加密貨幣對沖基金Three Arrows Capital的興衰

在加密貨幣行業的發展歷程中,Three Arrows Capital(3AC)的崛起和衰落無疑是一個引人注目的故事。這家由Su Zhu和Kyle Davies創立的對沖基金,曾經是加密領域最受推崇的投資機構之一,但最終卻在2022年轟然倒塌,引發了整個行業的動蕩。

Su Zhu和Davies都畢業於安多弗學院和哥倫比亞大學,他們在2012年創立了3AC,最初專注於新興市場外匯衍生品的套利交易。隨着加密貨幣市場的興起,3AC將業務重心轉向了這個新興領域,並很快成爲行業內的重要玩家。

3AC的成功很大程度上得益於其創始人的社交媒體影響力。Su Zhu在Twitter上積累了大量粉絲,經常發布樂觀的預測和分析。他們提出了加密貨幣"超級週期"的理論,認爲比特幣價格將長期漲至極高水平。這種樂觀情緒吸引了許多投資者的關注和信任。

然而,3AC的擴張戰略也存在巨大風險。該公司大量借貸以擴大投資規模,槓杆率可能高達資產的三倍。他們將客戶資金與自有資金混合使用,並向多個貸方質押相同的抵押品。這種做法在市場好轉時可能帶來豐厚回報,但一旦行情逆轉就極易引發災難性後果。

2022年5月,與3AC有大量投資的Luna/Terra項目崩潰,給公司造成了沉重打擊。隨後比特幣等加密貨幣價格暴跌,3AC的處境迅速惡化。他們開始向各方借款以償還債務,但很快就無力維持。6月中旬,3AC停止回應貸方的追加保證金要求,實際上已經破產。

3AC的崩潰對整個加密貨幣行業產生了連鎖反應。許多借貸平台和交易所因此遭受重創,甚至被迫申請破產保護。據估計,3AC的暴雷可能導致了2022年加密貨幣市場80%的跌幅。

目前,3AC正處於破產清算程序中。截至7月中旬,已知的債權人索賠金額超過28億美元,而清算人僅追回了約4000萬美元資產。Su Zhu和Davies的下落不明,據信已逃往迪拜。新加坡金融管理局正在調查3AC是否存在嚴重違規行爲。

3AC的故事展示了加密貨幣行業快速發展中所隱藏的風險。它提醒人們,即使是看似最成功的機構,如果不謹慎管理風險,也可能在市場動蕩中轟然倒塌。這個教訓或許將推動整個行業建立更完善的風險管理體系和監管框架。