توقعات مؤيدي الأصول الرقمية مع إطلاق نظام FedNow

لقد توقع عشاق الأصول الرقمية لفترة طويلة أن العملات الرقمية ستستبدل العملات القانونية وتصبح السائدة في التجارة العالمية. ومع ذلك، فإن إطلاق نظام الدفع الفوري الفيدرالي في الولايات المتحدة (FedNow) أحدث ضجة في السوق. النظام الذي تم تفعيله رسميًا في يوليو تم اعتماده مسبقًا من قبل بعض المؤسسات. وقد كان رد فعل السوق متباينًا: حيث اعتبره البعض الخطوة الأولى نحو مراقبة العملات، بينما اعتبره آخرون علامة على نهاية معظم سيناريوهات استخدام العملات الرقمية. لكن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير.

FedNow هو حل اقترحته الاحتياطي الفيدرالي لمجموعة من المشكلات ونقاط الألم الموجودة في بنية الدفع العالمية. إنه نظام تسوية كاملة في الوقت الحقيقي بين البنوك تم تطويره بواسطة الاحتياطي الفيدرالي، ويهدف إلى تقديم خدمات دفع أسرع. أحد الأسباب التي دفعت لتطوير هذا المشروع هو مواجهة التحديات التي تطرحها المدفوعات المشفرة وبعض حلول التكنولوجيا المالية. على عكس الخيارات الحالية، يمثل نظام FedNow آلية تسوية جديدة تسمح بالدفع في الوقت الحقيقي بين البنوك الأمريكية. ستتوفر هذه الخدمات على مدار الساعة، وتتميز بخصائص التسوية النهائية، مما يدل على أن نظام الدفع الأمريكي في طريقه للتحديث لمواكبة الخدمات المماثلة المقدمة في مناطق أخرى.

إذن، هل يعني إنشاء الاحتياطي الفيدرالي لنظام دفع فوري، عالمي متصل، نهائي ودائم أن الأصول الرقمية فقدت الحاجة إلى الوجود؟ في الواقع، لا يزال للدفع بالتشفير قيمته الفريدة في ظل نظام دفع FedNow، والأسباب كالتالي:

1. لم تؤدي FedNow إلى تعزيز الهيمنة العالمية للدولار.

في السنوات الأخيرة، وخاصة في عصر ما بعد الجائحة، بدأت المخاوف من إلغاء الدولار تتزايد. ازداد بشكل ملحوظ حجم المعاملات الدولية التي تتم باليوان واليورود. توفر هذه الاتجاهات فرصة لنمو السوق للرموز المستقرة. في العديد من الأسواق، وبالنظر إلى أن أكثر من 90% من الرموز المستقرة مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، فإن هذه الأدوات تعمل فعليًا كبديل للدولار، خاصة في المناطق التي تحظر التداول المباشر بالدولار.

نظام دفع FedNow يعمل بناءً على إطار الدفع الحالي، ولم يوسع نطاق الدولار أو عدد المعاملات المحتملة القائمة على الدولار.

2. FedNow تجاهل فرص المعاملات على السلسلة

على الرغم من أن هيكل مدفوعات FedNow يمكن اعتباره بديلاً للأصول الرقمية المستقرة، إلا أنه يتجاهل واحدة من أسرع التطبيقات نمواً للأصول الرقمية المستقرة: المعاملات والتطبيقات على السلسلة. تظهر البيانات أنه من 2017 إلى 2023، زاد إجمالي المعروض من الأصول الرقمية المستقرة بنسبة 8750%، ليصل إلى 123.9 مليار دولار. ويعزى هذا النمو إلى حد كبير إلى استخدام الأصول الرقمية المستقرة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، سواء كوسيلة للتداول أو كأداة للتحوط ضد الأصول الرقمية الأكثر تقلبًا. يتجاهل بروتوكول FedNow هذه الفرص لأنه لا يدعم وجود الدولار على السلسلة أو المشاركة في المعاملات على السلسلة.

مع تزايد اهتمام المؤسسات المالية التقليدية بتوكنة الأصول، يبدو أن تجاهل المعاملات على السلسلة يتعارض مع اتجاهات السوق.

3. لم تحسن FedNow المدفوعات عبر الحدود

تتركز تصميم وإطلاق FedNow بشكل أساسي على المدفوعات المحلية في الولايات المتحدة، مع تحسينات محدودة على المدفوعات الدولية. على الرغم من أن إنشاء نظام مدفوعات دولية بلا حدود يعد مهمة شاقة، إلا أن مدفوعات العملات المستقرة أصبحت حلاً قائماً لمعالجة هذه المشكلة.

من الجدير بالذكر أنه في الربع الأول من عام 2023، وصلت قيمة المدفوعات والتحويلات باستخدام الأصول الرقمية إلى 2 تريليون دولار، متجاوزة إجمالي المبلغ الذي عالجته PayPal طوال عام 2022.

نظام FedNow للدفع سيؤثر بالفعل على المدفوعات والأصول الرقمية والعملة القانونية، لكن هذا التأثير متنوع. مع انتقال المنصة من مرحلة التطوير إلى التطبيق السائد، قد يتم حل بعض القضايا (مثل الحد الحالي البالغ 500,000 دولار). من المهم أن العديد من الابتكارات والتحسينات التي يجلبها FedNow إلى مسارات الدفع الحالية تعكس في الواقع بعض الخصائص الابتكارية المعتمدة على معاملات البلوك تشين.

بشكل عام، فإن نظام دفع FedNow لا يعني نهاية الأصول الرقمية، بل قد يخلق فرصًا أكبر لتداول العملات المستقرة.