对话肖风：香港稳定币的沸腾时刻，一些回归常识的冷思考

香港稳定币发牌之际，稳定币、RWA成为中文世界超热门词汇，HashKey Group董事长兼CEO肖风博士与我们分享了他对这股热潮的一些冷思考。

稳定币热潮中的冷静思考

香港对稳定币的监管出乎意料的严格。香港虽然热，但监管部门对这个话题的态度非常谨慎，这是巨大的落差。香港在这一方面更关注的是反洗钱方面会不会出现漏洞。

内地会从接受稳定币开始，接受整个Crypto。内地讨论稳定币关注大国货币竞争视角；香港更关切反洗钱漏洞。在北京，大家逐渐形成两点共识:

1. 面对美国在全球范围内关于Crypto、稳定币和区块链的立法合规浪潮，中国不可能继续视而不见。

2. 如何应对。如果中国永远视而不见，不接受这些新事物，可能在国家货币竞争中就会处于下风。

既然开始接受稳定币，就必然接受公链，否则稳定币就不会有全球竞争力。明年可能就在讨论RWA了，内地可能开始接受资产代币化，在RWA之后，未来第三步可能接受比特币。

RWA的三个阶段

RWA有三个阶段:

1. 最容易的是法定货币的代币化
2. 金融资产的代币化
3. 实物资产代币化

实物资产代币化还有一个最核心的问题没有解决，就是预言机。现在这个技术并没有一个很好的解决方案。

区块链到底解决了什么问题

人类记账方法经历过三次变迁:

1. 公元前3500年左右的简式记账法
2. 公元1300年左右的复式记账法
3. 2009年比特币主网上线带来的分布式记账

区块链分布式账本的出现，是因为需求和技术的结合。它带来了新的金融市场基础设施，能够做到点对点、秒级到账，几乎零费用。

香港vs新加坡

新加坡的定位是亚洲的瑞士，而香港的定位是亚洲的华尔街。香港有可能再次成为数字资产交易的世界中心。

香港又成为资本市场宠儿的两个原因:

1. DeepSeek的出现，导致全球对中国资产的估值发生了巨大的变化。

2. 美国因为特朗普的政策，传统盟友关系淡化，一切都变成了生意。

对加密世界的展望

明年会是传统金融市场中拥抱加密货币增长非常快的时期。最基本的原因是美国的立法为整个加密行业提供了合法性和合规性的背书。

区块链的底层协议是去中心化，但应用层一定是中心化的。大部分商业应用应该在公平和效率之间找到平衡。

整个加密行业是否会出现第二增长曲线，就看今年美国的立法。美国的立法将影响全球，其他国家也会跟随，甚至会倒逼中国进行改革。