市场热浪与风险并存 比特币可能迎来10.3万美元支撑考验

市场热潮与潜在风险并存,或迎来高位震荡阶段

宏观环境偏暖:信用评级调整、关税政策变动等因素引发市场波动,黄金价格大幅上涨。

资金动能分析:稳定币和ETF资金持续流入,新增买盘强劲,但市场避险情绪有所增加,持续性仍需观察。

价格与基本面出现背离:比特币价格上涨,资金流入、场外溢价、ETF表现同步升温,但回调风险也在上升。

投资策略建议:优先考虑防守策略,关注比特币10.3万美元附近的支撑位,同时关注以太坊/比特币、索拉纳/比特币等交易对的趋势变化。

一、宏观与市场环境分析

信用评级调整、关税政策变动等因素推高了美国国债收益率,引发美股和加密货币市场波动。

美股市场可能面临回调,科技股承压,金融和国防板块可能表现较为抗跌;加密货币市场可能向支撑位回落,需密切关注美联储释放的政策信号。

财政刺激措施和降息预期对美股和加密货币市场形成利好,但也需警惕财政赤字扩大和美元国际地位可能面临的风险。

若美联储采取宽松政策且美元霸权地位保持稳固,市场有望持续上行;否则可能需要增加非美元资产的配置比例。

策略建议:增持主流加密货币,灵活调整全球资产配置结构。

市场观察周报:宏观扰动加剧波动,资金热潮难掩结构性风险

二、资金流向与主流币市场结构分析

外部资金流向

  • ETF资金:本周流入28亿美元,流入量大幅增加
  • 稳定币:本周增发23亿美元,日均增发3.21亿美元,处于较高水平

场内情绪指标

  • 场外溢价:稳定币溢价持续上升

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比特币(BTC)市场分析

  • 技术面:市场处于震荡上行区间
  • 链上筹码分布:10.3万美元以上筹码增强

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以太坊(ETH)市场分析

表现弱于比特币,ETH/BTC比价维持震荡,资金持续回流至比特币主导。

链上数据显示:活跃地址数量上升,可能预示阶段性筑底已经完成。

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宏观经济复盘

信用评级调整对市场的影响分析

背景:

2025年5月16日,某评级机构将美国信用评级从最高级别下调一级,理由是债务规模激增(36万亿美元,占GDP 122%)和利息支出高企(占GDP 3%)。这是继2011年和2023年后,美国失去三大评级机构最高评级。降级叠加关税及减税法案(预计增加3.3万亿美元赤字),短期内加剧美债市场波动。

历史回顾:

  • 2011年:避险情绪推高美债需求,10年期收益率跌至1.7%。
  • 2023年:发债增加导致卖压,收益率升至4.9%,后震荡。
  • 2025年:类似2023年,降级及政策不确定性推高收益率(30年期已破5%),短期卖压持续。

供给面分析:

  • 到期压力较低:5-6月美债到期高峰多为短期国库券(占比80%),4%收益率吸引买盘,展延风险较小。
  • 发债压力较大:新政策将扩大发债规模,推高供给,收益率可能进一步上升。

需求面分析:

  • 短期:美联储降息(每降息25基点可节省约900亿美元利息)及停止缩表可提振需求,有助于降低收益率。
  • 长期:美债需求依赖美元霸权,需维持美元国际地位以确保刚性买盘。

对股市和加密货币市场的影响

短期影响(至2025年7月)

1. 股市

  • 市场波动加剧:信用评级调整加剧市场对美国财政可持续性的担忧,叠加关税政策和减税法案的不确定性,可能引发避险情绪升温。债务上限调整导致美债供给增加,推高收益率(30年期已破5%),提高企业融资成本。
  • 板块分化:

受压板块:科技股和高估值成长股对利率敏感,收益率上升将压低估值。消费品和零售业可能因关税推高成本而承压。

受益板块:金融板块受益于高利率环境,国防和能源板块因政策支出增加而可能表现较强。

  • 政策信号:若7月美联储释放降息或停止缩表信号,可能缓解市场压力,提振股市,尤其是中小盘股。

策略建议:

  • 减持高估值科技股,关注金融、国防和能源板块。
  • 密切关注政策信号,准备捕捉降息预期下的反弹机会。
  • 配置防御性资产以对冲波动风险。

2. 加密货币市场

  • 利率压力:美债收益率上升使无收益资产吸引力下降,资金可能流向高收益国债。
  • 潜在利好:若美联储暗示降息,加密市场可能提前反弹,因宽松预期利好风险资产。去中心化金融项目可能因避险需求而吸引部分资金。

策略建议:

  • 若政策释放宽松信号,可考虑增持主流加密货币或DeFi代币。

长期影响(2025年后)

1. 股市

  • 财政政策驱动:减税和支出增加将刺激经济增长,利好股市整体表现。若关税收入有效抵消赤字,市场对财政恶化的担忧将缓解,支撑牛市延续。
  • 利率与估值:降息可降低企业融资成本,提振高成长板块。但若赤字持续扩大且维持高利率,估值压力将限制上涨空间。
  • 美元地位影响:股市长期表现依赖美元国际地位。若美元霸权稳固,外资流入将支撑股市;若美元地位动摇,资本外流可能拖累市场。

2. 加密货币市场

  • 宽松政策利好:若持续降息并停止缩表,流动性增加将推动加密货币上涨,类似2020-2021年牛市。长期看,比特币可能突破15万美元。
  • 监管与采用:若政策对加密友好,可能推动机构采用,利好市场。但若财政恶化导致美元信任危机,加密货币可能作为避险资产获资金流入。
  • 风险因素:若推迟降息或美元霸权受挑战,加密市场可能因风险偏好下降而波动加剧。

策略建议:

  • 长期持有主流加密货币,关注链上数据判断趋势。
  • 分散投资至潜力项目,规避单一资产风险。
  • 若美元地位动摇,增加比特币配置作为对冲。

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链上数据分析

1. 短期影响因素分析

1.1 稳定币资金流动

本周(5月16日至5月26日),稳定币总量小幅增长至2135.96亿,增发量23.4亿,较前期有明显回升,主要来自于本周后半段。相对于总量,23.4亿约为1.1%的增量,属于明显回升。对山寨币而言,是积极的边际变化。增发意味着更多"准备投入市场的购买力"被创造。

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1.2 ETF资金流动

本周比特币ETF出现大额流入,达28亿美元,显示机构投资者重新看多。估算ETF可能购买的比特币数量虽略低于4月21日那周的33462枚,但大幅高于前几周,说明有实质性买入,价格走势与资金流向一致性良好。

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1.3 场外折溢价

本周主要稳定币场外溢价均略有小幅回升,已达100%水平,表明市场稳定币需求重新上升。结合稳定币数据,不仅链上表现乐观,场外资金流入同样略有回暖趋势。

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1.4 机构购买

本轮上涨(4月14日起)某机构购买了48045个比特币,共花费约45.469亿美元,成为重要的资金驱动渠道。购买频率较前期明显提升。目前该机构的成本提升至69726美元,接近4月份低点。该机构已成为影响市场的重要力量,需加强相关数据监控。

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1.5 交易所余额

本轮上涨后半段,比特币和以太坊持续被提离交易所,显示投资者不愿出售。特别是以太坊,在快速上涨后(至2500美元)有资金迅速撤离交易所,释放强烈"锁仓意图",显示投资者重建信心,支撑了后半段上涨。但目前余额减少速度有所放缓,需密切关注交易所流动性是否继续被挤压。

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2. 中期影响因素分析

2.1 持币地址持币占比和URPD

本周持币地址持币占比变化不大,100-1000枚持有地址也未继续明显增持。URPD呈现相对健康的柱体结构。这两项数据未给出异常信号。

综合来看,本周资金面和链上数据表现良好,加上价格走势流畅,整体仍可定性为强势状态(除非下周出现破坏性调整)。即使下周调整,也不应预设调整幅度。

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NFT悔恨录vip
· 07-31 01:51
机会稍纵即逝
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FadCatchervip
· 07-29 03:54
见顶就清仓撤离
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GasFeeCryingvip
· 07-28 02:12
注意场外价差走势
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钱包管理员vip
· 07-28 02:11
继续持有不动摇
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