Block借助標普500地位推動華爾街資本進入比特幣市場

2025年7月，Block公司成功入選標普500指數，成爲美國500家最具代表性上市公司之一。這家擁有Square和Cash App等業務的金融科技公司股價隨即在數日內漲14%。

入選標普500意味着Block將成爲全球主流投資組合的必選項。據估計，追蹤標普500的被動型基金規模超過5萬億美元。按Block在指數中的權重計算，預計將有超過100億美元的傳統資本通過持有Block股票間接配置比特幣。

標普500實際上是一個資本分配的"協議"。所有追蹤它的指數基金都必須精準復制指數的成分和權重，沒有主觀判斷的空間。Block通過嚴格的盈利能力審查獲得入場資格，這代表傳統金融體系對"親比特幣"商業策略可行性的高度認可。

回顧歷史，標普500的演變體現了不斷吸納新興產業、接納新商業模式的進程。2006年谷歌入選，2013年Meta入選，2020年特斯拉入選，都引發了大規模的被動買入。

但Block的入選意義更爲深遠。當基金買入Block時，它們不僅獲得一家支付公司的股權，更直接暴露於其資產負債表上8,363枚比特幣的風險。這將觸發一場機械且不可逆的資本流動，主要來自此前不會主動接觸加密資產的養老金和主權財富基金。

Block對比特幣的押注源於創始人Jack Dorsey的價值觀。他的職業生涯一直在解決同一個核心問題：破除中心化機構對個體權利的限制。從Square讓小商戶接受信用卡支付，到Twitter試圖實現信息民主化，再到Block全力投入比特幣，Dorsey始終在將權力從中心分散到邊緣。

Block圍繞比特幣展開了全方位的基礎設施建設。Cash App集成閃電網絡實現小額支付，TBD部門開發去中心化協議，公司還投資硬體錢包和挖礦芯片項目。這種深度整合的模式最終獲得了回報，使Block成爲一家"比特幣原生企業"。

Block的業務結構清晰地服務於Dorsey的願景。Square和Cash App是主要的利潤來源，而Spiral、TBD等部門則專注於構建比特幣的底層基礎設施。這形成了一個閉環：用傳統金融業務的利潤投資比特幣基礎設施，再利用比特幣的吸引力獲取新用戶，反哺傳統業務增長。

然而，Block的戰略也面臨風險。對比特幣協議的深度依賴意味着任何協議層面的問題都可能造成嚴重影響。多個創新項目的商業化前景仍不明朗，公司的財務表現也受到質疑。

對加密世界而言，Block代表着一種通過建設和融合推動比特幣走向主流的可能性。但當大量被動資金被迫接觸比特幣時，一個關鍵問題浮現：這是比特幣徵服華爾街的開始，還是華爾街馴化比特幣的序曲？