Tổng kết thị trường tiền điện tử năm 2024 và triển vọng năm 2025

Năm 2024 là một năm mang tính cột mốc trong lịch sử tiền điện tử. Xung quanh hai chủ đề cốt lõi là ETF và cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, với Bitcoin là động lực chính, ngành công nghiệp mã hóa năm nay đã thành công trong việc đạt được những bước đột phá. Các công ty niêm yết, các tổ chức tài chính truyền thống và thậm chí cả chính phủ quốc gia đều gia nhập lĩnh vực này, làm tăng đáng kể mức độ phổ biến và sự công nhận của tiền điện tử. Đồng thời, với sự lên nắm quyền của chính phủ mới, môi trường quản lý cũng đang phát triển theo hướng rõ ràng và thoải mái hơn. Sự hội nhập chính dòng, phân hóa con đường và sự tiến hóa trong quản lý đã trở thành giai điệu chính của ngành công nghiệp mã hóa năm 2024.

Tổng kết năm 2024: Bitcoin đạt đỉnh cao mới, Ethereum đối mặt với thách thức, MEME trở thành tâm điểm

Xét về sự phát triển của ngành trong năm nay, Bitcoin không còn nghi ngờ gì nữa là trung tâm. Sự ra mắt của ETF và sự gia tăng dự trữ quốc gia đã thúc đẩy Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD, đánh dấu rằng Bitcoin đã vượt ra ngoài phạm vi của thị trường tiền điện tử, trở thành tài sản chống lạm phát và phương tiện lưu trữ giá trị được công nhận toàn cầu. Bitcoin đang dần chuyển từ vàng kỹ thuật số sang tiền tệ siêu chủ quyền, cuộc thử nghiệm tài chính bắt đầu từ Satoshi Nakamoto đã đạt được những thành công bước đầu. Mặt khác, hệ sinh thái Bitcoin đã được mở rộng đáng kể trong năm nay. Mặc dù các lĩnh vực mới nổi như ký tự, rune đã trải qua nhiều thăng trầm, nhưng hệ sinh thái Bitcoin đa dạng đã hình thành bước đầu, bao gồm nhiều ứng dụng như BTCFi, NFT, trò chơi, mạng xã hội, v.v. Tổng giá trị khóa của Bitcoin DeFi (TVL) đã tăng vọt từ 300 triệu USD hồi đầu năm lên 6,755 triệu USD, tăng hơn 20 lần trong cả năm. Trong đó, Babylon trở thành giao thức lớn nhất trên chuỗi Bitcoin, tính đến ngày 20 tháng 12, TVL của nó đã đạt 5,564 triệu USD, chiếm 82,37% tổng số. Bitcoin tài chính rộng rãi (BTCFI) năm nay đã thể hiện rất nổi bật, quy mô ETF giao ngay Bitcoin tăng trưởng nhanh chóng, MicroStrategy, một công ty nằm trong chỉ số Nasdaq 100, cũng đã trở thành đối tượng được nhiều tổ chức bắt chước, tất cả điều này phản ánh sự thành công áp đảo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

So với năm ngoái, tình hình của Ethereum - đầu tàu của chuỗi công khai - trong năm nay không lạc quan. So với các tài sản khác, khả năng thu hút giá trị và mức độ hoạt động của người dùng của Ethereum đã giảm, và sức mạnh kể chuyện cũng không bằng những năm trước. Cuộc thảo luận về "giá trị" đã gây áp lực lớn lên Ethereum. Mặc dù khẩu hiệu "Phục hưng DeFi" được hô vang lớn, nhưng ngoài sự gia tăng nhanh chóng của TVL do staking lại, sự tăng trưởng đầu tư thực chất không rõ ràng, chỉ có một vài dự án như Aave đạt được kết quả nổi bật. Tuy nhiên, sự xuất hiện của Hyperliquid - tân binh trong lĩnh vực phái sinh vào cuối năm - không chỉ gây sốc cho các sàn giao dịch tập trung mà còn mang đến hy vọng mới cho cuộc phản công của DeFi. Mặt khác, với việc hoàn thành nâng cấp Dencun, sự cạnh tranh trong hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum ngày càng gia tăng và liên tục xâm chiếm thị phần của mạng chính. Điều này đã gây ra những cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường về cơ chế của Ethereum, với nhiều tiếng nói hoài nghi. Thậm chí, sự trỗi dậy nhanh chóng của Base cũng khiến một số người tin rằng tương lai của Ethereum có thể nằm trong tay Coinbase.

Khác với Ethereum, Solana đã có một sự trở lại mạnh mẽ. Theo TVL, thị phần của Ethereum trên thị trường chuỗi công cộng đã giảm từ 58,38% vào đầu năm xuống còn 55,59%, trong khi Solana đã tăng từ gần như bằng không vào đầu năm lên 6,9% vào cuối năm, trở thành chuỗi công cộng lớn thứ hai chỉ sau Ethereum. Giá đồng SOL đã đạt mức tăng trưởng đáng kinh ngạc, từ 6 đô la cách đây 2 năm tăng vọt lên khoảng 200 đô la hiện nay, chỉ trong năm nay đã tăng hơn 100%. Solana, nhờ vào lợi thế chi phí thấp và hiệu suất cao, đã nhắm đến vị trí thanh khoản cốt lõi, dựa vào văn hóa Degen nhanh chóng trở thành Vua MEME không thể phủ nhận, trở thành trung tâm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm nay. Năm nay, phí giao dịch chuỗi hàng ngày của Solana đã nhiều lần vượt qua Ethereum, số lượng nhà phát triển mới cũng đã vượt qua Ethereum, cho thấy xu hướng vượt trội rõ rệt.

TON và SUI năm nay cũng thể hiện nổi bật. Với cơ sở người dùng 900 triệu, Telegram đã một mình thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực game blockchain, mở ra một lối vào mới cho dòng lưu lượng Web3, mang lại động lực mạnh mẽ cho thị trường vốn đã ảm đạm từ trước tháng 9. Dựa vào cây lớn Telegram, TON cuối cùng đã từ giai đoạn ngủ đông kéo dài bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng. Theo dữ liệu từ Dune, hiện tại số lượng người dùng trên chuỗi của TON đã vượt qua 38 triệu, tổng khối lượng giao dịch vượt 2,1 tỷ USD. SUI thì hoàn toàn dựa vào sự tăng giá để thu hút sự chú ý, với tư cách là đại diện của chuỗi công khai ngôn ngữ Move, SUI đang đa dạng hóa trong các lĩnh vực mở rộng phần cứng, đa dạng hóa giao thức, và tạo luồng người dùng thông qua airdrop, triển vọng phát triển tươi sáng. So với đó, chuỗi công khai Aptos được ra mắt đồng thời mặc dù có hiệu suất giá tương đối yếu, nhưng lại được các nhà đầu tư truyền thống ưa chuộng hơn, năm nay đã thành công thiết lập quan hệ hợp tác với các tổ chức như BlackRock, Franklin Templeton, Libre. Chiến lược hướng tới sự tuân thủ của nó có thể sẽ mang lại cơ hội phát triển cho Aptos trong một chu kỳ mới tập trung vào RWA và BTCFI.

Từ góc độ ứng dụng, MEME chắc chắn là động lực chính của thị trường năm nay. Về bản chất, sự trỗi dậy của MEME đánh dấu sự chuyển mình của cấu trúc thị trường hiện tại. Các token được hỗ trợ bởi VC truyền thống đã mất đi sức hấp dẫn, thanh khoản dư thừa khó tìm được mục tiêu phù hợp, cuối cùng đổ vào các lĩnh vực công bằng và đầu cơ hơn. Trong quá trình này, nội hàm của MEME liên tục mở rộng, từ một đối tượng đầu cơ đơn thuần dần phát triển thành đại diện điển hình của tài chính văn hóa, quan niệm "mọi thứ đều có thể là MEME" đang được thực tế chứng minh. Mặc dù xét về giá trị thị trường, MEME chỉ chiếm chưa đến 3% trong số 300 đồng tiền mã hóa lớn nhất không bao gồm stablecoin (, nhưng khối lượng giao dịch của nó vẫn chiếm từ 6-7% thị phần, gần đây đã một lần đạt tới 11%, là một trong những lĩnh vực tập trung thanh khoản nhất. Theo dữ liệu từ Coingecko, MEME năm nay chiếm 30.67% sự chú ý của nhà đầu tư, đứng đầu tất cả các lĩnh vực. Vốn thường theo sau sự chú ý, và thực tế cũng đúng như vậy. Nhìn chung lĩnh vực MEME năm nay, từ huy động vốn trước bán ra đến token của người nổi tiếng, từ chủ đề động vật đến tài chính chính trị )PolitFi( cho đến trí tuệ nhân tạo, mỗi điểm nóng đều trở thành ngôi sao hàng đầu trong ngành.

![Nhìn lại "được và mất" của thị trường tiền điện tử năm 2024, con đường nào cho năm 2025?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-564840a04df838371ea74a3496d6d827.webp(

Trong bối cảnh này, cơ sở hạ tầng xung quanh MEME đang ngày càng hoàn thiện. Nền tảng phát hành công bằng Pump.fun ra đời, không chỉ tái cấu trúc hệ sinh thái MEME mà còn trở thành một trong những ứng dụng sinh lợi nhất và thành công nhất trong năm nay. Vào tháng 11, Pump.fun trở thành "giao thức Solana đầu tiên trong lịch sử có doanh thu tháng vượt qua 100 triệu USD". Theo dữ liệu từ Dune, tính đến ngày 22 tháng 12, doanh thu tích lũy của Pump.fun đã vượt qua 320 triệu USD, tổng số token đã được triển khai khoảng 4,93 triệu.

Tất nhiên, việc nền tảng có lợi nhuận không có nghĩa là người dùng bình thường có thể kiếm tiền. Xét đến xác suất thành công cực kỳ thấp như xác suất của chó vàng ) là một phần mười vạn, và chỉ có 3% người dùng có thể kiếm lợi nhuận trên 1000 đô la trên Pump.fun, cộng với xu hướng thể chế hóa MEME ngày càng rõ ràng, đối với người dùng bình thường, bất kể có vẻ công bằng đến đâu, thua lỗ dường như khó tránh khỏi. Có lẽ chính vì lý do này, việc tăng thêm các yếu tố cơ bản cho các dự án MEME đã trở thành một mô hình phát triển mới. Hầu hết các dự án khoa học phi tập trung ( DeSci ) và AI MEME tương đối dài hạn đều áp dụng mô hình này. Nhưng từ hiện tại, việc nổi lên nhất thời vẫn là xu hướng chủ đạo, và chiến lược "vào nhanh ra nhanh" vẫn là phổ biến nhất.

Bị ảnh hưởng bởi cuộc bầu cử ở Mỹ, một lĩnh vực ứng dụng nổi bật khác đã nổi lên. Polymarket với độ chính xác cao đã nổi bật trong thị trường dự đoán, vượt qua tất cả các nền tảng cá cược hiện có. Chỉ trong tháng 10, lượng truy cập trang web Polymarket đã đạt 35 triệu lần, gấp đôi các trang web cá cược nổi tiếng như FanDuel, và khối lượng giao dịch hàng tháng cũng đã tăng vọt từ 40 triệu USD trong tháng 4 lên 2,5 tỷ USD. Cơ sở người dùng rộng lớn và nhu cầu thực tế có nghĩa là ứng dụng giá trị rõ ràng, không có gì ngạc nhiên khi người sáng lập Ethereum, Vitalik, ca ngợi nó không ngớt. Điều đáng tiếc duy nhất là Polymarket chưa đạt được việc chuyển đổi người dùng mã hóa quy mô lớn. Nhưng mô hình kết hợp mới giữa truyền thông và cá cược, chắc chắn đang dần hình thành.

Cuối năm, các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) từ những bước đột phá công nghệ đã chuyển sang ứng dụng thực tế, cạnh tranh đã trở nên gay gắt. Sau một năm phát triển, AI lại nổi lên trong lĩnh vực Web3, trở thành ngựa ô trong năm. MEME đã tiên phong kích thích cơn sốt này, Truth Terminal với các dự án như GOAT, ACT, Fartcoin nhanh chóng nổi tiếng, huyền thoại lợi nhuận gấp trăm lần tái xuất hiện, tạo nên một cơn sóng cho ứng dụng nhỏ AI Agent. Hiện tại, hầu hết các tổ chức chính đều lạc quan về AI Agent, cho rằng nó có khả năng trở thành một trong những lĩnh vực hiện tượng tiếp theo sau DeFi. Tuy nhiên, cho đến nay, cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực này vẫn chưa hoàn thiện, ứng dụng chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực bề mặt như MEME, Bot, và sự kết hợp sâu sắc giữa AI và blockchain vẫn còn khá ít. Tuy nhiên, các lĩnh vực mới nổi thường đồng nghĩa với cơ hội, mô hình đầu cơ tiền điện tử theo kiểu cyber vẫn cần được quan sát thêm.

Mặt khác, từ góc nhìn của các tổ chức cốt lõi thúc đẩy đợt thị trường bò này, các dịch vụ tài chính (PayFi) có khả năng kết nối liền mạch giữa tài chính truyền thống và Web3 chắc chắn sẽ đứng đầu. Stablecoin và tài sản thực (RWA) là những đại diện điển hình trong số đó. Stablecoin năm nay đã thực sự thể hiện triển vọng ứng dụng quy mô lớn mà mọi người đã mong chờ từ lâu. Không chỉ tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực mã hóa, mà còn bắt đầu chiếm lĩnh thị trường thanh toán và chuyển tiền toàn cầu. Các quốc gia ở châu Phi cận Sahara, Mỹ Latinh và Đông Âu đã bắt đầu vượt qua hệ thống ngân hàng truyền thống, trực tiếp sử dụng stablecoin cho việc thanh toán giao dịch, với quy mô tăng trưởng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước. Hiện tại, giá trị của các stablecoin đang lưu thông đã vượt qua 2100 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với mức hàng tỷ đô la vào năm 2020. Trung bình mỗi tháng có hơn 20 triệu địa chỉ thực hiện giao dịch stablecoin trên chuỗi khối công khai. Chỉ trong nửa đầu năm 2024, giá trị thanh toán của stablecoin đã vượt qua 2,6 nghìn tỷ đô la. Về sản phẩm mới, Ethena là dự án stablecoin biểu hiện nổi bật nhất trong năm nay, và đã thúc đẩy thêm cơn sốt của stablecoin sinh lời. Ethena cũng là một trong những nguồn thu chính của AAVE trong năm nay. Trong khi đó, RWA đã bùng nổ hoàn toàn sau khi BlackRock tuyên bố gia nhập lĩnh vực này. RWA, có giá trị thị trường chưa đến 2 tỷ đô la cách đây 3 năm, đã mở rộng quy mô lên 14 tỷ đô la trong năm nay, bao gồm nhiều lĩnh vực như cho vay, bất động sản, stablecoin, trái phiếu, v.v.

Trên thực tế, sự phát triển của PayFi đồng hành với nhịp độ chung của thị trường. Chính vì sự tăng trưởng nội bộ của thị trường đã gặp phải trở ngại, nên thị trường tổ chức chủ đạo đang ở điểm khởi đầu của một chu kỳ mới, với mục tiêu tìm kiếm không gian tăng trưởng, PayFi mới bước vào giai đoạn phát triển quan trọng trong giai đoạn hiện tại. Cần lưu ý rằng, do sự liên kết chặt chẽ với hệ thống tài chính truyền thống, lĩnh vực này cũng là mảnh đất được các cơ quan chính phủ ưa chuộng nhất trong Web3. Ví dụ, Hồng Kông đã liệt kê stablecoin và RWA là những lĩnh vực phát triển quan trọng trong năm tới.

Tất nhiên, mặc dù tình hình tổng thể đang cải thiện, nhưng không thể phủ nhận rằng, dưới áp lực kép của việc siết chặt tiền tệ trong gần 2 năm qua và chu kỳ suy thoái ngành, lĩnh vực mã hóa cũng đã trải qua những thử thách vô cùng khó khăn. Các ứng dụng đổi mới khó khăn để bứt phá, mâu thuẫn nội bộ gia tăng, tái cấu trúc và sáp nhập diễn ra thường xuyên. Việc giảm tính thanh khoản dẫn đến sự phân hóa trong ngành mã hóa, hình thành nên cấu trúc mà Bitcoin thu hút vốn cốt lõi, liên tục đè nén các loại tiền tệ khác. Thị trường altcoin trong phần lớn thời gian của năm nay đã ở trong trạng thái ảm đạm, có người thậm chí còn dự đoán "đợt tăng giá này sẽ không có altcoin". Đến cuối năm, dưới sự chú ý của Phố Wall, thị trường altcoin mới bắt đầu chạm đáy và phục hồi, mở ra một mùa altcoin mới. Từ hiện tại, xu hướng phân hóa này có thể sẽ kéo dài trong ngắn hạn, thậm chí có khả năng gia tăng hơn nữa.

Triển vọng năm 2025: Chu kỳ mới, Ứng dụng mới, Mới