全球经济变局下的加密市场：降息延迟、国债风波与资金外流

比特币减半周期原本预示美联储应在2023年第四季度降息。然而，政府通过调整非法移民就业政策和扩大公共部门雇员规模，影响了非农就业数据，推迟了降息计划。美国财政部为支持政府政策大量发行国债，导致10年期国债收益率急剧下降，促成了跨越2023年第四季度和2024年第一季度的季节性牛市。

2024年第二季度，随着国债发行速度放缓和全球非美国家系统风险上升，避险资金涌向美元、美债和黄金。加上第二季度传统上风险市场表现平淡，加密货币市场陷入低迷。

第三季度，为挽救执政党选情，央行开始降息，但10年期国债收益率反而上涨，出现名义利率下降而实际利率接近历史新高的异常现象。第四季度的市场走势并非由外部资金推动，而是政治因素和季节性因素共同作用的结果。

进入2025年第一季度，市场焦点从经济数据转向政府各部门之间的矛盾。这一矛盾加上人工智能领域的突破，导致美国国债遭遇抛售。由恐慌情绪引发的实际利率下降未能带来春季行情，反而促使资金大量外流。

当前，美国正面临重大变革。支持科技创新的政策若成功，可能为美国继续保持全球领先地位；若失败，后果难以预料。

面对巨大的系统风险和即将到来的加密货币监管不确定性，市场大玩家们选择提前行动，争相抽离流动性。多个交易平台和一级市场项目的行为都体现了这一逻辑。

在这种不确定的环境下，保守策略可能更为明智，投资者应谨慎行事，注重保护本金。