RWA周刊: 香港穩定幣新規生效，金融機構密集布局

本期周刊覆蓋 2025 年 8 月 1 日至 8 月 7 日。期內 RWA 市場在用戶滲透和代幣化股票賽道活躍度上展現強勁動能，香港成爲焦點 - 《穩定幣條例》正式生效開啓牌照申請窗口，中資銀行、券商及港股上市公司密集布局 RWA 與穩定幣業務，戰略投資、合作及融資動作頻發。同時，基礎設施建設持續完善，項目進展加速，展現 RWA 與傳統金融加速融合、香港積極爭奪全球樞紐地位的趨勢。

數據透視

RWA 賽道全景

截至 2025 年 8 月 8 日，RWA 鏈上總市值爲 249.30 億美元，環比上月同期下降 1.33%，規模整體維穩。資產持有者總數約 34.47 萬，環比上月同期漲 19.08%，用戶滲透持續加速。資產發行方總數爲 260 家。

穩定幣市場

穩定幣總市值爲 2,582.50 億美元，環比上月同期增長 4.96%。月度轉帳量爲 3.30 萬億美元，環比上月同期大漲 16.26%。月活地址總數和持有者總數約 3993.00 萬與 1.88 億，均環比上月同期微增 2.23% 及 2.96%。漲幅高度相關，表明可能是活躍用戶的有機增長。頭部穩定幣爲 USDT、USDC 及 USDe，其中 USDT、USDC 的市值分別環比上月同期微漲 3.29%、3.78%，USDe 市值則環比上月同期飆升 79.60%。

代幣化股票市場

代幣化股票賽道總市值爲 3.74 億美元，環比上月同期微降 3.05%。月度轉帳量約 3.30 億美元，環比上月同期驟升 47.56%，具有高換手率的特徵。月活地址總數和持有者總數分別約 5.59 萬與 6.06 萬，比值接近 1，說明用戶粘性強，環比上月同期增幅分別爲 17.31% 及 20.42%，揭示生態增長動能強勁。發行規模最高的股票是 EXOD（自托管平台 Exodus Movement），已高達 2.64 億美元。

監管消息

香港《穩定幣條例草案》正式生效

8 月 1 日，香港《穩定幣條例草案》正式生效，這是在香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，完善對虛擬資產活動在香港的監管框架，以保持金融穩定，同時推動金融創新。

香港金融管理局已發布《持牌穩定幣發行人監管指引》，明確了發行人牌照申請的各項門檻。某些銀行有望率先申請並獲批穩定幣發行人牌照。此外，中資銀行、沙盒測試企業、大型央國企和互聯網大廠也積極籌備申請。券商初期將主要提供穩定幣交易、托管、融資等服務。截至 7 月末，已有 44 家金融機構升級了第 1 號證券交易牌照。

據報道，香港或把首批穩定幣牌照範圍縮小爲三到四家。多家中資銀行在港分行及中資券商在港分支機構對參與香港合規穩定幣業務躍躍欲試，涉及穩定幣發行、托管等業務。

美 SEC 發布臨時加密會計處理指南

美國證券交易委員會（SEC）發布了一項新的工作人員指南，說明某些穩定幣可以被視爲現金處理。根據最新指引，持有某些與美元掛鉤的穩定幣，如果這些穩定幣具備有保障的贖回權，且價值錨定於另一類資產，則可以將其歸類爲現金等價物。

這項臨時性指南出臺之際，SEC 正在制定針對加密證券的監管規則。在 SEC 主席 Paul Atkins 的領導下，委員會已開始逐步撤銷一些更爲嚴格的政策，包括此前被認爲阻礙傳統放貸機構進入加密市場的會計指引。

Coinbase 和 PayPal 不顧 GENIUS 禁令，繼續推進穩定幣獎勵計劃

美國《GENIUS 法案》上月生效後，雖禁止穩定幣發行方向用戶提供質押或存入餘額的被動收益，但 Coinbase 和 PayPal 仍通過"獎勵計劃"繼續向用戶提供 3%-5% 的年化收益。Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 解釋，該公司並非 USDC 發行方，且提供的是"獎勵"而非"利息"，故不違反新規。PayPal 同樣通過第三方發行方 Paxos 維持其 PYUSD 穩定幣 3.7% 的收益計劃。參議院工作人員表示，法案僅規範發行方行爲，未對二級市場服務商設限。

本土動態

曹操出行與勝利證券合作布局 RWA 與穩定幣應用

曹操出行與香港持牌金融機構勝利證券簽署虛擬資產戰略合作備忘錄。雙方將圍繞 RWA 代幣化、穩定幣支付應用及合規數字貨幣發行三大方向展開深度合作。曹操出行 CEO 表示，通過區塊鏈技術及 Web3.0 創新模式，將加速推動 Robotaxi 產業的資產代幣化進程。

翰宇藥業與某數字資產平台達成戰略合作，探索創新藥 RWA 項目

翰宇藥業與某數字資產平台正式簽署戰略合作意向書，雙方擬共同探索在香港共同推進中國內地首個以"創新藥研發未來收益權"爲底層資產的 RWA 代幣化試點項目。翰宇藥業將以其在 GLP-1 類多肽重磅藥物領域的技術積累與研發管線爲基礎資產，合作方則將發揮其在區塊鏈技術、RWA 全流程解決方案和全球合規資源方面的優勢，爲該項目提供鏈上映射、資產通證化、交易撮合、收益分配等一體化支持。

德林控股擬對 RWA 代幣化公司進行股權投資，並融資重點發展區塊鏈、RWA 及虛擬資產業務

港股上市公司德林控股宣布與 RWA 代幣化金融科技公司籤訂股權認購協議，有條件同意認購該公司發行 77,352 股 A 類普通股，總認購價爲 1,290,335 美元，佔認購事項後經擴大之已發行股本約 3.23%。

德林控股還宣布將進行配售及認購，預計所得款項總額約爲 6.533 億港元。公司擬將所得款項用於支援集團的戰略收購及/或投資，擴展 RWA 代幣化計劃，發展比特幣挖礦業務，建立虛擬資產場外交易網路，申請虛擬資產相關業務牌照，發展數字資產、加密貨幣及穩定幣相關業務等。

宜搜科技 500 萬美元戰略投資 Lightnet 以構建 RWA 生態

港股上市公司宜搜科技宣布以 500 萬美元戰略投資正大集團旗下金融科技公司 Lightnet，旨在支持其在 Web3 技術及跨境支付業務，此外宜搜科技還宣布將深化現實世界資產（RWA）戰略布局。

RWA 註冊登記平台於 8 月 7 日在香港上線

RWA 註冊登記平台於 8 月 7 日正式在香港上線，由香港 Web3.0 標準化協會發起，致力於實現 RWA 資產代幣化的數據化、資產化和金融化全過程服務體系。

同日，Web3.0 領域三項標準立項，包括《RWA 代幣化業務指南》《RWA 代幣化技術規範》《基於區塊鏈的穩定幣跨境支付技術規範》。

項目進展

Coinbase 將在美國推出代幣化股票及預測市場

Coinbase 宣布將在未來幾個月內於美國推出包括代幣化股票、預測市場、衍生品及早期代幣銷售等新服務，計劃將其核心交易應用擴展至加密貨幣以外領域。Coinbase 副總裁 Max Branzburg 表示，公司致力於打造"一站式鏈上交易所"，讓所有資產實現鏈上交易，推動更快、更開放的全球經濟。新服務未來還將逐步向國際市場開放，具體進度將依據各地監管批準情況推進。

Securitize：貝萊德 BUIDL 基金迄今已支付超過 6250 萬美元股息

代幣化資產發行方 Securitize 表示，貝萊德 BUIDL 基金迄今已支付超過 6250 萬美元股息，七月份支付股息規模達到 930 萬美元，目前已在 Aptos、Arbitrum、Avax、以太坊、Optimism、Polygon 和 Solana 七條區塊鏈上可用，其中 Aptos 鏈上日均發放股息額達到 157,170 美元。

DigiFT 將推出東南亞首個受監管金融科技貸款的代幣化產品 CUBX

新加坡持牌加密交易所 DigiFT 將推出東南亞首個受監管金融科技貸款的代幣化產品 CUBX。該代幣由新加坡公司 Docking Tech 發行，基礎資產爲印尼受 OJK 監管的 P2P 借貸平台 BantuSaku 的應收帳款，預期年化收益率 12%。發行所得將用於向印尼的個人與中小微企業發放數字化小額貸款。

BounceBit 推出首個基於富蘭克林鄧普頓鏈上國債基金的 RWA 收益平台

BounceBit 正式發布創新型收益平台 BB Prime，將現實世界資產（RWA）與加密原生策略相結合。該平台利用富蘭克林鄧普頓的鏈上美國國債基金，實現了受監管的鏈上收益新模式。BB Prime 融合了國債支持的安全性與區塊鏈套利效率，爲用戶提供無需依賴傳統穩定幣的結構化金融產品參與方式。

Particle Network 推出面向 RWAs、穩定幣以及數字資產的通用交易層

Particle Network 開放端到端全能基礎設施，打造 RWAs、穩定幣以及數字資產的通用交易層，Circle 爲第一批基石合作夥伴。

Chainlink 推出實時美股與 ETF 數據流，推動代幣化 RWA 市場發展

Chainlink 正式上線實時 Data Streams，爲美股和 ETF 提供亞秒級延遲的價格數據，包括 SPY、QQQ、AAPL、MSFT 和 NVDA 等主要資產。這些數據現已覆蓋 37 條區塊鏈網路，支持構建代幣化股票交易平台、永續合約、合成 ETF 等創新金融產品。

數字資產結算網路 Lynq 迎來首批機構客戶

由 Arca Labs、Tassat 和 tZERO Group 聯合開發的數字資產結算網路 Lynq 已正式迎來首批機構客戶。首批入駐包括 1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital 和 677 Financial Group 等知名做市商、OTC 交易平台及流動性提供商。Lynq 平台以 Arca 發行的美國國債基金爲基礎，支持 24/7 實時結算和"收益在途"功能，旨在填補 Signature 和 Silvergate 銀行退出後行業的資本管理空白。

Mind Network 推出鏈上報文系統，助力 RWA 合規隱私和加密生態

Mind Network 正式推出全新協議 Encrypted Messaging Onchain（鏈上報文系統），旨在爲房地產、穩定幣清算、跨境支付等真實世界資產（RWA）場景提供原生的合規隱私及通信能力。該方案支持錢包自動生成密鑰，實現端到端加密，並允許用戶在任意交易中附加結構化、加密且可驗證的消息，滿足金融活動中對用途、身分、審計等信息的合規需