對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

本期嘉賓：Murphy，鏈上數據研究者

所有文字僅做分享，不構成任何投資建議。

關於交易員Murphy

交易的核心是"人"，一個人的經歷、背景、性格、資金屬性決定了交易策略的養成。

Murphy的交易策略是什麼？

1. 資金體量和配置佔比：自有資金，90%配置主流幣（BTC、ETH、BNB），10%配置山寨幣

2. 預期收益：200%-300%

3. 可承受回撤：

   • 對於主流幣（BTC、ETH、BNB），只看週期，不設止損，回調20%-30%很正常
   • 對於山寨幣，跌破20%就止損

4. 交易邏輯：

   • 大週期擇時，在相對底部買入，在相對高點賣出，不做波段、合約和高頻交易
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy爲什麼會形成這樣的交易策略？

1. 交易經歷：上個週期沒有穩定的交易策略，決心找到可執行、可復制、可閉環的策略，避免被情緒幹擾。

2. 專業背景：曾在傳統金融行業做市場營銷，積累了對數據的敏感度。

3. 個人性格：謹慎，追求高確定性，希望交易策略可執行、可復制、可閉環。

4. 資金屬性：自有資金，無槓杆，來自上個週期利潤，成本較低。

Murphy的交易策略適合什麼樣的人？

滿足兩個特點：

1. 穩健型，追求高確定性，可以相對長期持有資產
2. 趨勢交易者，倉位絕大部分是主流幣

Murphy的交易故事

在這個週期中，Murphy通過什麼指標/數據來判斷抄底的時機？

主要有以下5個數據點：

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price) 和BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder) 的NUPL和MVRV
5. 礦工視角：挖礦成本和挖礦脈衝指數

Murphy總結：宏觀主導預期，預期改變情緒，情緒影響供需關係，供需最後決定BTC的價格。

Murphy是如何積累到這些指標的？

分三步：

1. 找到老師：學習市場上鏈上數據分析師分享的內容
2. 積累、分類自己的指標庫：在Excel中記錄、追蹤指標
3. 回測：通過回測不斷修正，提高指標的有效性

這一輪牛市，Murphy會如何判斷"見頂"的時間？

1. 從邏輯上：觀察長期持有者LTH的行爲，當LTH開始大規模賣出時，可能接近頂部。

2. 從指標上：

   • MVRV：當MVRV大於3時，可以考慮賣出
   • URPD：觀察鏈上籌碼結構的變化

結論：頂部判斷比底部判斷更復雜，需要結合多項數據綜合分析。從"三線合一"指標看，相對頂部區間可能發生在2025年3月到4月，但需要結合宏觀數據進一步觀察。

Murphy的指標會在什麼時候失效？自己設置的Stop Doing List又是什麼？

指標失效情況：

• 無法判斷非常短時間內的多空或具體價格
• 無法用來分析山寨幣

Stop Doing List：

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一的信息源
5. 停止還沒有研究就下決定

Murphy的【Must Read】

Murphy喜歡具備原創能力並且能夠持續輸出的博主。

中文：

• @Phyrex_Ni（倪大）：解讀宏觀數據以及事件對週期的影響
• @Trader_S18：宏觀+K線分析行情
• @qinbafrank：宏觀政經觀察，研究全球資本流動性

國外鏈上數據研究員： @CryptoCon_ @Checkmatey @therationalroot @TechDev_52