Block借助标普500地位推动华尔街资本进入比特币市场

2025年7月，Block公司成功入选标普500指数，成为美国500家最具代表性上市公司之一。这家拥有Square和Cash App等业务的金融科技公司股价随即在数日内上涨14%。

入选标普500意味着Block将成为全球主流投资组合的必选项。据估计，追踪标普500的被动型基金规模超过5万亿美元。按Block在指数中的权重计算，预计将有超过100亿美元的传统资本通过持有Block股票间接配置比特币。

标普500实际上是一个资本分配的"协议"。所有追踪它的指数基金都必须精准复制指数的成分和权重，没有主观判断的空间。Block通过严格的盈利能力审查获得入场资格，这代表传统金融体系对"亲比特币"商业策略可行性的高度认可。

回顾历史，标普500的演变体现了不断吸纳新兴产业、接纳新商业模式的进程。2006年谷歌入选，2013年Meta入选，2020年特斯拉入选，都引发了大规模的被动买入。

但Block的入选意义更为深远。当基金买入Block时，它们不仅获得一家支付公司的股权，更直接暴露于其资产负债表上8,363枚比特币的风险。这将触发一场机械且不可逆的资本流动，主要来自此前不会主动接触加密资产的养老金和主权财富基金。

Block对比特币的押注源于创始人Jack Dorsey的价值观。他的职业生涯一直在解决同一个核心问题：破除中心化机构对个体权利的限制。从Square让小商户接受信用卡支付，到Twitter试图实现信息民主化，再到Block全力投入比特币，Dorsey始终在将权力从中心分散到边缘。

Block围绕比特币展开了全方位的基础设施建设。Cash App集成闪电网络实现小额支付，TBD部门开发去中心化协议，公司还投资硬件钱包和挖矿芯片项目。这种深度整合的模式最终获得了回报，使Block成为一家"比特币原生企业"。

Block的业务结构清晰地服务于Dorsey的愿景。Square和Cash App是主要的利润来源，而Spiral、TBD等部门则专注于构建比特币的底层基础设施。这形成了一个闭环：用传统金融业务的利润投资比特币基础设施，再利用比特币的吸引力获取新用户，反哺传统业务增长。

然而，Block的战略也面临风险。对比特币协议的深度依赖意味着任何协议层面的问题都可能造成严重影响。多个创新项目的商业化前景仍不明朗，公司的财务表现也受到质疑。

对加密世界而言，Block代表着一种通过建设和融合推动比特币走向主流的可能性。但当大量被动资金被迫接触比特币时，一个关键问题浮现：这是比特币征服华尔街的开始，还是华尔街驯化比特币的序曲？