加密世界的煙硝再起：FTX與三箭資本的十五億美元爭端

加密貨幣領域的紛爭再度升溫。FTX的破產清算團隊於近日向法院提交了一份重磅文件，全面否認三箭資本高達15.3億美元的索賠要求，並請求法官將其完全駁回。這一舉動讓這場持續多年的"亡靈之戰"再次進入白熱化階段。兩個已經倒下的加密巨頭，如今又在法庭上展開了新一輪的激烈交鋒，同時也爲加密史上最爲混亂和黑暗的一頁掀開了新的篇章。

要理解這場復雜的紛爭，我們需要先認識三個關鍵人物及其背後的驚心動魄故事。

首先是FTX帝國的創始人SBF。在2022年大崩盤前，他被視爲加密世界的救世主，被媒體比作J.P.摩根。然而，當他的帝國轟然倒塌時，人們才發現這位"救世主"不過是一個被判25年監禁的巨騙。

其次是三箭資本的兩位創始人蘇朱和凱爾·戴維斯。他們以激進的投資策略和巨額槓杆聞名於世，他們的"超級週期理論"一度被奉爲圭臬。但當市場逆轉時，他們的神話破滅，公司破產後兩人更是上演了一出全球逃亡大戲。

最後是約翰·雷三世，一位經驗豐富的破產清算專家。他曾處理過美國歷史上最大的欺詐案件之一——安然公司的破產清算。當他接手FTX的爛攤子時，即便是這位見多識廣的"清算之王"也被震驚了。他坦言，在他40多年的職業生涯中，從未見過如此徹底的公司管理失控和財務信息缺失。

2022年，一場由Terra/LUNA崩盤引發的加密海嘯席卷而來。三箭資本首當其衝，迅速沉沒。幾個月後，看似堅不可摧的FTX也突然內爆，揭露出一個數十億美元的驚天騙局。

如今，在特拉華州的破產法庭上，這兩個已經倒下的巨頭爲了一筆15.3億美元的債務展開了激烈爭論。三箭方面指責FTX在其破產前夕進行了非法的"黑喫黑"操作。而FTX則反駁說，三箭這羣賭徒自己把事情搞砸了，不應該再從同樣是受害者的FTX債權人那裏索取賠償。

這到底是一場無恥的敲詐，還是一次遲來的正義追討？要解開這個謎團，我們需要回到2022年那個血雨腥風的夏天，挖掘出那些被刻意掩埋的真相。

在法庭上，雙方律師講述了截然不同的兩個版本。

FTX方面將自己描繪成一個盡職盡責的"平台守門人"。他們聲稱，當Terra/LUNA崩盤引發市場動蕩時，三箭作爲平台大客戶的帳戶嚴重虧損，保證金水平跌破了合同規定的安全線。盡管FTX多次聯繫要求追加保證金，三箭卻置之不理，甚至還從危險的帳戶中提取了價值1800萬美元的以太坊。面對這種行爲，FTX表示自己的強制平倉完全是出於風險管理的需要，以保護平台和其他客戶的利益。

而三箭資本的說法則完全不同。他們的清算人起初只能根據有限信息向FTX提交了一份1.2億美元的初步索賠。然而，當他們終於獲得FTX的原始交易數據後，一個令人震驚的事實浮出水面：在FTX聲稱進行平倉的短短兩天內，三箭帳戶中價值高達15.3億美元的資產幾乎被清空。這一發現促使他們將索賠金額大幅提高到15.3億美元。

要理解這場紛爭的真相，我們必須揭開SBF那層"白衣騎士"的僞裝，看看在2022年6月，當他還在公開場合指點江山時，他的帝國內部實際上正在發生怎樣的危機。

關鍵證人是SBF的前女友、Alameda Research的負責人卡羅琳·埃裏森。在後來的刑事審判中，她揭露了一個驚人的祕密：就在FTX以"保證金不足"爲由清算三箭資本的同一周，Alameda也因Terra崩盤遭受了巨大損失，資產負債表上出現了數十億美元的缺口。在SBF的指示下，她打開了一個"祕密後門"，從FTX的客戶資金庫中"借入"數十億美元來償還Alameda的債務。

區塊鏈數據分析公司Nansen的報告也印證了這一點。在2022年6月中旬三箭崩潰期間，Alameda向FTX的錢包地址發送了約40億美元的FTT代幣。FTT是FTX自己發行的平台幣，其價值完全由FTX支撐。這相當於用幾乎沒有真實流動性的"代幣"來換取FTX金庫裏客戶的真金白銀。

現在回看SBF當時的公開表現，簡直堪稱影帝級別。他一邊在幕後挪用客戶資金，一邊在公開場合輕描淡寫地表示願意做一些"不太好的交易"來穩定局勢、保護客戶。事實上，他不是一個穩健的市場參與者在伸出援手，而是一個資不抵債、外強中幹的騙子。他所謂的"救助"，不過是爲了防止多米諾骨牌繼續倒下，從而暴露他自己才是那個最大的窟窿。

將這些碎片拼湊起來，三箭創始人所謂"SBF獵殺了我們"的說法就不再顯得那麼離譜。對於2022年6月已經陷入絕望掙扎的FTX/Alameda來說，清算像三箭這樣的大型高槓杆交易對手有兩個明顯動機：一是"殺人越貨"，立即獲得急需的流動性來填補自己的資金缺口；二是"殺雞儆猴"，通過幹掉市場上一個巨大的風險源來穩定人心，掩蓋自己其實也已經"內傷"的事實。

這場糾紛如果放在更宏大的歷史背景中，我們會發現它其實是2008年金融危機的翻版，是雷曼兄弟倒閉故事的"輪回"。

兩場危機的根源都是一樣的：未能有效隔離客戶資產。這是金融界最基本的規則。然而，雷曼兄弟在破產後被發現在客戶資金隔離方面存在嚴重失職。而FTX的整個欺詐體系更是直接建立在將客戶資產與Alameda的自營交易資金混同使用的基礎之上。這種做法將客戶從資產的所有者變成了平台的無擔保債權人。

兩場危機的結果也很相似：一場曠日持久、混亂不堪的清算過程。雷曼兄弟的破產涉及上萬億美元的債權和遍布全球的子公司，其清算過程持續了多年。如今，FTX的清算人約翰·雷三世面臨着同樣棘手的局面：不透明的公司結構、缺失的財務記錄、難以估值的數字資產，這些都讓清算工作異常艱難。

所以，這場價值15億美元的"地獄帳本"糾紛的真相是什麼？

真相是，這根本不是一場簡單的合同糾紛，而是一場赤裸裸的生存遊戲。三箭資本固然是一個貪婪、魯莽最終自食其果的"超級賭徒"，但FTX也絕非一個無辜的、按規則辦事的平台。它是一個自身已經病入膏肓，卻通過"獻祭"另一個對手來僞裝健康的"欺詐者"。

在那個沒有規則、只有叢林法則的加密世界裏，一個垂死的賭徒遇上了一個僞裝的騙子，他們上演了最後一幕血腥的互搏。

特拉華州法庭的最終判決或許會爲未來的加密破產案件定下一些規矩。但對於這個希望顛覆傳統金融的新興行業而言，歷史的判決早已寫下：當一個系統缺乏有力的監管和透明的記錄，當"無需信任"的口號最終淪爲對少數"大佬"的盲目崇拜時，這裏就沒有英雄，只有不同面目的掠食者。

人性的貪婪與恐懼從未改變。FTX與三箭的這場"亡者之戰"，不過是華爾街百年來無數貪婪故事的一個"幣圈"翻版罷了。