHM. Sin embargo, para el 5 de agosto, la cantidad de BitMine había aumentado a 833,000 monedas (valor de mercado de 3,000 millones de dólares), un aumento del 177%, ocupando el primer lugar; SharpLink tampoco se quedó atrás, según datos en cadena de Nansen, su reserva había alcanzado las 498,000 monedas (valor de mercado de 1,800 millones de dólares), con un aumento del 78%, ocupando el segundo lugar, y anunció públicamente que iba por el objetivo de 1,000,000 de monedas. Incluso el antiguo minero de Bitcoin Bit Digital también se dio la vuelta urgentemente, acumulando 120,000 monedas de ETH.
Fuente de la imagen: Strategic ETH Reserve (los datos de SBET aún no se han actualizado)
Esta locura de acumulación está confirmando la predicción de Standard Chartered: las empresas de tesorería han comprado más del 1% de la circulación de ETH, y este porcentaje podría dispararse hasta el 10%. Una "carrera armamentista" de miles de millones de dólares está en plena escalada.
En esta feroz competencia, The Ether Machine ha emergido con una ventaja dual de "capital + estrategia". En primer lugar, los casi 1.6 mil millones de dólares en capital inicial proporcionaron una poderosa munición: Andrew Keys invirtió personalmente 645 millones de dólares en ETH, y instituciones como Pantera Capital se comprometieron a financiar más de 800 millones de dólares. Pero esto no es suficiente para que se coloque en una posición superior.
La ventaja clave radica en su enfoque diferenciado. Mientras los competidores todavía están acumulando monedas locamente para apoderarse de la cuota de mercado, ETHM ya ha aumentado el rendimiento al 4-5.5% a través de un combinado de re-staking y protocolos DeFi. En un entorno de bajas tasas de interés, este rendimiento estable y alto se ha convertido en el "arma secreta" para atraer fondos institucionales.
Tasa anual del 4-5.5%, el arte de convertir en oro el ETHM
Para entender cómo The Ether Machine logra un rendimiento anualizado del 4-5.5%, es necesario comprender su núcleo de posicionamiento: "empresa generadora de Ether".
Este concepto se puede comparar con la economía del petróleo: la inversión en criptomonedas tradicional es como comprar y acumular petróleo a medida que sube de precio; mientras que The Ether Machine elige convertirse en una "compañía petrolera", permitiendo que el activo mismo genere flujo de caja.
Keys y su equipo descubrieron que ETH no solo es un activo, sino también una herramienta de producción. A través del protocolo EigenLayer, el ETH apostado logra "comer de un solo pez de múltiples maneras" - proporcionando seguridad a la red principal de Ethereum y al mismo tiempo ofreciendo servicios a protocolos como oráculos y puentes entre cadenas, cada uno de los cuales genera ingresos adicionales.
Al igual que los depósitos bancarios que no solo generan intereses, sino que también pueden "trabajar" para ganar dinero extra. El valor total de activos bloqueados de 16,591 millones de dólares de EigenLayer confirma la atracción de este modelo, mientras que The Ether Machine se ha convertido en uno de los principales participantes institucionales de este ecosistema.
Además de los ingresos por re-staking, la empresa también obtiene beneficios al participar en protocolos DeFi. Cuando el rendimiento básico del staking de ETH es de solo alrededor del 3%, esta estrategia combinada eleva el rendimiento total al 4-5.5%.
Hasta ahora, ETH ha pasado de ser un activo estático de "esperar a revalorizarse" a convertirse en un activo productivo de "crear valor de manera continua".
ETHM, no es el próximo MicroStrategy
El mercado siempre busca puntos de referencia. Cuando apareció The Ether Machine, casi todos estaban haciendo la misma pregunta: "¿Es esto el próximo MicroStrategy?"
"Tal vez las personas tienden a entender la innovación de hoy a través del marco de ayer."
De hecho, a simple vista, ambas empresas parecen estar haciendo lo mismo: poseer una gran cantidad de activos criptográficos bajo la identidad de una empresa que cotiza en bolsa. Pero al observar más de cerca, te darás cuenta de que son dos enfoques completamente diferentes.
La lógica de MicroStrategy es simple y contundente. Emitir bonos para comprar Bitcoin, apostando a que el precio de la moneda suba para cubrir los intereses. Pero la eficiencia de este modelo está disminuyendo drásticamente. En 2021, MicroStrategy podía generar un punto básico de rendimiento para los accionistas con cada 12.44 BTC. Para julio de 2025, necesitará 62.88 BTC para alcanzar el mismo efecto. La escala se ha multiplicado por 5, pero la eficiencia ha caído a una quinta parte.
En comparación, The Ether Machine sigue otro camino. A través del staking y la participación en DeFi, ETH genera aproximadamente un 5% de flujo de efectivo anual cada día. No es necesario esperar a que suba el precio de la moneda, ni rezar por un mercado alcista: esto es ingresos reales, no riqueza en papel.
La diferencia fundamental radica en las propiedades de los activos: el Bitcoin es oro digital, su valor radica en la escasez y el consenso. Por otro lado, Ethereum es una infraestructura digital, su valor radica en su capacidad para sostener el funcionamiento de todo el ecosistema.
Podemos rastrear la historia desde la época de MicroStrategy y descubrir que estamos experimentando la tercera etapa de la evolución hacia el tesoro criptográfico:
Fase uno: Período de bonificación para pioneros (2020-2023) En ese momento, MicroStrategy, que no era bien visto, demostró que las empresas que cotizan en bolsa pueden obtener un premium al poseer activos criptográficos.
Fase dos: Período de copia de modelo (2024-2025) Aparecen imitadores exitosos. Las acciones de SharpLink, que se imitaron, suben un 4000% y luego caen un 70%. Marathon Digital y Riot Platforms también siguen el ejemplo, pero los resultados son insatisfactorios, revelando los riesgos del simple modelo de acumulación de monedas.
Tercera etapa: Período de evolución del modelo (2025-) Un nuevo modelo representado por The Ether Machine: no se trata de acumular activos, sino de operar activos y crear diversas fuentes de ingresos.
Sin embargo, lograr esta evolución del modelo de acumular activos a operar activos no es tarea fácil. Esto no solo requiere una profunda comprensión del mundo de las criptomonedas, sino también experiencia en navegar por el laberinto de cumplimiento financiero tradicional.
Cuatro operadores clave detrás de la bestia
"Los Vengadores de Ethereum"—cuando el presidente de The Ether Machine usa este término para describir al equipo, no es una broma. Este grupo de "vengadores" con un sólido trasfondo está intentando remodelar el panorama de las inversiones en criptomonedas institucionales.
La historia comienza en el "horno" de la ecosistema de Ethereum, ConsenSys. Allí, Andrew Keys se encontró por primera vez con David Merin. En ese momento, no podían prever que se vincularían profundamente con las principales instituciones financieras del mundo.
En 2017, tras la ruptura de la burbuja del ICO, el "invierno cripto" llenó a toda la industria de desesperanza. Justo en ese momento en el que todos huían, Andrew Keys decidió abrir las puertas de Microsoft y JPMorgan con Ethereum.
"Miraban a Andrew Keys como si fuera un loco vendiendo una máquina de movimiento perpetuo."
Pero no se rindió. Rechazo tras rechazo, explicación tras explicación, hasta que la duda se transformó lentamente en curiosidad. Finalmente, fundó la Enterprise Ethereum Alliance (EEA), haciendo que la palabra "Ethereum" apareciera por primera vez en una sala de reuniones de las 500 empresas más grandes del mundo.
Al mismo tiempo, David Merin está impulsando la transformación comercial dentro de ConsenSys, liderando fusiones y adquisiciones por un valor superior a 700 millones de dólares.
Los dos se dieron cuenta en innumerables discusiones en la profundidad de la noche de que la brecha que separa el mundo financiero tradicional del mundo de las criptomonedas no solo es un prejuicio, sino también un verdadero abismo de cumplimiento.
"Innumerables instituciones están interesadas en Ethereum, pero al final se detienen debido a la falta de herramientas de inversión confiables."
Este dolor los impulsó a tomar una decisión audaz: dejar de ser solo "predicadores" y entrar en acción, creando un vehículo financiero regulado.
La primera acción de Keys sorprendió a todos: invirtió más de 600 millones de dólares en ETH personal como inversión inicial. "Si ni siquiera creo en mí mismo, ¿cómo puedo hacer que los demás crean?"
Su actitud de All-in mostró a todos su determinación. En una posterior entrevista con CNBC, dejó claro: "Prefiero un iPhone en lugar de un teléfono fijo". Esta metáfora explica perfectamente por qué solo apuesta por Ethereum.
A continuación, el equipo se reunió. Encontraron a Darius Przydzial, un "hombre de dos caras" que había gestionado riesgos tradicionales en Fortress y era un contribuyente clave en el protocolo DeFi Synthetix. Su tarea era clara: en el salvaje oeste de DeFi, debía encontrar oro y al mismo tiempo mantenerse con vida.
Para garantizar la seguridad técnica, Tim Lowe, que tiene veinte años de experiencia en sistemas de nivel bancario, se unió al equipo. Por último, la llegada de Jonathan Christodoro, director de PayPal y ex alto ejecutivo de Icahn Enterprises, proporcionó el respaldo final a la estructura de gobernanza de la empresa.
El camino dentro del equipo no es siempre fácil. Los partidarios de las finanzas tradicionales abogan por la conservaduría y la estabilidad, mientras que los nativos del cripto tienden a la innovación radical. Después de varias discusiones sin resultado en las reuniones, keys decidió: "No estamos aquí para elegir un lado, sino para ser el puente que conecta ambos lados."
Esta frase se ha convertido en el concepto central inmutable de The Ether Machine.
El llamado de Vitalik: no deberíamos perseguir a toda velocidad el capital de grandes instituciones
Si se dice que el idealismo representado por la Fundación Ethereum, centrado en la tecnología y la comunidad, constituyó la primera línea de vida de ETH, entonces lo que estamos presenciando hoy es la evolución natural y la transición de esa línea de vida: cuando la EF cede ante el capital, la segunda línea de vida de ETH ya ha comenzado.
Esta nueva línea de vida no necesariamente se aparta de su propósito original, pero sin duda llevará a Ethereum a aguas más complejas. Y la pregunta es, ¿en qué se convertirá Ethereum en este proceso? ¿Qué riesgos enfrentará?
El primer riesgo es el riesgo técnico: las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y las penalizaciones por staking pueden llevar a una pérdida del 100% de ETH, además de un período de desbloqueo que puede durar semanas, lo que convierte la liquidez en un lujo. Cuando una sola entidad controla una gran cantidad de ETH, ¿realmente estamos fortaleciendo Ethereum o estamos cambiando su esencia?
Luego, las opiniones de la comunidad mostraron una clara divergencia. Un comentario de @azuroprotocol capturó con precisión esta ansiedad: de "construir un Ethereum descentralizado" a "vender 400,000 ETH a empresas", y finalmente evolucionar a "Web3 se convierte en Wall Street 2.0".
Incluso Vitalik ha emitido una advertencia: "No deberíamos perseguir a toda velocidad el capital de grandes instituciones". Hoy, cuando el 70% de ETH en staking está concentrado en unos pocos pools, ¿se está convirtiendo su preocupación en realidad?
Al mismo tiempo, "¿a quién le importa la descentralización cuando los precios suben?" @agentic_t ha expresado claramente el dilema central de la comunidad. Un rendimiento de staking del 4%-5.5% parece tentador, pero la historia nos dice que todas las ganancias extraordinarias eventualmente serán eliminadas por los arbitrajistas.
Igualmente, aunque Keys considera que Ethereum se ha convertido en el mayor beneficiario de la ley GENIUS, parece que ha llegado la primavera de la regulación. ¿Pero qué pasará después de la primavera? ¿Estas iniciativas institucionales se convertirán en el blanco de la regulación cuando cambie el rumbo de las políticas?
¿Un signo de madurez o el final de un ideal?
Quizás cada tecnología exitosa eventualmente se institucionalice. Internet, los pagos móviles y las redes sociales han pasado por este proceso.
Cuando Ethereum está pasando de ser un experimento de idealistas a un producto de inversión considerado por Wall Street, ¿es esto un signo de madurez o una traición a sus principios fundamentales?
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Rendimiento anual del 4-5.5%, desglosando el método de monetización de The Ether Machine.
Autor: Zz, ChainCatcher
"La empresa de estrategia de tesorería de Ethereum The Ether Machine (en adelante, ETHM) anunció el 4 de agosto que ha aumentado nuevamente su participación en 10,605 ETH, elevando su tenencia total de Ethereum a 345,362 ETH, con un valor aproximado de 1,270 millones de dólares. Esta es la segunda adquisición masiva de la empresa en menos de medio mes desde su salida a bolsa.
Como una empresa centrada en la inversión en Ethereum, ETHM anunció en julio que saldría a bolsa en Nasdaq, con un plan inicial de 400,000 ETH, lo que representa un valor de mercado cercano a 1,600 millones de dólares. A finales de julio, la empresa ya había realizado una compra adicional de 15,000 ETH.
La expansión radical de la Ether Machine ocurre en un momento clave en el que varias empresas cotizadas compiten por adquirir ETH. Con un marco regulatorio cada vez más claro, más empresas cotizadas están incluyendo ETH en su asignación de activos.
poseer 1.6 mil millones de dólares en municiones, entrar en la carrera armamentista de DAT en Ethereum
La pista de tesorería de Ethereum se ha convertido en un lugar de competencia inevitable para las instituciones. El lanzamiento de ETHM ha encendido por completo esta carrera: en solo dos semanas, la dinámica de toda la pista ha cambiado drásticamente.
Según informes oficiales, cuando ETHM anunció su listado el 21 de julio, las reservas de ETH de BitMine y SharpLink eran de solo 300,000 y 280,000 monedas, respectivamente, ambas por debajo de las 400,000 monedas del tamaño inicial planeado por ETHM. Sin embargo, para el 5 de agosto, la cantidad de BitMine había aumentado a 833,000 monedas (valor de mercado de 3,000 millones de dólares), un aumento del 177%, ocupando el primer lugar; SharpLink tampoco se quedó atrás, según datos en cadena de Nansen, su reserva había alcanzado las 498,000 monedas (valor de mercado de 1,800 millones de dólares), con un aumento del 78%, ocupando el segundo lugar, y anunció públicamente que iba por el objetivo de 1,000,000 de monedas. Incluso el antiguo minero de Bitcoin Bit Digital también se dio la vuelta urgentemente, acumulando 120,000 monedas de ETH.
Fuente de la imagen: Strategic ETH Reserve (los datos de SBET aún no se han actualizado)
Esta locura de acumulación está confirmando la predicción de Standard Chartered: las empresas de tesorería han comprado más del 1% de la circulación de ETH, y este porcentaje podría dispararse hasta el 10%. Una "carrera armamentista" de miles de millones de dólares está en plena escalada.
En esta feroz competencia, The Ether Machine ha emergido con una ventaja dual de "capital + estrategia". En primer lugar, los casi 1.6 mil millones de dólares en capital inicial proporcionaron una poderosa munición: Andrew Keys invirtió personalmente 645 millones de dólares en ETH, y instituciones como Pantera Capital se comprometieron a financiar más de 800 millones de dólares. Pero esto no es suficiente para que se coloque en una posición superior.
La ventaja clave radica en su enfoque diferenciado. Mientras los competidores todavía están acumulando monedas locamente para apoderarse de la cuota de mercado, ETHM ya ha aumentado el rendimiento al 4-5.5% a través de un combinado de re-staking y protocolos DeFi. En un entorno de bajas tasas de interés, este rendimiento estable y alto se ha convertido en el "arma secreta" para atraer fondos institucionales.
Tasa anual del 4-5.5%, el arte de convertir en oro el ETHM
Para entender cómo The Ether Machine logra un rendimiento anualizado del 4-5.5%, es necesario comprender su núcleo de posicionamiento: "empresa generadora de Ether".
Este concepto se puede comparar con la economía del petróleo: la inversión en criptomonedas tradicional es como comprar y acumular petróleo a medida que sube de precio; mientras que The Ether Machine elige convertirse en una "compañía petrolera", permitiendo que el activo mismo genere flujo de caja.
Keys y su equipo descubrieron que ETH no solo es un activo, sino también una herramienta de producción. A través del protocolo EigenLayer, el ETH apostado logra "comer de un solo pez de múltiples maneras" - proporcionando seguridad a la red principal de Ethereum y al mismo tiempo ofreciendo servicios a protocolos como oráculos y puentes entre cadenas, cada uno de los cuales genera ingresos adicionales.
Al igual que los depósitos bancarios que no solo generan intereses, sino que también pueden "trabajar" para ganar dinero extra. El valor total de activos bloqueados de 16,591 millones de dólares de EigenLayer confirma la atracción de este modelo, mientras que The Ether Machine se ha convertido en uno de los principales participantes institucionales de este ecosistema.
Además de los ingresos por re-staking, la empresa también obtiene beneficios al participar en protocolos DeFi. Cuando el rendimiento básico del staking de ETH es de solo alrededor del 3%, esta estrategia combinada eleva el rendimiento total al 4-5.5%.
Hasta ahora, ETH ha pasado de ser un activo estático de "esperar a revalorizarse" a convertirse en un activo productivo de "crear valor de manera continua".
ETHM, no es el próximo MicroStrategy
El mercado siempre busca puntos de referencia. Cuando apareció The Ether Machine, casi todos estaban haciendo la misma pregunta: "¿Es esto el próximo MicroStrategy?"
"Tal vez las personas tienden a entender la innovación de hoy a través del marco de ayer."
De hecho, a simple vista, ambas empresas parecen estar haciendo lo mismo: poseer una gran cantidad de activos criptográficos bajo la identidad de una empresa que cotiza en bolsa. Pero al observar más de cerca, te darás cuenta de que son dos enfoques completamente diferentes.
La lógica de MicroStrategy es simple y contundente. Emitir bonos para comprar Bitcoin, apostando a que el precio de la moneda suba para cubrir los intereses. Pero la eficiencia de este modelo está disminuyendo drásticamente. En 2021, MicroStrategy podía generar un punto básico de rendimiento para los accionistas con cada 12.44 BTC. Para julio de 2025, necesitará 62.88 BTC para alcanzar el mismo efecto. La escala se ha multiplicado por 5, pero la eficiencia ha caído a una quinta parte.
En comparación, The Ether Machine sigue otro camino. A través del staking y la participación en DeFi, ETH genera aproximadamente un 5% de flujo de efectivo anual cada día. No es necesario esperar a que suba el precio de la moneda, ni rezar por un mercado alcista: esto es ingresos reales, no riqueza en papel.
La diferencia fundamental radica en las propiedades de los activos: el Bitcoin es oro digital, su valor radica en la escasez y el consenso. Por otro lado, Ethereum es una infraestructura digital, su valor radica en su capacidad para sostener el funcionamiento de todo el ecosistema.
Podemos rastrear la historia desde la época de MicroStrategy y descubrir que estamos experimentando la tercera etapa de la evolución hacia el tesoro criptográfico:
Fase uno: Período de bonificación para pioneros (2020-2023) En ese momento, MicroStrategy, que no era bien visto, demostró que las empresas que cotizan en bolsa pueden obtener un premium al poseer activos criptográficos.
Fase dos: Período de copia de modelo (2024-2025) Aparecen imitadores exitosos. Las acciones de SharpLink, que se imitaron, suben un 4000% y luego caen un 70%. Marathon Digital y Riot Platforms también siguen el ejemplo, pero los resultados son insatisfactorios, revelando los riesgos del simple modelo de acumulación de monedas.
Tercera etapa: Período de evolución del modelo (2025-) Un nuevo modelo representado por The Ether Machine: no se trata de acumular activos, sino de operar activos y crear diversas fuentes de ingresos.
Sin embargo, lograr esta evolución del modelo de acumular activos a operar activos no es tarea fácil. Esto no solo requiere una profunda comprensión del mundo de las criptomonedas, sino también experiencia en navegar por el laberinto de cumplimiento financiero tradicional.
Cuatro operadores clave detrás de la bestia
"Los Vengadores de Ethereum"—cuando el presidente de The Ether Machine usa este término para describir al equipo, no es una broma. Este grupo de "vengadores" con un sólido trasfondo está intentando remodelar el panorama de las inversiones en criptomonedas institucionales.
La historia comienza en el "horno" de la ecosistema de Ethereum, ConsenSys. Allí, Andrew Keys se encontró por primera vez con David Merin. En ese momento, no podían prever que se vincularían profundamente con las principales instituciones financieras del mundo.
En 2017, tras la ruptura de la burbuja del ICO, el "invierno cripto" llenó a toda la industria de desesperanza. Justo en ese momento en el que todos huían, Andrew Keys decidió abrir las puertas de Microsoft y JPMorgan con Ethereum.
"Miraban a Andrew Keys como si fuera un loco vendiendo una máquina de movimiento perpetuo."
Pero no se rindió. Rechazo tras rechazo, explicación tras explicación, hasta que la duda se transformó lentamente en curiosidad. Finalmente, fundó la Enterprise Ethereum Alliance (EEA), haciendo que la palabra "Ethereum" apareciera por primera vez en una sala de reuniones de las 500 empresas más grandes del mundo.
Al mismo tiempo, David Merin está impulsando la transformación comercial dentro de ConsenSys, liderando fusiones y adquisiciones por un valor superior a 700 millones de dólares.
Los dos se dieron cuenta en innumerables discusiones en la profundidad de la noche de que la brecha que separa el mundo financiero tradicional del mundo de las criptomonedas no solo es un prejuicio, sino también un verdadero abismo de cumplimiento.
"Innumerables instituciones están interesadas en Ethereum, pero al final se detienen debido a la falta de herramientas de inversión confiables."
Este dolor los impulsó a tomar una decisión audaz: dejar de ser solo "predicadores" y entrar en acción, creando un vehículo financiero regulado.
La primera acción de Keys sorprendió a todos: invirtió más de 600 millones de dólares en ETH personal como inversión inicial. "Si ni siquiera creo en mí mismo, ¿cómo puedo hacer que los demás crean?"
Su actitud de All-in mostró a todos su determinación. En una posterior entrevista con CNBC, dejó claro: "Prefiero un iPhone en lugar de un teléfono fijo". Esta metáfora explica perfectamente por qué solo apuesta por Ethereum.
A continuación, el equipo se reunió. Encontraron a Darius Przydzial, un "hombre de dos caras" que había gestionado riesgos tradicionales en Fortress y era un contribuyente clave en el protocolo DeFi Synthetix. Su tarea era clara: en el salvaje oeste de DeFi, debía encontrar oro y al mismo tiempo mantenerse con vida.
Para garantizar la seguridad técnica, Tim Lowe, que tiene veinte años de experiencia en sistemas de nivel bancario, se unió al equipo. Por último, la llegada de Jonathan Christodoro, director de PayPal y ex alto ejecutivo de Icahn Enterprises, proporcionó el respaldo final a la estructura de gobernanza de la empresa.
El camino dentro del equipo no es siempre fácil. Los partidarios de las finanzas tradicionales abogan por la conservaduría y la estabilidad, mientras que los nativos del cripto tienden a la innovación radical. Después de varias discusiones sin resultado en las reuniones, keys decidió: "No estamos aquí para elegir un lado, sino para ser el puente que conecta ambos lados."
Esta frase se ha convertido en el concepto central inmutable de The Ether Machine.
El llamado de Vitalik: no deberíamos perseguir a toda velocidad el capital de grandes instituciones
Si se dice que el idealismo representado por la Fundación Ethereum, centrado en la tecnología y la comunidad, constituyó la primera línea de vida de ETH, entonces lo que estamos presenciando hoy es la evolución natural y la transición de esa línea de vida: cuando la EF cede ante el capital, la segunda línea de vida de ETH ya ha comenzado.
Esta nueva línea de vida no necesariamente se aparta de su propósito original, pero sin duda llevará a Ethereum a aguas más complejas. Y la pregunta es, ¿en qué se convertirá Ethereum en este proceso? ¿Qué riesgos enfrentará?
El primer riesgo es el riesgo técnico: las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y las penalizaciones por staking pueden llevar a una pérdida del 100% de ETH, además de un período de desbloqueo que puede durar semanas, lo que convierte la liquidez en un lujo. Cuando una sola entidad controla una gran cantidad de ETH, ¿realmente estamos fortaleciendo Ethereum o estamos cambiando su esencia?
Luego, las opiniones de la comunidad mostraron una clara divergencia. Un comentario de @azuroprotocol capturó con precisión esta ansiedad: de "construir un Ethereum descentralizado" a "vender 400,000 ETH a empresas", y finalmente evolucionar a "Web3 se convierte en Wall Street 2.0".
Incluso Vitalik ha emitido una advertencia: "No deberíamos perseguir a toda velocidad el capital de grandes instituciones". Hoy, cuando el 70% de ETH en staking está concentrado en unos pocos pools, ¿se está convirtiendo su preocupación en realidad?
Al mismo tiempo, "¿a quién le importa la descentralización cuando los precios suben?" @agentic_t ha expresado claramente el dilema central de la comunidad. Un rendimiento de staking del 4%-5.5% parece tentador, pero la historia nos dice que todas las ganancias extraordinarias eventualmente serán eliminadas por los arbitrajistas.
Igualmente, aunque Keys considera que Ethereum se ha convertido en el mayor beneficiario de la ley GENIUS, parece que ha llegado la primavera de la regulación. ¿Pero qué pasará después de la primavera? ¿Estas iniciativas institucionales se convertirán en el blanco de la regulación cuando cambie el rumbo de las políticas?
¿Un signo de madurez o el final de un ideal?
Quizás cada tecnología exitosa eventualmente se institucionalice. Internet, los pagos móviles y las redes sociales han pasado por este proceso.
Cuando Ethereum está pasando de ser un experimento de idealistas a un producto de inversión considerado por Wall Street, ¿es esto un signo de madurez o una traición a sus principios fundamentales?
El tiempo dará la respuesta.