ترميز الأصول: فصل جديد في العالم المالي

ترميز الأصول أصبح ثورة مهمة في مجال المالية. يعتقد بعض قادة الصناعة أن هذه ستكون المرحلة المهمة التالية في تطوير الأسواق المالية. قد يؤثر هذا الرأي على مواقف المشاركين الرئيسيين الآخرين في صناعة المالية. أصبحت الأصول الحقيقية (RWA) فئة أصول مهمة في صناعة العملات المشفرة. اعتبارًا من مايو 2024، تجاوز حجم سوق RWA 6.6 مليار دولار، مما يعكس تزايد اهتمام المستثمرين بهذا المنتج المالي المبتكر. يمكن أن يخلق ترميز RWA وإدخالها في البلوكشين فرصًا لتحقيق العوائد في التمويل اللامركزي (DeFi). من المتوقع أن يصل حجم سوق ترميز الأصول إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.

إن جاذبية هذا السوق الناشئ لا تكمن فقط في توفير فرص العائدات لـ DeFi. من خلال تحويل الأصول إلى عملات رقمية، فإنه يحقق تجزئة الأصول - تقسيم الأصول مثل السندات الحكومية والأسهم والعقارات إلى حصص أصغر. تعزز هذه العملية السيولة وتفتح أبواب الفرص الاستثمارية أمام المستثمرين بمستويات رأس المال المختلفة.

تشمل المزايا الرئيسية لترميز الأصول زيادة السيولة والوصول من خلال الأصول المرمزة القابلة للتشغيل البيني، مما يمكّن المستثمرين الصغار من الاستثمار في أصول عالية العائد برأس مال منخفض. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا للطبيعة العامة للعديد من شبكات البلوك تشين، فإنه يعزز الشفافية ويزيد من التوافق عن طريق ربط قيمة الأصول الحقيقية بنظام DeFi الإيكولوجي.

نما حجم سوق سندات الحكومة الأمريكية المرمزة من 114 مليون دولار في عام 2023 إلى 845 مليون دولار، ويمثل أحد شركات إدارة الأصول أكبر مصدر لهذه الفئة من الأصول، حيث يشكل نحو 38% من السوق.

أظهرت أحدث دراسة أجرتها شركة استشارية أن 64% من المستثمرين ذوي الثروات العالية و33% من المستثمرين المؤسسيين يخططون لزيادة استثماراتهم في عملات السندات الحكومية المرمزة قبل نهاية عام 2024.

على الرغم من أنها لا تزال في مرحلة البداية، إلا أن ترميز الأصول يمثل أحد أكثر تطبيقات تقنية blockchain واعدة وذات إمكانات. تقع إحدى الشركات المالية في موقع جيد في هذا الاتجاه بفضل خدمات ترميز السندات الحكومية، حيث يستمر اهتمام المستثمرين في النمو.

تقنية أوندوا

أوندوا تقوم بإصلاح المالية من خلال بروتوكولها اللامركزي، مستفيدة من البلوكشين لتوفير منتجات على مستوى المؤسسات. من خلال ترميز الأصول المستقرة في المالية التقليدية، تجمع أوندوا بين الموثوقية وكفاءة البلوكشين.

أوندُو لديها قسمان رئيسيان: إدارة الأصول والتكنولوجيا. يقوم قسم إدارة الأصول بإنشاء ومراقبة منتجات مالية مرمزة، بينما يقوم قسم التكنولوجيا بتطوير البروتوكولات التي تدعم هذه المنتجات.

حاليًا، تقدم Ondo Finance خيارين استثماريين مختلفين:

1. USDY ( أوندو عملة الدولار الأمريكي الغلة )

   • سندات مرمزة مدعومة من قبل السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك.
   • يوفر معدل عائد سنوي (APY) بنسبة 5.30%، وإجمالي قيمة القفل (TVL) هو 315.35 مليون دولار.
   • أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.
   • تديرها شركة ائتمان لضمان الامتثال وحماية المستثمرين.

2. OUSG (Ondo السندات قصيرة الأجل الأمريكية )

   • توفير سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل المرمّزة للأصول ذات المخاطر المنخفضة للمستثمرين غير النشطين.
   • يوفر 4.81% من العائد السنوي (APY) ، وإجمالي حجم القفل (TVL) هو 22132 مليون دولار.
   • سيتم نقل الاستثمار من صندوق استثماري متداول إلى صندوق آخر في مارس 2024.
   • أوندوا أطلقت مؤخرًا النسخة الجديدة من OUSG، المسماة rOUSG، لتوفير العوائد للمستثمرين من خلال عملة rOUSG الإضافية.

أوندوا فلوكس فاينانس

تم إنشاء Flux Finance بواسطة فريق Ondo Finance وهو تقدم مهم في الإقراض اللامركزي. يعتمد على بروتوكول معين ولكنه أضاف ميزات جديدة. يدعم عملات مفتوحة مثل USDC وعملات مقيدة مثل OUSG (صندوق سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل من أوندوا). هذا يعني أنه يمكنك إقراض USDC بحرية، ولكن استخدام OUSG كضمان للقرض يتطلب استيفاء متطلبات ترخيص معينة لضمان الامتثال والأمان.

يستخدم Flux وضع بركة نظير إلى نظير (p2pool) ، مما يسمح للمستخدمين بالاقتراض عن طريق الرهن الزائد. يمكن للمقرضين كسب الفائدة على العملات المستقرة التي يقدمونها ، بينما يمكن للمقترضين استخدام ضماناتهم للاقتراض من العملات المستقرة واتباع متطلبات الترخيص للأصول. يتم إدارة Flux Finance بواسطة Ondo DAO.

المنافسين

نظرًا لإقامة Ondo علاقة مع إحدى شركات إدارة الأصول، يبدو أن Ondo تبرز في فئة RWA المشفرة في التمويل التقليدي، مكملةً شركات TradFi الأخرى.

في مجال التمويل اللامركزي، تتزايد المنافسة. يركز بروتوكول معين على ترميز الأصول المالية الهيكلية ويستخدم NFT لإصدار الديون. يوفر بروتوكول آخر تعريضاً للأصول الاصطناعية، مما يمكّن المستخدمين من التداول دون الحاجة لامتلاك الأصول. يقدم بروتوكول مالي معين قروضاً منخفضة الضمانات للمؤسسات، مع التركيز على تقييم الائتمان والإقراض. يتعامل بروتوكول معين مع تداول عائدات الأصول المرمزة، مما يمكّن المستخدمين من فصل وتداول الجزء العائد من الأصول.

برزت Ondo Finance لعدة أسباب. إنها تستهدف سوق السندات الأمريكية الضخم من خلال دمج المالية التقليدية مع البلوكشين، ولديها تغطية سوقية واسعة. نهجها التكاملي يتضمن التعاون مع عمالقة المالية التقليدية، مما يساعدها على تجنب المنافسة المباشرة. بالإضافة إلى ذلك، تقدم Ondo منتجات مبتكرة مثل USDY وOUSG، والتي توفر بديلاً أكثر أماناً وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.

اقتصاد العملة

ملخص اقتصاد عملة ONDO

السعر الحالي: $1.87

ترتيب القيمة السوقية: #54

تقييم التخفيف الكامل (FDV): $131.5B، المركز #16

العرض المتداول: 1.44 مليار ONDO (14.27% من إجمالي العرض)

إجمالي المعروض: 10 مليار ONDO

إجمالي العرض: 10 مليار ONDO

الفتح التالي: 1670000 ONDO (حوالي 2190000$)، بعد 5 أيام

استخدام العملة

عملة ONDO هي عملة الحوكمة لبروتوكول Ondo Finance وFlux Finance. يحق لحامليها التصويت على مجموعة متنوعة من الاقتراحات داخل Ondo DAO، مما يضمن أن جميع القرارات تتم بشكل شفاف على السلسلة.

لكي يتم تقديم اقتراح، يجب على الفرد امتلاك أو تكليف ما لا يقل عن 100 مليون ONDO من حقوق التصويت.

ليس من الواضح بعد ما إذا كانت هناك استخدامات أخرى ستُدخل لحاملي ONDO في المستقبل.

الفريق، التمويل ونظام البيئة

فريق Ondo Finance يتكون من مجموعة متنوعة من الأفراد من مجالات المالية التقليدية وWeb3. المؤسس والرئيس التنفيذي ورئيس العمليات كلاهما من بنك استثماري معروف. بينما يأتي عضو مهم آخر من شركة إدارة أصول معينة. بالإضافة إلى ذلك، يضم الفريق مطورين من عدة مشاريع Web3 معروفة. يجتمع هذا التخصص مع الرؤية والأهداف الفريدة لـ Ondo Finance.

اعتماد ورقة الطريق

يهدف أوندوا فاينانس إلى ربط المالية التقليدية بالمالية اللامركزية من خلال تقنية blockchain العامة. تركيزهم هو إنشاء منتجات مالية آمنة وشفافة ومتوافقة.

المنتجات الرئيسية:

• OUSG: ترميز الأصول صندوق ETF لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
• OMMF: ترميز الأصول صندوق سوق المال.
• USDY: بديل لعملة مستقرة ذات عائد.
• Flux Finance: بروتوكول يدعم ترميز الأصول كضمان.

هذه المنتجات أدت إلى نمو ملحوظ، حيث زادت القيمة الإجمالية المقفلة في Ondo من 40 مليون دولار إلى 534 مليون دولار. وعند النظر إلى المستقبل، تخطط Ondo لتوسيع استخدام عملاتها النقدية المرمزة من خلال زيادة اعتماد و سيولة USDY و OUSG و OMMF. سيشمل ذلك إقامة شراكات وتطوير أدوات عبر السلاسل لتسهيل هذه العمليات.

في المرحلة التالية، يهدفون إلى ترميز الأصول للأوراق المالية المتداولة علنًا، ومعالجة التحديات المتعلقة بالسيولة والبنية التحتية. في النهاية، تأمل Ondo في الابتكار في التمويل التقليدي من خلال توسيع مزايا البلوكشين إلى مجموعة أوسع من الخدمات المالية، باستخدام مزيج من الآليات المركزية واللامركزية. ستساعد هذه الطريقة في جلب مزايا تكنولوجيا البلوكشين إلى عمليات مالية أوسع.

العوامل الأساسية المتفائلة

• ستشهد صناعة ترميز الأصول نموًا ملحوظًا، حيث تتعاون Ondo Finance مع إحدى شركات إدارة الأصول، مما يضعها بشكل استراتيجي لجذب تريليونات الدولارات إلى Web3.
• شهدت Ondo Finance زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) منذ بداية عام 2024. تمثل الأصول الحقيقية في مجال التشفير رواية جديدة واعدة، مع إمكانيات قوية للتبني المبكر.
• أوندوا فاينانس ملتزمة بتطوير منتجاتها لتلبية احتياجات العملاء.
• كانت معظم استثمارات OUSG في البداية في صندوق ETF معين. في مارس 2024، تحولوا إلى صندوق آخر، بما يتماشى مع تركيز Ondo على ترميز الأصول.
• أوندو فاينانس هو الرائد في مجال الأصول الحقيقية المشفرة، ويصبح الخيار المفضل.
• Ondo Finance تمتلك حوالي 38% من العرض الحالي لصندوق معين.

العوامل الأساسية الهبوطية

• تظهر استخدامات عملة ONDO مخاطر تركيز ملحوظة.
• على الرغم من أن جميع الحائزين يمكنهم المشاركة في الحوكمة، إلا أن أكبر الحائزين لديهم أكبر تأثير.
• حوالي 85% من إجمالي عرض ONDO يتم التحكم فيه بواسطة فريق Ondo Finance.
• تعمل Ondo Finance عند تقاطع TradFi والعملات المشفرة، وقد دخلت سوقًا غير مستغلة نسبيًا، حيث تشكل اللوائح تحديات كبيرة.
• الديون السيئة هي المخاطر الرئيسية للبروتوكولات DeFi بما في ذلك Flux من Ondo Finance. تحدث الديون السيئة عندما تنخفض قيمة الضمانات الخاصة بالمقترض عن ديونه. إذا أصبحت حقوق المقترض سلبية، ستستخدم Flux احتياطياتها للتخفيف من الخسائر. لتقليل التقلبات وتقليل مخاطر الديون السيئة، تقبل Flux الأصول المستقرة فقط كضمان.