互联网资本市场(ICM):新趋势还是又一轮炒作?

互联网资本市场(ICM)是一种新兴的加密原生融资方式,允许创业者通过代币化直接从网络社区筹集资金,绕过传统的风投和IPO程序。以Believe App为代表的平台在Solana链上推动这一变革,用户只需在X上@平台即可轻松发行项目和投资。

尽管存在监管缺失、门槛过低等问题,ICM仍具有强大的大众采用潜力,特别是在简化用户体验、支持法币支付和病毒式传播方面。为实现长期发展,平台需要建立创始人问责机制、优化代币经济模型、构建DAO治理,并实现真实效用,将ICM从短期炒作转变为新的资本形成范式。

传统资本市场的局限性

传统资本市场(TCM)中,创业者往往依赖昂贵耗时的融资方式如IPO或风投。这种模式存在诸多挑战:

对创业者而言,冗长的申请流程、复杂的法律手续和投资人偏好,往往分散了对产品研发和社区建设的精力。

对投资者而言,早期投资机会基本被大型机构垄断,普通投资者很难参与,往往只能在项目估值大涨后进入。

这种效率低下且封闭的模式导致创作者和支持者之间激励错位,反映出市场对更开放、直接、高参与度融资方式的需求,而这正是ICM试图解决的核心问题。

ICM的本质

ICM是加密行业的一种新叙事,让创业者可以直接通过互联网为产品筹资,无需经历传统资本市场的繁琐流程,只需将想法代币化即可获得投资者支持。

与传统市场不同,ICM中投资者通过自托管钱包直接持有资产(代币),完全掌控所有权和流动性。这不仅降低了普通人参与投资的门槛,也让项目方能更高效获取启动资金。

ICM生态现状

ICM概念与Solana的战略高度一致。Solana基金会提出了建设"互联网原生版纳斯达克"的愿景——任何有钱包和网络连接的人都可参与资本市场。

目前ICM生态的龙头是Solana上的Believe App。该平台允许创始人通过在X上@账号直接发布代币,试图颠覆传统风投模式,提供去中心化、社区驱动的替代方案。

Believe的发展始于Web2创业者Ben Pasternak在1月发行的$Pasternak代币。4月,平台更名为Believe,重心转向"创意和项目",推出新的核心代币$launchcoin。随后多个项目如$GOON和$NOODLE在平台上获得成功,将整体市值一度推高至3.14亿美元。

Believe的优势

相比同类平台Clanker,Believe在用户体验、叙事结构和增长潜力等方面具有明显优势:

1. 生态影响力:Solana链的交易量和活跃度远超Base链,为Believe提供了更大增长动能。

2. 用户体验:Believe发行流程更简单,界面更直观,且已上线移动应用,支持信用卡购买。

3. 叙事与愿景:Believe强调支持真实项目发展,而非仅炒作无价值的meme,更容易引发社区共鸣。

ICM面临的挑战

尽管理念吸引人,ICM在效率和安全性间存在权衡:

1. 创始人责任缺失:与传统IPO不同,ICM中创始人无需承诺任何交付义务或法律责任。

2. 代币与项目脱节:为避免被归类为证券,代币不得代表股权或承诺回报,本质上类似meme币。

3. 叙事被滥用:许多项目借"支持创新"包装,实质仍在制造meme热潮。

ICM的未来发展方向

要真正发挥长期价值,ICM平台需要:

1. 优化经济模型,如设置惩罚机制激励创始人持续更新项目。

2. 建立DAO机制,提高透明度和创始团队责任感。

3. 构建更深入的实用价值,如推动有意义的社区治理、创始人负责制度,以及融合现实应用场景。

4. 发挥简化Web3入口的优势,吸引更多主流用户。

ICM有潜力成为推动Web3普及的重要工具,但需要在监管、生态建设等方面不断完善,才能从短期炒作演变为新的资本形成范式。