Sức mạnh đứng sau Solana: Niềm tin, hệ sinh thái và sức mạnh của cấu trúc chip

Thời gian gần đây, sự thể hiện mạnh mẽ của Solana ( SOL ) đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Bài viết này sẽ khám phá sự tăng giá của SOL từ một vài góc độ độc đáo và phân tích xu hướng tương lai của nó.

Niềm tin bắt nguồn từ sự giảm giá, sự đồng thuận đến từ sự tăng giá

So sánh xu hướng lịch sử của Ethereum ( ETH ), chúng ta có thể nhận thấy một số điểm tương đồng thú vị. Trong đợt bull run trước, ETH đã tăng gần 60 lần từ mức thấp nhất. Tuy nhiên, trước đó, ETH đã giảm từ mức cao 1440 USD vào năm 2017 xuống còn 81.79 USD, với mức giảm lên tới 94%. Trong khi đó, SOL đã giảm từ 259.9 USD xuống còn 8 USD, với mức giảm lên tới 97%.

Cú sốc thị trường cực đoan như vậy thường sẽ dẫn đến việc bán tháo quy mô lớn, gần như khiến tất cả các nhà đầu tư "làm lại từ đầu". Không chỉ ETH và SOL, Bitcoin cũng đã từng trải qua nhiều lần giảm hơn 90%. Quá trình này đã làm sạch các mã cổ phiếu dao động, để lại những người nắm giữ vững vàng.

Với sự phục hồi giá và sự tạo ra tài sản mới liên tục, lực mua từ bên ngoài bắt đầu tham gia vào thị trường, lúc này thị trường mới chú ý đến sự thay đổi của các yếu tố cơ bản. Có hai loại người chủ yếu thúc đẩy giá tăng: một là những người nắm giữ hiện tại liên tục gia tăng vị thế, hai là những người mới tham gia mua vào tại các mức hỗ trợ hoặc trong xu hướng tăng. Khi tất cả các nhà đầu tư tiềm năng đều tham gia và nắm giữ lâu dài, thị trường sẽ bước vào giai đoạn tích lũy cho đến khi xuất hiện sự kiện quan trọng tiếp theo.

Tạo ra tài sản mới là chìa khóa

Hai đợt thị trường tăng giá của Ethereum đều đi kèm với sự mở rộng tài sản, như cơn sốt ICO và cơn sốt DeFi, đã khóa chặt một lượng lớn tính thanh khoản. SOL cũng trải qua quá trình tương tự: sự bùng nổ của BONK đã hoàn thành sự thịnh vượng của hệ sinh thái, trong khi việc giới thiệu khái niệm Depin đã mở rộng nhóm người dùng và tạo ra tài sản mới.

Chìa khóa thành công của chuỗi công khai không nằm ở công nghệ tiên tiến hay hệ sinh thái hoàn thiện, mà ở khả năng tạo ra hiệu ứng kiếm tiền và câu chuyện mới. So với đó, ETH do phí Gas cao ảnh hưởng đến hiệu suất lưu động vốn, cộng với số lượng tín đồ đông đảo ( các nhà đầu tư tiềm năng đã cơ bản vào cuộc ) và cấu trúc chip dưới cơ chế PoS đã ổn định, cần phải chờ đợi sự kiện quan trọng tiếp theo ( như giảm mạnh phí Gas hoặc được phê duyệt ETF ) để thu hút vốn mới. Tuy nhiên, với nền tảng tín ngưỡng khổng lồ của ETH, một khi sự kiện quan trọng xảy ra, sức bùng nổ của nó cũng sẽ rất đáng kinh ngạc.

Tầm quan trọng của độ tập trung cấu trúc chip

Thị trường thường cho rằng sự phân bố chip càng đồng đều càng tốt, trong khi sự tập trung cao là yếu tố bất lợi. Nhưng thực tế có thể hoàn toàn ngược lại. Cấu trúc chip quá đồng đều có thể dẫn đến việc các nhà tham gia thị trường cần cân nhắc nhiều yếu tố chơi hơn, từ đó bất lợi cho sự tăng giá.

Đẩy giá lên là nhu cầu mua tiềm năng, chứ không phải phân bố mã của những người đã nắm giữ. Trong trường hợp vị thế ổn định, giá dễ dàng hình thành xu hướng tăng. Ethereum trong đợt tăng giá trước cũng có một lượng lớn mã bị khóa, như staking ETH2.0, mua một chiều của quỹ Grayscale và DeFi bị khóa, những yếu tố này đã khóa hầu hết mã lưu động, từ đó hỗ trợ cho ETH tăng lên tới 60 lần.

Tình hình hiện tại của SOL tương tự như ETH. Ví FTX và Alameda nắm giữ khoảng 55,8 triệu SOL, chiếm 13% tổng lượng lưu thông. Cấu trúc mã thông báo tập trung cao này có thể có lợi cho hiệu suất mạnh mẽ của SOL trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, một khi phần mã thông báo này phục hồi lưu thông, hiệu suất thị trường của SOL có thể bị ảnh hưởng, điều này tương tự với tình huống mà ETH phải đối mặt sau khi nâng cấp Thượng Hải.