Phân tích kinh tế vĩ mô và thị trường

Sắp xếp bối cảnh chính sách của Trump

1. Giảm lộ trình lạm phát

• Thúc đẩy hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng nguồn tài nguyên dầu khí của Nga, giảm giá năng lượng toàn cầu
• Tình hình Trung Đông có thể gây ra xung đột mới, đẩy giá dầu lên cao trong ngắn hạn nhưng được kiểm soát qua ngoại giao.
• Tăng thuế nhập khẩu, dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ trong ngắn hạn, giảm lạm phát
• Áp lực thuế quan đối với Trung Quốc, tiến hành đàm phán hoặc thực hiện phong tỏa kinh tế

2. Đường đi giảm lãi suất

• Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích thanh khoản toàn cầu
• Thúc đẩy lập pháp về tiền kỹ thuật số, tăng tốc sự phát triển của nó, làm yếu đi quyền kiểm soát tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

3. Đường đi kích thích kinh tế

• Chính sách giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân
• Thực hiện thuế quan khác biệt đối với ngành sản xuất, bảo vệ ngành công nghiệp trong nước
• Thông qua chuyến thăm để xác định hơn một nghìn tỷ đô la đầu tư nước ngoài
• Mở rộng khai thác dầu khí, tăng thu nhập từ xuất khẩu năng lượng
• Khám phá việc mua lại lãnh thổ của các quốc gia hoặc khu vực khác, mở rộng lãnh thổ kinh tế

4. Con đường gia đình chính trị

• Tích lũy tài sản gia đình thông qua chính sách tiền tệ kỹ thuật số
• Rửa tay với những kẻ khác, củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo chính sách được tiếp tục

Tóm tắt logic

Chính sách của Trump tập trung vào kích thích kinh tế, giảm lạm phát và lãi suất thông qua nhiều biện pháp khác nhau, đồng thời thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để kích thích tăng trưởng. Chiến lược ngắn hạn có phần quyết liệt, trong khi hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào ngoại giao và việc thực thi chính sách.

Lãi suất trung tính

Dự đoán thị trường vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, trong suốt năm 2025 sẽ giảm lãi suất 2 lần xuống 4,00%, lãi suất trung lập tăng lên 3,50%. Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ Trump đang tiến hành một cuộc chơi về việc có nên giảm lãi suất trước hạn hay không. Chính sách thuế quan của Trump bắt đầu cho thấy ảnh hưởng lâu dài, dẫn đến sự suy giảm kinh tế dần dần hiện ra. Gần đây, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ để thắt chặt thanh khoản, dẫn đến sự điều chỉnh chỉ số thanh khoản toàn cầu.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Dòng tiền của stablecoin

Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này đã rõ rệt co lại, giảm 76,4% so với tuần trước. Sự phát hành stablecoin trung bình hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp, cho thấy thị trường có thể đang bước vào giai đoạn quan sát hoặc biến động.

2. Dòng tiền ETF

Lượng vốn chảy vào ETF trong tuần này giảm từ 2,8 tỷ xuống 670 triệu USD, tốc độ dòng vốn giảm 76%. Sự nhiệt tình đối với ETF rõ ràng đã giảm, làm suy yếu hỗ trợ cho giá Bitcoin.

3. Giá premium stablecoin ngoài thị trường

Vào cuối tháng 5, mức chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100,0%, dao động rất nhỏ, cho thấy tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư rất mạnh, thanh khoản có xu hướng giảm. Tổng thể đang ở trạng thái "không chênh lệch" hoặc "gần mức chênh lệch âm", cho thấy thiếu động lực để có thêm tiền tệ pháp định tham gia.

4. Thay đổi số dư sàn giao dịch

Tỷ lệ số dư sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống mức thấp gần nhất trong một năm là 15,046%, áp lực bán trên chuỗi giảm bớt. Tỷ lệ số dư sàn giao dịch Ethereum thì từ 13,52% tăng lên 15,83%, tồn tại một áp lực bán nhất định.

5. Phân bố địa chỉ giữ coin

Số lượng địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 đồng bitcoin đã giảm rõ rệt từ ngày 26-27 tháng 5, cho thấy dấu hiệu tiêu cực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, phần này đã được các địa chỉ nắm giữ từ 100-1000 đồng hấp thụ, cấu trúc thị trường trung và dài hạn chưa có sự thay đổi đáng kể.

Tổng quan tổng thể

Kết hợp các dữ liệu, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng giá trở lại. Nhìn chung ngắn hạn thì có xu hướng giảm, còn trung hạn thì vẫn cần theo dõi.