Solana的新挑戰:交易量與流動性的平衡

Solana以其高速和大量交易聞名，但這是否真正代表了價值創造？實際上，大量交易源自高頻套利者利用毫秒級信息差獲利。這些"有毒交易者"通過技術優勢，在做市商即將撤單時增加Gas費用，搶先完成交易，導致做市商承受損失。爲彌補損失，做市商不得不擴大買賣價差，最終由普通用戶承擔成本。

Solana一直希望在鏈上實現訂單簿功能，取代中心化交易所。然而，"有毒交易者"的存在成爲了這一夢想的障礙。這凸顯了Solana面臨的新挑戰：交易量並不等同於流動性。健康的市場需要的是更高質量的交易，而非僅僅追求數量。

解決方案：BAM區塊組裝市場

爲應對這一挑戰，Solana提出了BAM（Block Assembly Marketplace）解決方案。BAM在Solana應用與主網之間構建了一個排序層，利用可信執行環境（TEEs）創建隱私沙盒，根據預設規則或先進先出原則進行交易排序。

BAM支持三種運行模式：

1. Solana默認模式
2. Block-Engine模式（類似某MEV解決方案，核心是競價機制）
3. BAM模式（驗證者嚴格按照FIFO先進先出排序）

BAM模式的核心特點包括：

• 利用TEEs構建隱私環境，確保交易排序的公平性
• 通過插件系統實現復雜的交易排序邏輯
• 允許應用自定義交易排序規則，實現應用控制執行（ACE）功能

BAM的實際應用

1. 借貸清算保護：優先執行補充抵押品操作，再進行清算檢查。

2. 原子級交易組合：對去中心化交易所，先更新預言機價格，再執行相關交易。對合約交易所，還可同時結算衍生品。

3. 價格波動保護：檢測異常大單，將其拆分成小額交易分批執行，給市場反應時間，避免連環清算或套利造成的惡性循環。

4. 做市商保護：在突發事件發生時，允許毫秒內撤單、更新預言機價格並重新掛單，降低被惡意套利的風險，減小價差。

結語

BAM的引入爲Solana帶來了可驗證性、隱私保護和可編程性。這使得開發者能夠構建中央限價訂單簿、永續合約交易所、暗池等需要精確控制交易排序、確定性執行和隱私保障的金融基礎設施。隨着BAM的部署，Solana主網應用的用戶體驗將更接近中心化交易所，同時推動整個生態系統的創新發展。