RWA 赛道的现状与前景分析

RWA 赛道资产规模概览

根据最新数据，截至12月1日，严格意义上的RWA资产总规模达到135.5亿美元。这个数字不包括稳定币项目，仅涵盖私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别。

与此同时，稳定币项目的资产规模高达1927.8亿美元。如果将稳定币项目纳入考虑范围，RWA赛道的总资产规模可达2063.3亿美元，这已经实现了万亿美元目标的20%。

RWA 资产分布情况

在过去两年中，RWA赛道的市场格局发生了显著变化。私人信贷领域异军突起，总规模达到94亿美元，超过了美债代币化的26亿美元。这一变化主要归功于Figure Markets的快速扩张，该公司在A轮融资中获得了6000万美元的投资。

2024年RWA资产发行趋势

2024年，稳定币、美债代币化和私人信贷成为RWA资产发行的三大主力。这三个子板块展现出最强劲的成长潜力，可能成为投资者关注的重点领域。

RWA 资产的区块链分布

以太坊以76.51%的市场份额占据主导地位。Stellar和Polygon分别位列第二和第三，前者得益于多个RWA产品的发行，后者则依靠原生稳定币资产和知名机构发行的美债代币化资产。Solana和Avalanche也在RWA领域有所布局，但规模相对较小。

RWA 赛道投资机会

投资者可以关注以下两类标的：

1. Beta标的：包括美债代币化领域的SKY和Ondo Finance，私人信贷领域的Figure Markets，非美国债代币化的Spiko，以及机构基金的Securitize等子赛道龙头企业。

2. Alpha标的：如Elixir（与知名机构合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币），Curve（RWA稳定币的定价市场），以及正在恢复增长的Goldfish等。

选择Alpha标的时，投资者应关注具有"破坏式创新"或"指数级增长"潜力的项目。