對話肖風：香港穩定幣的沸騰時刻，一些回歸常識的冷思考

香港穩定幣發牌之際，穩定幣、RWA成爲中文世界超熱門詞匯，HashKey Group董事長兼CEO肖風博士與我們分享了他對這股熱潮的一些冷思考。

穩定幣熱潮中的冷靜思考

香港對穩定幣的監管出乎意料的嚴格。香港雖然熱，但監管部門對這個話題的態度非常謹慎，這是巨大的落差。香港在這一方面更關注的是反洗錢方面會不會出現漏洞。

內地會從接受穩定幣開始，接受整個Crypto。內地討論穩定幣關注大國貨幣競爭視角；香港更關切反洗錢漏洞。在北京，大家逐漸形成兩點共識:

1. 面對美國在全球範圍內關於Crypto、穩定幣和區塊鏈的立法合規浪潮，中國不可能繼續視而不見。

2. 如何應對。如果中國永遠視而不見，不接受這些新事物，可能在國家貨幣競爭中就會處於下風。

既然開始接受穩定幣，就必然接受公鏈，否則穩定幣就不會有全球競爭力。明年可能就在討論RWA了，內地可能開始接受資產代幣化，在RWA之後，未來第三步可能接受比特幣。

RWA的三個階段

RWA有三個階段:

1. 最容易的是法定貨幣的代幣化
2. 金融資產的代幣化
3. 實物資產代幣化

實物資產代幣化還有一個最核心的問題沒有解決，就是預言機。現在這個技術並沒有一個很好的解決方案。

區塊鏈到底解決了什麼問題

人類記帳方法經歷過三次變遷:

1. 公元前3500年左右的簡式記帳法
2. 公元1300年左右的復式記帳法
3. 2009年比特幣主網上線帶來的分布式記帳

區塊鏈分布式帳本的出現，是因爲需求和技術的結合。它帶來了新的金融市場基礎設施，能夠做到點對點、秒級到帳，幾乎零費用。

香港vs新加坡

新加坡的定位是亞洲的瑞士，而香港的定位是亞洲的華爾街。香港有可能再次成爲數字資產交易的世界中心。

香港又成爲資本市場寵兒的兩個原因:

1. DeepSeek的出現，導致全球對中國資產的估值發生了巨大的變化。

2. 美國因爲川普的政策，傳統盟友關係淡化，一切都變成了生意。

對加密世界的展望

明年會是傳統金融市場中擁抱加密貨幣增長非常快的時期。最基本的原因是美國的立法爲整個加密行業提供了合法性和合規性的背書。

區塊鏈的底層協議是去中心化，但應用層一定是中心化的。大部分商業應用應該在公平和效率之間找到平衡。

整個加密行業是否會出現第二增長曲線，就看今年美國的立法。美國的立法將影響全球，其他國家也會跟隨，甚至會倒逼中國進行改革。