Solana的强势背后:信仰、生态与筹码结构的力量

近期Solana(SOL)的强劲表现引发了市场广泛关注。本文将从几个独特的角度探讨SOL的涨势,并对其未来走势做出分析。

信仰源于跌势,共识来自涨势

比较以太坊(ETH)的历史走势,我们可以发现一些有趣的相似之处。上一轮牛市中,ETH从最低点上涨了近60倍。但在此之前,ETH曾从2017年高点1440美元跌至81.79美元,跌幅达94%。而SOL则从259.9美元跌至8美元,跌幅高达97%。

这种极端的市场冲击往往会引发大规模抛售,几乎让所有投资者"清零重来"。不仅ETH和SOL,比特币也曾多次经历90%以上的跌幅。这个过程清理了浮动筹码,留下了坚定的持有者。

随着价格回升和新资产的不断创造,外部买盘开始进场,此时市场才会关注基本面的变化。推动价格上涨的主要有两类人:一是现有持有者不断加仓,二是新进场者在支撑位或上涨趋势中买入。当所有潜在买家都进场并长期持有后,市场就会进入横盘整理,直到下一个关键事件的出现。

创造新资产是关键

以太坊的两轮牛市都伴随着资产扩张,如ICO热潮和DeFi热潮,这锁住了大量流动性。SOL也经历了类似过程:BONK的爆发完成了生态繁荣,而Depin概念的引入则扩大了用户群体并创造了新资产。

公链的成功关键不在于技术领先或生态完善,而在于能否创造赚钱效应和新叙事。相比之下,ETH由于Gas费用高昂影响资金流动效率,加上信仰者众多(潜在买家已基本入场)以及PoS机制下筹码结构趋稳,需要等待下一个关键事件(如Gas费大幅下降或ETF获批)来引入新资金。不过,考虑到ETH庞大的信仰基础,一旦关键事件触发,其爆发力也将十分惊人。

筹码结构集中度的重要性

市场普遍认为筹码分布越均匀越好,高度集中是不利因素。但事实可能恰恰相反。筹码结构过于平均可能导致市场参与者需要考虑的博弈因素更多,反而不利于价格上涨。

推动价格上涨的是潜在买盘,而非已持有者的筹码分布。在持仓稳定的情况下,价格更容易形成上涨趋势。以太坊在上一轮牛市中同样存在大量锁仓筹码,如ETH2.0质押、灰度基金的单向买入以及DeFi锁仓等,这些因素锁定了绝大部分浮动筹码,从而支撑了ETH最高60倍的涨幅。

SOL目前的情况与ETH类似。FTX和Alameda钱包共持有约5580万枚SOL,占总流通量的13%。这种高度集中的筹码结构在短期内可能有利于SOL的强势表现。但需要注意的是,一旦这部分筹码恢复流通,SOL的市场表现可能会受到影响,这与ETH经历上海升级后面临的情况相似。