美國參議院通過GENIUS法案，爲穩定幣監管鋪平道路

美國參議院於2025年6月17日通過了GENIUS法案，爲美元支持的加密貨幣（即"穩定幣"）建立了清晰的聯邦監管框架。該法案接下來將提交衆議院和總統批準，若順利通過，將正式生效。

GENIUS法案的主要內容

1. 1:1資產支持：每個穩定幣必須由高質量、具流動性的儲備資產全額支持，如美元現金、受保銀行存款、短期美國國債等。發行人需爲每個穩定幣持有至少一美元的合規儲備。流通量超過500億美元的發行人需進行每月儲備披露和審計。

2. 分級監管：對發行超過100億美元穩定幣的大型發行人實行聯邦監管；小型發行人可選擇接受州級監管機構監管。

3. 禁止算法穩定幣：明令禁止依賴程序或內部加密資產維持價值、而非實物抵押的代幣。

4. 禁止提供收益：支付型穩定幣不得向持有者支付利息、紅利或任何形式的收益。

5. 非證券或商品：明確合規的支付型穩定幣不屬於證券或商品範疇。

6. 破產保護：在破產事件中，穩定幣持有者的債權優先於其他債權人。

法案的重要性

穩定幣已成爲全球金融活動中的關鍵基礎設施，總市值超過2500億美元。年交易量超過30萬億美元，活躍地址數達2.61億。近期調查顯示，81%的了解加密貨幣的中小企業有興趣使用穩定幣，計劃採用或探索穩定幣的大型企業數量也顯著增長。

在新興市場，穩定幣採用正在加速。拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和專業級穩定幣轉帳方面增長顯著，東亞和東歐緊隨其後。

歐盟、新加坡和香港已在穩定幣監管上取得進展，而美國此前受制於政治分歧。GENIUS法案的通過可能將打破這一僵局。

對行業的影響

1. 受監管的穩定幣發行人將從監管合法性中受益，爲機構資金合規流入鏈上支付領域打開大門。

2. 離岸穩定幣監管套利的時代可能即將結束。未受監管的境外發行人將面臨挑戰。

3. 金融科技公司可能會加速布局穩定幣領域，但也將面臨嚴格的合規要求。

未來展望

1. 衆議院審議與潛在修訂：關注衆議院可能提出的修正案，這可能影響未來穩定幣的格局。

2. 監管細則和實施：各監管機構需要將法案框架轉化爲具體規則，各州在該法規下的動作也值得關注。

穩定幣正在走向成爲合法金融載體，這不僅將推動零售用戶採用，也將帶動更多資本湧入。GENIUS法案的通過標志着美國加密立法正逐步走向結構化政策制定，爲穩定幣市場的未來發展奠定了基礎。